(בלומברג) - לטעות המוצרים המובנים של Barclays Plc של 600 מיליון דולר יש תקדים מועט בוול סטריט. אבל ייתכן שההתנהגות הבלתי הולמת של הבנק קבעה את הקרקע לכשל הניירת שחשף השבוע.
הנקרא ביותר מבלומברג
נראה כי סוגיה מרכזית בלב הפרת הרגולציה היא אובדן המעמד של מנפיק מנוסה כביכול ב-2017, זכות שניתנה על ידי רשות ניירות ערך האמריקאית המאפשרת לבנקים למכור שטרות בארה"ב בפחות כסף. דרישות הגשה.
מאז 2007, ברקליס התמודד עם הסיכון לאבד את הזכות הזו לפחות חמש פעמים בעקבות בעיות מגילויי מאגר אפלים ועד למניפולציות במטבע חוץ, כך עולה מניתוח של חדשות בלומברג. הבנק נאלץ להתקשר שוב ושוב עם ה-SEC על כך ולהגיש בקשה לוויתור כדי שלא יאבד את הסיווג הזה.
ברקליס אינו הבנק היחיד שעסק בהתנהלות כזו הלוך ושוב עם הרגולטורים, ואובדן אישור ה-WKSI מסביר כיצד עלולה להתרחש פריצת מגבלה. אבל המאבק שנמשך שנים כדי לשמור על המעמד הזה מעלה שאלות רבות יותר על איך זה יכול היה להתעלם מאחת השגיאות הפקידותיות היקרות ביותר אי פעם.
הפיקוח מביא לבנק כ-450 מיליון ליש"ט (600 מיליון דולר) בהוצאות צפויות מרכישת ניירות ערך לא רשומים שהבנק מכר, עצירת עסק משגשג בארה"ב, קנסות רגולטוריים אפשריים שיעמיקו את הכאב, ועיכוב לרמה גבוהה רכישה חוזרת של מניות צפויה.
קרא עוד על השגיאה של ברקליס
בשנת 2019, הבנק נרשם למכור 20.8 מיליארד דולר של שטרות ושטרות מובנים, בסופו של דבר הוא מכר הרבה יותר: 15.2 מיליארד דולר יותר. מכיוון שזה לא היה WKSI, זה לא היה צריך לעלות מעל הסכום הזה מבלי להגיש בקשות חדשות ל-SEC. הטעות כונתה על ידי אנליסטים "בסיסית", "מוזרה" ו"מביכה".
"ברקליס הצליח איכשהו לאבד את המעקב אחר כמה ניירות ערך היא מנפיקה", אמרה אנליסטית Gimme Credit, קתלין שנלי, בהערה ביום רביעי. "בנקים גדולים ממשיכים להמציא דרכים חדשות ויצירתיות להפסיד כסף."
דובר של ברקליס סירב להגיב.
סטטוס SEC
בנקים וחברות אחרות זקוקות ל-WKSI כדי להנפיק ניירות ערך של חוב והון עבור לקוחות בלי צורך לקפוץ דרך הרבה חישוקים רגולטוריים. מי שחסר את הסיווג עדיין יכול למכור מוצרים בהרשאות מוגבלות יותר, אבל זה יקר ומסורבל יותר.
הרבה בנקים איבדו זמנית את אישור ה-WKSI שלהם, או עמדו בפני איום של הסרתו, ב-15 השנים האחרונות עקב שורה של שערוריות ומתן ויתור אינו נדיר עבור הרגולטורים בארה"ב.
במכתב משנת 2015, נציב SEC מתח ביקורת על הרגולטור על כך שהעניק לפחות 23 ויתורים לחמישה מוסדות - ברקליס, סיטיגרופ אינק., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc ו-UBS Group AG - בתשע השנים עד 2015 .
"סוג זה של חזרתיות והתנהלות פלילית חוזרת ונשנית צריכים להוביל לביטולים של ויתור קודמים, לא למתן סט חדש לגמרי של ויתור". קארה מ' שטיין כתב בהצהרה מתנגדת.
שטיין ציינה במכתבה כי ברקליס נמצאת בוויתור השלישי שלה מאז 2007. הבנק גם פנה לוויתור לאחר נושאים הקשורים למניפולציה במטבע חוץ ב-2015 והטעיית משקיעים על מסחר בבריכות אפלות ב-2016, על פי מסמכים רגולטוריים.
עבור משקיעים ורגולטורים, הצעד המוטעה מציב שאלות מביכות עבור המנכ"ל החדש של ברקליס, CS Venkatakrishnan, ששימש בעבר כמנהל הסיכונים הראשי של הקבוצה לפני שניהל את יחידת השווקים של הבנק.
"במסגרת העניינים הגדולה יותר, ההפסד כשלעצמו אינו משמעותי במיוחד", אומר אלן ביני, מנכ"ל RC Brown Investment Management, המחזיקה במניות ברקליס מאז 2012. "אבל העובדה שזה הורשה לקרות מעוררת כמה חששות רציניים. על השליטה של הבנק".
טעות פקידותית
בתוך המשרד, בנקאים מדגישים שהבעיה הייתה טעות פקידותית ומנסים להמשיך הלאה גם כשברקליס פותח בחקירה פנימית בעזרת יועץ חיצוני. עד כה, הבנק נמנע מלפטר צוות בזמן שהוא מבצע את חקירתו, אמרו האנשים.
המוצרים המובנים הנמכרים על ידי הבנק הם ניירות ערך מורכבים הקשורים בדרך כלל לביצועים של מניה או מדד של מניות. המוצרים פופולריים בקרב לקוחות בעלי שווי נטו וחברות מתמחות הזקוקות לקצוות מותאמים אישית.
ברקליס היא מנפיקה מרכזית של שטרות מובנים. מתוך יותר מ-120 מיליארד דולר של שטרות שנרשמו ב-SEC ב-2021, ברקליס מכרה 11.6 מיליארד דולר - מה שהופך אותה למנפיקה הרביעית בגודלה. בשנים קודמות הוא הופיע באופן קבוע בשלושת הראשונים.
הטעות תחייב את החברה לרכוש מחדש ניירות ערך מושפעים - מה שנקרא הצעת ביטול - במחיר המקורי שלהם. זה גם נוהג מקובל עבור המנפיק לשלם את הריבית על השטרות המובנים.
היא גם מעכבת רכישה מתוכננת של מניות של מיליארד פאונד מהרבעון הראשון לרבעון השני.
שבוע רע
"השפעת הסדר השני של נסיגת המוצרים המובנים יכולה בהחלט להיות צורך לחזק את תהליכי התאימות והבקרות. ראינו זאת בבנקים אחרים באירופה שהיו להם בעיות ציות", אמר פאהד קונוואר, אנליסט ב-Redburn. "לכל הפחות התשלום של 450 מיליון ליש"ט הפחית את היכולת לרכישה חוזרת במהלך 2022."
חששות כאלה דחפו את המניות בירידות של 4% ביום שני. הם נפלו שוב ביום שלישי, כאשר משקיעים עיכלו את החדשות כי בעל מניות מוביל מכר כ-900 מיליון פאונד (1.2 מיליארד דולר) ממניות במסחר בלוק, השינוי האחרון בקרב המשקיעים בבנק. ואז ביום רביעי, פשטו על משרדי הבנק בפרנקפורט במסגרת חקירה גרמנית בעסקאות מס.
יש סיבה לאופטימיות לקראת תוצאות הרבעון הראשון של הבנק בסוף אפריל. אנליסטים הדגישו שאישומי הביטול הבלתי צפויים לא הטילו יותר מדי את יחס ה-CET1 של הבנק, מדד לחוזק ההון.
עבור ג'וזף דיקרסון, אנליסט בג'פריס בלונדון, זה מצביע על "שלברקליס היה רבעון ראשון מוצק יחסית". יחס ה-CET1 של הבנק "עומד על כ-13.8% לפני העלויות הצמודות לשטרות, שנמצא בקצה הגבוה של טווח היעד של 13-14%.
כאב עתידי
המלווה הבריטי, שאמר ביום שני כי הוא עדיין מחויב לעסקי המוצרים המובנים שלו בארה"ב, צפוי לחדש את הנפקת השטרות בארה"ב בשבועות הקרובים. אבל לא סביר שזה יהיה סוף הפרק.
בארה"ב, הרגולטורים פתחו בחקירה רשמית בנושא, על פי אנשים בעלי ידע בנושא. בבריטניה, הרגולטורים שואלים שאלות אם הבנק מכר שטרות ללקוחות בטעות, אמר אדם אחר. משרדי עורכי דין שונים בארה"ב פתחו בחקירה מטעם משקיעים. עורכי דין מצפים מה-SEC לנקוט עמדה נוקשה שכן לקנסות קודמים על הפרות ציות לא הייתה השפעה הרתעתית מספיק גדולה.
חקירות אלו, לדברי המשקיע ביני, "עשויות להביא לעונש נוסף".
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html