הרווחים התפעוליים של ברקשייר האת'ווי ברבעון הראשון עלו בשיעור גבוה יותר עם האטה ברכישות חוזרות

ברקשייר גם דיווחה ביום שבת כי הרווח התפעולי שלה ברבעון הראשון לאחר מסים הסתכם ב-7 מיליארד דולר ברבעון הראשון, עלייה של פחות מ-1% מהתקופה הקודמת, כאשר החברה צמצמה את הרכישה החוזרת של מניותיה עם עליית מחיר המניה.

ברקשייר האת'ווי (טיקר: BRK/A, BRK/B) רכשה בחזרה 3.2 מיליארד דולר ממניותיה ברבעון הראשון, ירידה מ-6.9 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2021. החברה רכשה מחדש מניות של 27 מיליארד דולר ב-2021.

דו"ח הרווח פורסם לפני תחילת הפגישה השנתית של ברקשייר באומהה בשבת כאשר המנכ"ל וורן באפט וסגני היו"ר צ'רלי מונגר, גרג אבל ואג'יט ג'יין מגישים כמה שעות של שאלות מבעלי המניות בברקשייר.

בעלי מניות ותיקים של ברקשייר עוקבים מקרוב אחר הפגישה כדי לשמוע את העדכונים האחרונים מהמשקיע שעזר להם לעשות זאת תשואות ענק לאורך השנים.

הרווחים התפעוליים של ברקשייר, שאינם כוללים רווחים או הפסדים מנייר על תיק המניות העצום של החברה, הסתכמו בכ-4,773 דולר למניה מסוג A ברבעון הראשון, עלייה של 4% לעומת התקופה המקבילה, הערכות ברון. הרווחים עלו על הערכת הקונצנזוס של 4,277 דולר למניה מסוג A. הרווח למניה ברווחים התפעוליים שיקף את הרכישות החוזרות של ברקשייר שהקטינו את מספר המניות שלה בשנה האחרונה.

הרווח הכולל הסתכם ב-5.5 מיליארד דולר, או 3,702 דולר למניה מסוג A, ירידה מ-11.7 מיליארד דולר, או 7,638 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד. סך הרווחים היו נמוכים מהרווח התפעולי ברבעון הראשון בגלל ירידות נייר בתיק המניות הגדול של ברקשייר בשוק מניות חלש יותר. בתקופה המקבילה אשתקד היו רווחי נייר בהחזקות ההון.

באפט אומר למשקיעים להתמקד ברווחים התפעוליים, ולא ברווחים הכוללים, שכן סך הרווחים כוללים רווחי נייר והפסדים בתיק המניות של ברקשייר ואינם משקפים את כוח הרווחים המרכזי של החברה.

הרכישות החוזרות של 3.2 מיליארד דולר בתקופה אינן מפתיעות את הצופים בברקשייר מכיוון שהרכישות החוזרות הסתכמו בכ-2 מיליארד דולר בחודשיים הראשונים של השנה, על סמך ספירת המניות הרשומה בהצהרת ה-proxy של החברה שפורסמה במרץ. המשקיעים מתמקדים ברכישות חוזרות כאינדיקציה להשקפתו של באפט לגבי האטרקטיביות של מניות ברקשייר.

הגידול הקטן ברווחים התפעוליים ברבעון הראשון שיקף רווחים גבוהים יותר בעסקי הרכבות של ברקשייר - החברה מחזיקה ב-Burlington Northern Santa Fe - כמו גם בעסקי השירות והאנרגיה הגדולים שלה, Berkshire Hathaway Energy. הרווחים עלו גם בעסקי הייצור, השירותים והקמעונאות העצומים של החברה, אך רווחי חיתום הביטוח ירדו בחדות.

מניית ברקשייר הייתה חזקה השנה כאשר מניית Class A עלתה ב-7% ל-484,340 דולר ביום שישי. זה הרבה לפני מדד S&P 500, שיורד בכ-13%. מניות Class B של ברקשייר הגיעו ל-322.83 דולר. מניית ברקשייר נפגעה במהלך המכירה בשוק ביום שישי, כאשר מניות B ירדו ב-3.7%.

הרכישות נטו במניות של חברות אחרות הסתכמו ב-41.4 מיליארד דולר לאחר מכירות מניות בתקופה. זו כנראה הייתה הרכישה הרבעונית הגדולה ביותר של מניות אי פעם על ידי ברקשייר וכללה כ-7 מיליארד דולר רכישת מניית Occidental Petroleum בתקופה.

ברקשייר הייתה גם קונה גדולה של שברון, ורכשה מה שנראה כ-21 מיליארד דולר של ענקית האנרגיה. אחזקתה של ברקשייר בשברון הסתכמה ב-25.9 במרץ ב-31 מיליארד דולר, לפי ה-10-Q, לעומת 4.5 מיליארד דולר ב-31 בדצמבר.

ה-10-Q אינו מציין כמה מניות שברון החזיקה בברקשייר ב-31 במרץ, אבל של בארון מעריך את הסכום הכולל ב-160 מיליון מניות, נתח של 8%.

רכישות הענק ככל הנראה יפתיעו משקיעים רבים בברקשייר מכיוון שבאפט פחות התלהב ממניות ב-2021, שכן ברקשייר הייתה מוכרת נטו של 7 מיליארד דולר של מניות. עם הרכישות הגדולות, תיק המניות תפח לשיא של 390.5 מיליארד דולר ב-31 במרץ, עלייה של 40 מיליארד דולר לעומת 31 בדצמבר 2021.

עם רכישות המניות הגדולות, סך אחזקותיה של ברקשייר במזומנים ושווי ערך ירד ל-106 מיליארד דולר ב-31 במרץ לעומת 147 מיליארד דולר ב-31 בדצמבר.

הערך בספרים עמד על 345,000 דולר למניה מסוג A ב-31 במרץ, של בארון הערכות, עלייה מכ-343,000 דולר למניה בסוף שנת 2021.

ברקשייר נסחרת כעת תמורת פי 1.4 מהערך הספרי המשוער שלה ב-31 במרץ. הערך הנוכחי בספרים נמוך ככל הנראה מהנתון של 31 במרץ בגלל הירידה בבורסה מאז.

תפוח עץ

(AAPL), שהיא אחזקת המניות הגדולה ביותר של ברקשייר, ירדה ב-9% עד כה ברבעון השני.

לא נראה שברקשייר קנתה כמות ניכרת של מניותיה מ-31 במרץ עד 20 באפריל, בהתבסס על ספירת המניות ל-20 באפריל המוצגת ב-10-Q. ספירת המניות המוצגת ל-20 באפריל זהה בערך ל-1.47 מיליון מניות מקבילות מסוג A שעמדו לרשותכם ב-31 במרץ, של בארון מחשבת. באפט אמר מאוחר יותר באסיפה השנתית שהחברה לא רכשה מחדש אף אחת ממניותיה באפריל.

מניית ברקשייר נסחרה ברמות כמעט שיא בשלושת השבועות הראשונים של אפריל, ובאפט כנראה החליט לדחות את הרכישות החוזרות. הרכישות החוזרות האטו בחודש מרץ ביחס לפברואר כאשר מחיר המניה עלה. באפט אמר למשקיעים בברקשייר שהוא יהיה מודע למחיר ברכישות חוזרות של מניות.

ליחידת ביטוח הרכב Geico של ברקשייר הייתה רבעון חלש שכן רשמה הפסד חיתום של 178 מיליון דולר, בהשוואה לרווח של מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

"הפסד החיתום לפני מס של GEICO ברבעון הראשון של 2022 שיקף את חומרת התביעות המוגברות, בעיקר עקב אינפלציית עלויות משמעותית בשוקי הרכב, שהאצה במחצית השנייה של 2021", אמר ברקשייר. חברות ביטוח רכב אחרות נלחצות מאותן מגמות. הפרמיות הכתובות של Geico עלו ב-2.6% בתקופה.

הרווחים לפני מס בברלינגטון נורת'רן עלו ב-9% ל-1.8 מיליארד דולר בתקופה, בעוד שרווחי התעשייה עלו ב-16% ל-2.8 מיליארד דולר.

כתוב לאנדרו בארי בטלפון [מוגן בדוא"ל]