היו חמדנים כאשר אחרים מפחדים עם תעודת סל זו

משקיעים רבים יודעים שוורן באפט אומר שהוא תאב בצע כשאחרים מפחדים. ובכן, נכון לעכשיו, יש הרבה פחדים במגזר הבנקאות, במיוחד כשמדובר בבנקים אזוריים. עם זאת, יכול להיות קשה להקשיב לעצה הזו בזמן אמת כאשר אתה מודאג מכך שמניה תגיע לאפס כמו בנק סיליקון ואלי או בנק חתימות. כאן תעודות סל כמו SPDR S&P Regional Banking ETF (NYSEARCA:KRE) שימושי.

הערעור על שימוש בתעודת סל בסערה

משקיעים יכולים להשתמש בתעודות סל כמו SPDR Regional Bank ETF כדי לקבל חשיפה להתאוששות פוטנציאלית במגזר הבנקאות האזורי. היתרון הוא שהמשקיעים לא יחשפו את עצמם לסיכון המניה הבודדת של מניה כמו בנק עמק הסיליקון מכיוון שתעודות הסל מגוונות.

KRE מגוונת להפליא, עם 143 אחזקות. יתר על כן, 10 ההחזקות המובילות שלה מהוות רק 20.3% מהנכסים, מה שנותן למשקיעים הגנה רבה מפני הסיכון של בנק בודד שייפול. ההחזקה הבכירה של KRE, East West Bancorp, מהווה רק 2.14% זעומים מהנכסים. להלן מבט על 10 ההחזקות המובילות של KRE באמצעות כלי האחזקות של TipRanks.

רבות מהאחזקות המובילות הללו נראות גם אטרקטיביות באמצעות מערכת Smart Score הקניינית של TipRanks. אחזקות מובילות East West Bancorp, כמו גם חברות מובילות PNC Financial ו-WinTrust Financial, לכולן יש ציונים חכמים שמגיעים ל'10 מושלם'. ה-Smart Score היא מערכת ניקוד המניות הכמותית הקניינית של TipRank, שמעריכה מניות לפי שמונה גורמי שוק שונים. הציון מונחה נתונים ואינו כרוך בהתערבות אנושית כלשהי.

בנוסף, ראוי לציין שבסוף הרבעון האחרון, סיליקון ואלי בנק היה האחזקה הבכירה של KRE, וכמה מהבנקים האחרים שנקלעו למשיכה האחרונה היו גם 10 החזקות המובילות, כמו First Republic Bank ו-Zions Bancorporation. בעוד ש-SVB הפך לאפס בהחלט פגע ב-KRE, העובדה שזה היה רק ​​1.9% מהקרן מראה על עוצמת הגיוון, מכיוון שזו הייתה מכה ש-KRE עדיין יכולה לחזור ממנה ולא קטלנית.

הסיפור ממשיך

הסבירות ליותר כישלונות בנקים אזוריים נראית רחוקה יותר מאשר לפני שבוע. ראשית, תוכנית המימון החדשה של הבנק לטווח ארוך מהפדרל ריזרב אמורה לעזור לבנקים הללו לצלוח את הסערה. שנית, בנק עמק הסיליקון בקושי היה הבנק האזורי הטיפוסי שלך. זה דאג מאוד לסטארט-אפים טכנולוגיים וביוטק, כך שזה מצב די ייחודי.

נכסים ארוכי טווח ו"סיכון" כמו סטארט-אפים טכנולוגיים נפגעים מעליית הריבית. שני הבנקים האחרים שנפלו לאחרונה, Silvergate Capital ו-Signature Bank, היו גם חריגים בשל מעורבותם בתעשיית מטבעות הקריפטו.

יחס הסיכון/תגמול מתחיל להיראות אטרקטיבי 

אמנם יש סיכון בבנקים אזוריים ואתגרים שהתעשייה צריכה לסדר, אבל הערכות השווי מתחילות להיראות אטרקטיביות לאחר המכירה האחרונה במגזר המבוסס על מספר מדדים.

לדוגמה, אחזקות כמו Zions Bancorpation, Key Corp ו-EastWest Bancorp נסחרות כעת לפי 5.5, 6.4 ו-6.3 פעמים הרווח, בהתאמה, הרבה מתחת למכפיל המחיר הממוצע ל-S&P 500, שהוא כעת מעל 20. אפילו ההחזקה השלישית בגודלה, PNC Financial, שהיא חברת בנקאות אזורית עם שווי שוק של 50 מיליארד דולר, נסחרת לפי 9.3 בלבד מהרווח. ל-KRE עצמו מכפיל מחיר לרווח ממוצע אטרקטיבי של 7.7 בלבד נכון ל-16 במרץ.

יתרה מזאת, רבות מהאחזקות הללו נסחרות בשווי הספרים או אפילו מעט מתחתיו, כלומר המניה נסחרת בפחות ממה שהחברה הייתה שווה לו נכסיה היו מסולקים היום, מה שמעניק למשקיעים מרווח ביטחון ניכר. באופן דומה, KRE נסחרת בהנחה קלה ביחס לערך הספרי, עם יחס מחיר-לספר של קצת פחות מ-1.0x.

הסתכלות על חלק מתשואות הדיבידנד בין אחזקותיה של KRE מראה גם שיש ערך רציני במגזר הזה - קי קורפ מניבה כעת 6.9%, בעוד ציונס מניבה תשואה של 5.4%, ו-PNC מניבה תשואה של 4.9%. הודות למניות אלה בעלות תשואה גבוהה, תעודת הסל KRE מציעה תשואת דיבידנד סולידית של 3.4%. בנוסף לתשואת דיבידנד מוצקה זו, KRE מציגה גם יחס הוצאות סביר של 0.35%.

אנליסטים צופים פוטנציאל עלייה ניכר קדימה 

גם אנליסטים בוול סטריט רואים הפוך משמעותי קדימה עבור KRE. בעוד שדירוג הקונצנזוס על תעודת הסל הוא החזקה (כלומר ניטרלי), יעד מחיר מניית KRE הממוצע של 64.73 דולר מרמז על פוטנציאל עלייה משמעותי של 49% לעומת המחירים של היום, שתהיה תשואה אטרקטיבית למשקיעים.

TipRanks משתמש בטכנולוגיה קניינית כדי לערוך תחזיות אנליסטים ויעדי מחירים עבור תעודות סל בהתבסס על שילוב של הביצועים האישיים של נכסי הבסיס. על ידי שימוש בכלי Analyst Forecast, משקיעים יכולים לראות את יעד המחיר ודירוג הקונצנזוס עבור תעודת סל, כמו גם את יעדי המחיר הגבוהים והנמוכים ביותר.

TipRanks מחשבת ממוצע משוקלל על סמך השילוב של כל אחזקות תעודות הסל. תחזית המחיר הממוצע לתעודת סל מחושבת על ידי הכפלת יעד המחיר של כל אחזקה בודדת בשקלול שלה בתוך תעודת סל וחיבור של כולם.

היו חמדנים וחכמים כשאחרים מפחדים

KRE ירדה ב-21% מכוערים עד היום, ולמרות שזה מצייר תמונה מעט עגומה, תעודת הסל הייתה מנצחת לאורך תקופות זמן. לדוגמה, KRE היה מנצח גדול בשנת 2021, והחזיר 39.3% לשנה, מה שמעיד על כך שמשקיעים יכולים להשיג תשואות משתלמות עם תעודת סל זו, אך היא כנראה כזו שנסחרת בה ולא לקנות ולהחזיק לנצח.

בשורה תחתונה 

לסיכום, מגזר הבנקים הרעיד משקיעים, אבל יכול להשתלם להיות חמדנית כשאחרים מפחדים. אבל עצם היותו תאב בצע יכול לעתים קרובות להוביל לטעויות יקרות - זו הסיבה שהמשקיעים צריכים להיות גם חכמים וגם חמדנים בסביבה מפחידה. השקעה במניות בנקים אזוריים מוכות נראית כרגע כמו הזדמנות מעניינת, בעלת סיכון גבוה ותגמול גבוה, והשקעה בתעודת סל מגוונת מאוד כמו KRE, במקום לקחת על עצמה סיכון של מניות בודדות במגזר הפכפך הזה, נראית כמו השקעה חכמה דרך לעשות את זה.

זהירות עדיין מוצדקת, כמובן, ומשקיעים ישרתו בצורה הטובה ביותר על ידי הפיכת KRE לחלק מאסטרטגיית תיקים מאוזנת היטב, אבל זה נראה כמו מערך סיכון/תגמול חיובי, לדעתי.

גילוי