Berkshire, Applied Materials ושתי קניות אחרות של מניות המשלבות צמיחה וערך

מניסיוני, מניות שמציגות מאפייני צמיחה וערך הן לרוב מניות מבטיחות להחזיק.

כרגע, אני מאמין בזה רקשייר האת'ווי (BRK.B), אפלייד מטיריאלס AMAT
, תרופות רגנרוןREGN
ו מעבדת קורפ של אמריקה (LH) מתאים לחשבון.

האם כדאי לקנות את המניות האלה עכשיו, כששוק דובי משתולל? לפי דעתי כן. אולי לא הגענו לתחתית, אבל אני מרגיש שהניירות האלה מתומחרים בצורה אטרקטיבית.

כדי להתאים כמניית ערך בניתוח שלי, מניה חייבת להימכר לפי 15 מהרווחים למניה או פחות. באשר לצמיחה, היא חייבת להגדיל את הרווח למניה בממוצע של 12% או יותר בחמש השנים האחרונות.

בין כמה עשרות חברות שיכולות לעמוד בקריטריונים אלה, הנה ארבע שאני ממליץ.

אפילו בגיל 91, וורן באפט, יו"ר ברקשייר האת'ווי, ממשיך להרשים אותי בחוכמתו, החלטיות ותפיסת הניואנסים שלו.

ברקשייר הוא קונגלומרט רחב ידיים. בבעלותה כ-70 חברות באופן מוחלט, כולל ברלינגטון נורת'ן סנטה פה רכבת, קלייטון הומס, דורסל, פירות הנול, GEICO, פסיפיקורפ ו-Precision Castparts.

היא מחזיקה גם במניות משמעותיות בעשרות אחרים, בעיקר אמריקן אקספרסAXP
, תפוח עץAAPL
, בנק אמריקהBAC
, קוקה קולהKO
וקראפט היינץ. (KHC).

ברקשייר העפילה בקלות לרשימה של היום. קצב צמיחת הרווחים שלה לחמש שנים עמד על כ-33%. המניה נמכרת רק בכפי שמונה מהרווחים.

אני חושב שהמכפיל הנמוך משקף את החשש של המשקיעים שבאפט הוא רק בן תמותה; הוא חייב למות או לפרוש מתישהו. אבל אני מאמין שיש לו סגנים מסוגלים (בעיקר גרג אבל, אג'יט ג'יין, טוד קומבס וטד וושלר) לרשת אותו כשהוא ימות או יפרוש.

חברת Applied Materials, ספקית מרכזית של ציוד לתעשיית המוליכים למחצה, מבוססת בסנטה קלרה, קליפורניה. קצב צמיחת הרווחים שלה לחמש שנים הוא מעל 17%, והמניה נמכרת בפחות מפי 14 מהרווחים.

כמו כמעט כל מניית טכנולוגיה, אפלייד מטיריאלס נפגעה בתיקון הגדול של מניית הטכנולוגיה של 2022. היא יורדת ב-36%, וכעת היא נמכרת בכ-102 דולר למניה.

אני לא יודע אם התקלה במניות הטכנולוגיה הסתיימה, אבל אני יודע ש-Applied Materials הציגה רווח ב-14 מתוך 15 השנים האחרונות. התשואה על ההון המושקע תהיה השנה מעל 20% זו השנה התשיעית ברציפות.

Regeneron Pharmaceuticals נתפסה על ידי כמה משקיעים כפוני טריק אחד, התלוי בתרופות העיניים שלה Eylea. לדעתי, הביקורת הזו כבר לא נכונה. Eylea נותרה יצרנית ההכנסות הגדולה ביותר של החברה ב-2021, בהיקף של 9.4 מיליארד דולר במכירות. ואחד מהפטנטים המרכזיים של התרופה הזו יפוג ב-2023.

לרגנרון יש שתי תרופות נוספות עם מכירות גדולות, Regen-Cov (עבור Covid-19) עם מכירות של 7.6 מיליארד דולר, ודופיקסנט (המטפלת במספר מצבים, כולל אקזמה ודלקת הוושט) עם 6.2 מיליארד דולר. Dupixent הוא מיזם משותף עם Sanofi.

לרגנרון יש גם כמה תרופות מאושרות, כל אחת עם מכירות של פחות ממיליארד דולר.

אני חושב שרג'נרון עומד על דלפק העסקאות, לאחר שירד מיותר מ-700 דולר למניה באפריל לכ-586 דולר כעת. קצב צמיחת הרווחים שלה לחמש שנים הוא 24%, והמניה נמכרת בקצת יותר מפי שמונה מהרווחים.

בדיקות Covid העסיקו לאחרונה חברות בדיקות רפואיות. זה תרם לכך ש-Laboratory Corp. of America Holdings הציגה קצב צמיחה ברווחים של כמעט 23% בחמש שנים. אבל גם אם המגיפה הזו תירגע, אני חושב שנכנסנו לעולם שבו יותר אנשים יעברו יותר בדיקות רפואיות יותר מהזמן.

במחיר של קצת יותר מפי 11 מהרווחים, אני חושב ש-LH מושך עכשיו. זה גם עשוי להעניק מעט יציבות לתיק שלך אם המגיפה תימשך וגרסאות חדשות של Covid-19 ימשיכו להטריד את העולם.

התקליט

החל משנת 2001, כתבתי 16 עמודות על מניות בעלות מאפייני צמיחה וערך כאחד. (זהו ה-17.) התשואה הממוצעת ל-12 חודשים על ההמלצות שלי הייתה 18.6%.

לשם השוואה, מדד התשואה הכוללת של Standard & Poor's 500 באותן תקופות עמד על ממוצע של 11.2%.

מתוך 16 קבוצות ההמלצות, 12 היו רווחיות, בעוד ש-11 ניצחו את המדד.

זהירות: תוצאות העמודות שלי הינן היפותטיות ואין לבלבל אותן עם תוצאות שאני משיג עבור לקוחות. כמו כן, ביצועי העבר אינם מנבאים את העתיד.

הבחירות שלי מלפני שנה ירדו ב-0.7%, בעוד המדד איבד 8.4%. בונה הבתים Pulte Group (PHM) הייתה המפסידה הגדולה ביותר, ירידה של 15.4%. Supernus Pharmaceuticals (SUPN) הייתה המרוויחה הטובה ביותר, עלייה של 13.9%. בין לבין היו Allstateהכל
, ירידה של 8.1% והבנק האמריקאי לעסקים (AMBX), עלייה של 6.7%.

גילוי נאות: אני הבעלים של Berkshire Hathaway באופן אישי ועבור כמעט כל הלקוחות שלי. חלק מהלקוחות שלי מחזיקים ב-Allstate.