שוקי דובים ואמת על השקעות

שוק המניות ממשיך לרדת.

לפני הראלי ביום שישי, ל-S&P 500 היה שפל סגירה של 3,930.08 ביום חמישי, למטה 18.1% משיא הסגירה של כל הזמנים של 4,796.56 ב-3 בינואר.

אם אתה מחשיב את פעולת השוק תוך-יומי, ה-S&P נסחר עד 3,858.87 ביום חמישי, למטה 19.9% מהשיא תוך יומי של 4,818.62 ב-4 בינואר.

מבחינה טכנית, מניות לא נכנסות ל"שוק דובי" עד שהמחירים ירדו לפחות 20% מהשיאים שלהם. ולרוב שומרי השוק, החישוב הזה מבוסס על מחירי סגירה. למען האמת, כל זה סמנטיקה מטופשת לגבי מספרים עגולים ושגיאות עיגול.

איך שלא תסתכלו על זה, הבורסה יורדת מאוד.

לומדים מההיסטוריה

נוכל להתווכח על כל הדרכים שבהן היום הנוכחי הוא ואינו כמו שווקי השוורים והדובים של ההיסטוריה, אבל לא סביר שזה יסתיים במסקנה מוחלטת.1 עם זאת, בואו נערוך סקירה מהירה של ביצועי השוק ההיסטוריים.

מבחינה טכנית, אנחנו נמצאים בשנה השלישית של שוק שוורי שהחל ב-23 במרץ 2020.

ריאן דטריק, אסטרטג שוק ראשי ב-LPL Financial, סקר את ההיסטוריה ומצא ששלושה מתוך 11 שווקי השוורים מאז מלחמת העולם השנייה הסתיימו בשנה השלישית. אז מנקודת המבט של משך הזמן, זה לא יהיה חריג מדי שמניות יהיו בשוק דובי מלא זמן מה לפני מרץ 2023.

בעניין משך הזמן, לתיקוני שוק המניות של ההיסטוריה (כלומר, כאשר שוק המניות יורד ביותר מ-10% אך פחות מ-20%) היה אורך ממוצע של 133 ימים מהשוק לתחתית השוק, לפי נתונים שנאספו על ידי דטריק.

התיקון הנוכחי נמשך 131 ימים מיום שישי, מה שהופך אותו די קרוב לממוצע בהנחה שהשוק יתהפך בקרוב כלפי מעלה.

ומכיוון שאנחנו קרובים מאוד להיות בשוק דובים טכני, עכשיו זה זמן טוב לדבר על שווקי הדובים של ההיסטוריה. בן קרלסון, מנהל ניהול נכסים מוסדיים ב-Ritholtz Wealth Management, סקר את הנתונים ההיסטוריים.

מאז 1950, שוק הדובים הממוצע נמשך 338 ימים (בטווח של 33 עד 929 ימים) וראה את ה-S&P 500 ירד ב-30.2% בממוצע (עם ירידה מקסימלית של 56.8%).

הסיפור ממשיך

ראוי לציין שרבים - אך לא כולם - שווקי דובים הגיעו עם מיתון כלכלי. וכפי שניתן לצפות, ה שווקים דובים בתוך מיתון נטו להיות גרוע יותר.

קרלסון הבחין שמאז 1929, שוקי הדובים המיתונים נמשכו בממוצע 390 ימים בשיא עד לשפל, כאשר המניות ירדו ב-39.4% בממוצע באותה תקופה. בינתיים, שווקי דובים שאינם מיתון נמשכו 202 ימים בממוצע, כאשר המניות ירדו ב-26.1% בממוצע.

לזה נרשמו המשקיעים

כשמדברים עם טירונים על השקעה בבורסה, אני מנסה להקפיד לומר שאפשר לעשן בטווח הקצר. למעשה, אמת מספר 2 של שוק המניות של TKer הוא פשוטו כמשמעו: "אתה יכול לעשן בטווח הקצר."2

מכירת ענק בשוק המניות היא רגילה. ה-S&P ראה היסטורית משיכה שנתית ממוצעת מקסימלית (כלומר המכירה הגדולה ביותר בתוך שנתית) של 14%. בחלק מהשנים יש מכירות מתונות יותר. שנים אחרות רואים יותר גרועות.

כל זה מדבר שתי מציאויות סותרות שהמשקיעים צריכים להתמודד איתן: בטווח הארוך, דברים כמעט תמיד מסתדרים לטובה, אבל בטווח הקצר, הכל והכל יכול להשתבש. זה מה זה בכלל השקעה בבורסה.

הערה לגבי הרגע הנוכחי...

הנתונים הכלכליים ממשיך להיות חזק מאוד, וממשיכים להיות רוח גב מאסיבית המצביעים על כך שהצמיחה תימשך.

באופן דומה, הציפיות לצמיחה ברווחים השתפרו. בהתחשב עם ירידת המחירים, הערכות השווי אטרקטיביות יותר ויותר.

נכון ליום שישי, יחס ה-P/E קדימה ב-S&P 500 היה 16.6, לפי עובדה. זה מתחת לממוצע של 10 שנים של 16.9.

השילוב הזה של צמיחה כלכלית עמידה, שיפור ציפיות הרווח והערכות שווי אטרקטיביות יש לפחות כמה מקצוענים בוול סטריט מייעצים ללקוחות לקחת על עצמו סיכון.

וההיסטוריה אומרת שמכירה כמו זו שאנו חווים כעת, גוררות לעתים קרובות התאוששות חדות.

על פי נתונים של Benedek Vörös, מנהל אסטרטגיית השקעות אינדקס ב-S&P Dow Jones Indices, "ירידה של 15% או יותר [במשך תקופה של חמישה חודשים] עבור ה-S&P 500 מלווה בתשואות חיוביות ב-12 החודשים שלאחר מכן בסך הכל. אבל פעמיים במהלך 65 השנים האחרונות, עם רווח ממוצע של 20% בלבד".

כמובן, אין ערובה שהמדדים ימשיכו לנוע בצורה חיובית, במיוחד כאשר הפדרל ריזרב פועל באופן פעיל לצנן את הביקוש במשק. ובהחלט ייתכן שהמניות ממשיכות לרדת, ללא קשר למה שהנתונים מצדיקים.

אבל על האיזון, התנאים הכלליים ממשיכים להופיע נוח למשקיעים שמסוגלים להשקיע זמן.

-

קריאה קשורה מ-TKer:

מראה אחורית ?

? המניות ממשיכות לרדת: מדד S&P 500 ירד ב-2.4% בשבוע שעבר. המדד יורד כעת ב-16.1% משיא הסגירה שלו ב-3 בינואר, 4796.56. למידע נוסף על תנודתיות בשוק, קרא זֶה ו זֶה.

הצמיחה ברווחים, לעומת זאת, נותרה איתנה, מה שגרם הערכות שווי להפוך להרבה יותר אטרקטיביות. למידע נוסף על הערכות שווי, קרא זֶה ו זֶה.

? האינפלציה גבוהה, אבל לא מהגבוהה: מדד מחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן) טיפס ב-0.3% באפריל ממרץ. מדד המחירים לצרכן הוא 8.3% מעל לרמות אשתקד. מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, עלה ב-0.6% מחודש, המשקף עלייה של 6.2% משנה לשנה.

הירידה בנתונים השנתיים תומכת ברעיון ייתכן שהאינפלציה הגיעה לשיא במרץ. עם זאת, אף אחד עדיין לא מוכן לחגוג. "למרות נתוני אפריל המצביעים על כך שאולי הושג שיא עבור מדד המחירים לצרכן, העלייה המחודשת במחירי הבנזין לקראת שיא של 4.50 דולר לאומי והעלייה במחירי הסולר מאותתות שעדיין קיים סיכון כלפי מעלה לתחזית האינפלציה", קתי בוסטינצ'יץ', הכלכלן הפיננסי הראשי בארה"ב באוקספורד אקונומיקס, כתב ביום שלישי. "יתר על כן, הסגרות בסין הקשורות לקוביד והמשך מלחמת רוסיה-אוקראינה מעמידים לחץ נוסף על שרשראות אספקה ​​מתוחות ממילא."

? כמה מחשבות על פרטי המדד: אחת הקטגוריות שקפצו מדוח ה-CPI הייתה מחירי הטיסות, שעלו באפריל ב-18.6% מחודש. זו לא הפתעה למי שנסע לאחרונה. ישנם הרבה אנשים יוצאים ועושים דברים. זה שיקוף של כלכלה פורחת, לא של קיפאון.

"פרטים אישרו סטגפלציה לא סביר", פול דונובן, הכלכלן הראשי של UBS Global Wealth Management, אמר ביום רביעי. "סטגפלציה מתרחשת כאשר האינפלציה של פריט גדלה במקביל לירידה בביקוש... נתוני [מדד המחירים לצרכן] הראו שבמקום שבו הביקוש ירד, האינפלציה האטה או הפכה לדפלציה. אם הביקוש עולה, המחירים עולים. מחירי הטיסה בארה"ב שאגו קדימה, שיקפו רצון מתמשך לנסוע".

"כלכלת ארה"ב נותרה בפריחה אינפלציונית", אמר ניל דוטה, ראש הכלכלה האמריקאית ברנסנס מאקרו, באימייל ביום שלישי. "זו הדרך היחידה לתאר את הקונצנזוס לעיל גידול בתעסוקה והאינפלציה במהלך חודש אפריל".

אם אתה רוצה מבט ברמה גבוהה על איך המחירים זזו עבור קטגוריות מסוימות, בדוק את הטבלה הציוץ שלי. אם אתה רוצה מבט מפורט על כל הקטגוריות, אתה יכול להוריד את כתב BLS מלא.

? סנטימנט הצרכנים צונח: אוניברסיטת מישיגן מדד סנטימנט הצרכנים ירד ב-9.4% ל-59.1 במאי, שלה הרמה הנמוכה ביותר מאז אוגוסט 2011. מתוך הסקר: “הערכת הצרכנים לגבי מצבם הפיננסי הנוכחי ביחס לשנה לפני שנה נמצאת בקריאה הנמוכה ביותר מאז 2013, כאשר 36% מהצרכנים ייחסו את הערכתם השלילית לאינפלציה. תנאי הקנייה של מוצרים בני קיימא הגיעו לקריאה הנמוכה ביותר מאז שהשאלה החלה להופיע בסקרים החודשיים ב-1978, שוב בעיקר בגלל המחירים הגבוהים. שיעור האינפלציה החציוני הצפוי לשנה קדימה היה 5.4%, מעט השתנה בשלושת החודשים האחרונים, ועלייה מ-4.6% במאי 2021".

זכור שההידרדרות בסנטימנט לא באה עם ירידה בהוצאות בחודשים האחרונים. למידע נוסף על סנטימנט, קרא זֶה.

במעלה הדרך?

זה שבוע גדול לנתוני הוצאות הצרכנים, במיוחד בעקבות אותו דוח סנטימנט צרכני קודר.

ביום שלישי, נקבל את דוח המכירות הקמעונאיות של אפריל. כלכלנים מעריכים שהמכירות טיפסו ב-0.9% במהלך החודש. ללא מכוניות וגז, על פי הערכות, המכירות עלו ב-0.7%.

השבוע מגיע גם עם הודעות רווחים מ- Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive ו-Kohl's.

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube