הדולר עלה במעל 20% מול הליש"ט. בינתיים, בברזיל, שוק מתעורר, הדולר הוא ... [+]
גטי אימג'ס
הבנק המרכזי של אנגליה הבהיל את השווקים ביום שלישי. שימו לב שהדולר יתחזק עוד יותר כאשר אירופה כולה ממשיכה להידרדר ומתחילה להיראות כמו תקיפה של שווקים מתעוררים של שנות ה-1990.
מושל בנק אונגליה אנדרו ביילי אמר לי מנהלי קרנות פנסיה יסיימו את האיזון מחדש של עמדותיהם עד יום שישי, 14 באוקטובר. אז הבנק המרכזי אמור לסיים את תוכנית התמיכה שלו בשוק האג"ח המקומי.
"הכרזנו שנצא עד סוף השבוע הזה. אנחנו חושבים שהאיזון מחדש חייב להיעשות", אמר ביילי באירוע שארגן המכון לאוצר בינלאומי בוושינגטון ביום שלישי. "המסר שלי לקרנות המעורבות ולכל החברות המעורבות בניהול הכספים האלה: נותרו לך שלושה ימים עכשיו. אתה חייב לעשות את זה", דיווחה רויטרס.
גם ביום שלישי, קרנות הפנסיה היו לפי הדיווחים מכירת ניירות ערך מקומיים כדי לגייס מזומנים כדי לצמצם הפסדים לפני שהבנק המרכזי עוזב את השוק. אם השוק יצליח ביום רביעי, סביר להסיק שה-BoE יחזור על המועד הזה של "שלושת הימים".
"הקריאה המיידית שלי לשוק מחר היא שביילי רוצה שהבנק אוף אנגליה ייצא מהעסק של חילוץ קרנות פנסיה", אומר ולדימיר סיניורלי, ראש מחקר ברטון וודס. "זה אומר לי שזה אומר שהם לא רוצים לקנות אג"ח כדי להקל על הלחץ עבור הקרנות האלה. זה די נדוש לומר שמשהו עומד להישבר באירופה, אבל תראה את כל ההפגנות הפופוליסטיות האלה שאומרות למנהיגי אירופה להוריד את מחירי האנרגיה ולתת לכלכלות האלה לצמוח. ההיפך הוא הנכון. אירופה מוקמת כדי להחזיר אותה לעידן האפל".
ה-BoE החל בהתערבות החירום שלו ב-28 בספטמבר לאחר מכירת אגרות חוב ממשלתיות ארוכות טווח שאיים לכווץ קרנות השקעה מרובות אחריות (LDI)., המוחזקת על ידי תוכניות פנסיה בבריטניה. אלו הם נגזרים, לא השקעות בפועל בחוב של חברה, בחוב של מדינה או בהון עצמי. אלה הם משחקי גידור, בסך הכל.
מחירי המוזהבים בבריטניה צפויים לרדת, כשהתשואות יעלו, כשהמשקיעים יחלצו על שוק השקים העצוב ההולך וגובר הזה.
מדד S&P 500 נסגר ביום שלישי בירידות, אך עלה בשעות שאחרי השוק, כאשר בנקים מרכזיים החלו למכור פוזיציות כדי להחזיק מזומנים בדולרים ולקנות אג"ח של משרד האוצר האמריקאי. מניות הצמיחה בארה"ב, בראשות הנאסד"ק, ממשיכות לתת ביצועים נמוכים.
דולר חזק יותר (כמעט) מובטח
יש הרבה חלקים נעים בשוק העולמי, אבל דולר חזק יותר כמעט מובטח בשלב זה.
מדד הדולר האמריקאי נסחר ב- 113. הפעם האחרונה שזה היה כל כך גבוה הייתה ב-2002 במהלך המלחמה בעיראק.
הדולר הגואה רע לשווקים מתעוררים עם חוב דולר.
"משבר חובות מתרחב בכלכלות (מתעוררות) יכביד מאוד על הצמיחה הגלובלית ועלול לזרז מיתון עולמי. עוצמת הדולר האמריקאית יכולה רק להחמיר את הסבירות למצוקת חובות", אמרה קרן המטבע הבינלאומית ביום שלישי.
זה תלוי במדינה. הריאל הברזילאי עושה טוב מול הדולר. הליש"ט והאירו הבריטיים נחלשים מול הדולר. דולר חזק טוב ליבואנים בארה"ב, אבל רע ליצואנים כמו בואינג
העליות של הדולר מול מטבעות הליבה "מחמירות את הלחץ בשווקים הפיננסיים", אומר רוחיר שארמה, לשעבר מורגן סטנלי
שארמה לא מקמצת מילים ב-10 באוקטובר שלו אופ אד ב כַּספִּי פי, באומרו, "הדולר הפך לכדור הרס, ועולה גבוה בהרבה ממה שניתן היה לצפות בהתבסס על יסודות, כולל הפער בין שיעורי הריבית בארה"ב ובשאר העולם. הזינוק יוצא הדופן שלה מונע על ידי משקיעים שחושבים שהדולר הוא המקלט היחיד והספקולנטים מהמרים שהוא ימשיך לעלות".
הדולר הפך למשחק היחיד בעיר.
עם גרטה תונברג שהושקה על ידי מקורבים פוליטיים כדי לשכנע את העירוניים הגרמנים צורך בגרעין, בריטים פונים אור נר כדי לחסוך בחשבונות החשמל, והצרפתים מעמעמים את האורות באיקוני אייפל מגדל בחודש שעבר כדי לקצוב אנרגיה, אירופה נראית כמו שוק מתפתח מסוכן מבחינה פוליטית, רק אחד ללא סיפור צמיחה.
"ביילי הטיל פצצה על כל השוק", אומר בריאן מקארתי, ראש Macrolens. "סובלנות השווקים לאי ודאות כבר נמוכה, אז זה היה מיותר", הוא אומר. קרנות הפנסיה הבריטיות כבר ידעו שיש להן עד יום שישי להתנתק, או להבין משהו על הגידור האלה.
"האם הייתי קונה את אירופה עכשיו? לא, למרבה הצער, אתה לא יכול לגעת בזה", אומר מקארתי. "אירופה מתמודדת עם אותן בעיות כמונו עם אינפלציה והעלאות ריבית. רק שכולם יושבים על חבית הרבה יותר נדיפה".
FTSE אירופה של ואנגארד (
מנכ"ל JP Morgan, ג'יימי דימון, הזהיר כי ה-S&P 500 עלול לרדת עוד 20% לפני שכל זה יסתיים. מובטח שוב מיתון בשנה הבאה. כל זה מסתיים כשהבנקים המרכזיים אומרים שהאינפלציה בשליטה. ב-9% בערך בעולם המערבי, כאשר הריבית עדיין חצי מזה, הבנקים המרכזיים של אירופה וארה"ב מוכנים להאט את הביקוש כדי להרוג את האינפלציה במקום להגדיל את ההיצע כדי להוריד מחירים.
פרס הניחומים היחיד למשקיעים בארה"ב הוא שאנחנו לא אירופה.
במהלך חמש השנים האחרונות, ההשקעות ב-VGK נעו בקנה אחד עם ה-EEM בעוד ש-S&P 500 עלה ב-40%, בעיקר הודות לתמריצים כספיים והזרמות זרות לניירות ערך בארה"ב, שדחפו את ערכו של הדולר.
מקור: https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2022/10/11/bank-of-england-unnecessarily-spooks-markets-dollar-to-get-even-stronger/