הבנק המרכזי של אנגליה צפוי להעלות את הריבית ב-50 נקודות בסיס ביום חמישי, כאשר האינפלציה מראה סימני שיא, אך עדיין גבוהה באופן לא נעים ב-10.7% בנובמבר.
בלומברג | בלומברג | תמונות של גטי
לונדון - בנק המרכזי של אנגליה עומד בפני המשימה חסרת הקנאה של ניווט בכלכלה מאטה, אינפלציה בשמיים ושוק עבודה הדוק ביותר.
השוק מתמחר באופן כללי העלאה של 50 נקודות בסיס ביום חמישי כדי להעלות את ריבית הבנק העיקרית שלו ל-3.5%, האטה מהעלייה של 75 נקודות בסיס בנובמבר, הגדולה ביותר מזה 33 שנים.
לאחר שהגיע לשיא של 41 שנים באוקטובר, העלייה השנתית ב- מדד המחירים לצרכן בבריטניה הואט ל-10.7% בנובמבר, נתונים חדשים נחשפו ביום רביעי. ההאטה שיקפה סימנים בכלכלות גדולות אחרות כמו ארה"ב וגרמניה שאולי האינפלציה הגיעה לשיא, אם כי היא נותרה גבוהה באופן לא נוח והרבה מעל היעד של 2% של הבנק המרכזי.
הוועדה למדיניות מוניטרית (MPC) עומדת בפני המשימה לגרור את האינפלציה בחזרה אל היעד שלה, תוך שמירה על רגישות לכלכלה היחלשות המושפעת מכמה לחצים מקומיים ייחודיים כמו גם רוחות נגד עולמיות.
זה בא לידי ביטוי בנתוני שוק העבודה האחרונים בבריטניה מוקדם יותר השבוע, שהראו עלייה באבטלה ובגידול בשכר, בעוד שגם חוסר הפעילות הכלכלי ושיעורי המחלות ארוכות הטווח נותרו גבוהים היסטורית.
השמיים גם בריטניה עומדת בפני פעולה תעשייתית נרחבת במהלך תקופת החגים, כאשר העובדים דורשים העלאות שכר בהתאם לאינפלציה.
בהערה ביום שישי, חזו כלכלני ברקליס הצבעה מפוצלת בקרב ה-MPC לטובת העלאה נוספת של 50 נקודות בסיס, המשך מאמצי ההידוק הכמותי של הבנק וציווט להנחות קדימה.
המלווה הבריטי צופה שתי העלאות נוספות של 50 נקודות בסיס ו-25 נקודות בסיס בפגישות בפברואר ומרץ, בהתאמה, מה שיעלה את ריבית הבנק הסופית בסוף מחזור ההידוק הזה ל-4.25%.
הבנק החל את מכירות האג"ח הממשלתיות של בריטניה באוקטובר, ומקווה להקטין את מאזנו ב-80 מיליארד ליש"ט (99 מיליארד דולר) על פני 12 חודשים, באמצעות מכירות אקטיביות של 40 מיליארד ליש"ט בנכסים והפסקת השקעות חוזרות של ניירות ערך מתבגרים.
ברקליס צופה כי יעדי ההידוק הכמותיים הללו יישארו ללא שינוי, אך הציע שה-MPC יוכל לצבוט את ההנחיות שלו קדימה. בפגישתו האחרונה נקט הבנק בצעד יוצא דופן של ערעור ישיר על תמחור השוק של שיא הריבית שלו.
הכלכלנית הראשית של ברקליס סילביה ארדנה מאמינה שה-MPC ידגיש שוב שהשיא שהתומחר לקראת נובמבר היה לא ריאלי תוך הסרת ההתייחסות לתמחור הנוכחי, שירד משמעותית לאחר מכן.
האינפלציה בשיא, אבל עוד עבודה לעשות
בעוד שנתוני התמ"ג והאינפלציה האחרונים הציעו הפתעות חיוביות במידה מתונה, גורפריט גיל, אסטרטג מאקרו ב-Goldman Sachs Asset Management, אמר שלחצים אינפלציוניים רחבים פירושם שהבנק לא ירד מהבלמים בזמן הקרוב.
"גידול השכר, גורם מכריע לאינפלציית השירותים, הוא בסביבות 6%, כפול מהרמה המוערכת כתואמת את יעד האינפלציה של הבנק של 2%", ציינה.
"בעיות אספקה מבניות הנובעות מהזדקנות האוכלוסיה, הגירה נטו נמוכה, פרישה מוקדמת גבוהה יותר ועלייה במחלות ארוכות טווח בעקבות המגיפה מצביעות על כך שגידול השכר עשוי להיות דביק".
GSAM גם רואה העלאות נוספות בתחילת 2023 עד שהמומנטום האינפלציוני יתחיל לרדת, בהתאם להערכת הבנק עצמו כי לחצים במחירים ייקלו בעיקר מאמצע 2023 ותחילת 2024.
S&P Global Market Intelligence מסרה כי הדפסת ה-CPI של יום רביעי הראתה כי האינפלציה הגיעה לשיא לאחר מספר חודשים סוערים, והעבירה את המיקוד למועד האינפלציה תתחיל לסגת, ובאיזו מהירות.
"אנו צופים שהאינפלציה תישאר גבוהה גם במחצית הראשונה של 2023, מה שמהווה פגיעה מתמשכת באמון הצרכנים ובהכנסות הריאליות", אמר ראג' באדיאני, כלכלן ראשי ב-S&P Global Market Intelligence.
"בנוסף, הלחץ על השכר הריאלי נותר בלתי פוסק, כאשר עובדי המגזר הציבורי חווים ירידה אחת בחיים ברמת החיים".
S&P Global Market Intelligence צופה ששיעור האינפלציה ל-12 חודשים צפוי לרדת מתחת ליעד של 2% של הבנק המרכזי של אנגליה עד אמצע 2024 בגלל "השפעות הבסיס הנובעות מנורמליזציה של מחירי האנרגיה והמזון".
הצוות של באדיאני רואה גם ביקוש דועך עוזר להקל על לחצים על המחירים המקומיים, שכן בריטניה "נאבקת להיחלץ מהמיתון בהובלת הצרכנים במחצית הראשונה של 2023".
עם זאת, הם מאמינים שה-MPC יעלה את הריבית הסופית לשיא של 4% בתחילת 2023, לפני ש"נפילה חופשית" צפויה של האינפלציה מסוף 2023 תאפשר לקובעי המדיניות להתחיל להוריד את הריבית מתחילת 2024, ובסופו של דבר להחזיר את הריבית של הבנק. ל-2.5% עד נובמבר אותה שנה.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/12/14/bank-of-england-tipped-for-half-point-rate-hike-as-inflation-shows-signs-of-peaking.html