(בלומברג) - הפדרל ריזרב של ג'רום פאוול עשה משהו ביום רביעי שהוא לא עשה במשך חודשים: לומר משהו יונה. למשקיעים היו כל 30 דקות לחגוג.
הנקרא ביותר מבלומברג
כמו הורה דוחה, יו"ר הפדרל ריזרב העלה במהירות את הקיבוש על כל אופוריה מתחילה שהערותיו על מעקב אחר ההשפעה הפיגורה של מדיניות הריבית עשויה לעורר. התעריפים עדיין עולים, הוא חזר, כנראה יותר ממה שאנשים חשבו.
התוצאה הייתה פיתיון כואב עבור שוורי מניות ואג"ח. לאחר זינוק של 1% בחצי השעה לאחר פרסום החלטת הפד, מדד S&P 500 צנח כאשר פאוול אמר שזה "מאוד מוקדם" לחשוב על כך שמחזור ההידוק האגרסיבי של הבנק המרכזי לוקח הפסקה.
המדד הסתיים בירידה של 2.5% בשל הביצועים הגרועים ביותר ביום הפד מאז ינואר 2021. זו הייתה גם הפעם הראשונה מאז 2008 שה-S&P ירד ביותר מ-1% בשני ימי הפד ברציפות, כך עולה מנתוני בלומברג.
התשואות על אג"ח לשנתיים - הטרנספר הרגיש ביותר למסלול הצפוי של מדיניות הפד - ירדו בתחילה לאחר פרסום ההצהרה, רק כדי להפוך את המסלול בצורה חדה וטיפסו בכמעט 6 נקודות בסיס כשהמשקיעים תמחרו בשער סופני גבוה יותר.
מהירות הירידה של ה-S&P 500, גם הירידה החמורה ביותר שלו ביום אחד מאז אמצע אוקטובר, משקפת הן את חוסר ההתפשרות של פאוול ביחס לשיעורים והן את התפוגגות ההימורים על כך שציר מדיניות ישיר יותר היה בפתח. מדד המניות טיפס ב-8% בשבועות שלפני הפגישה ביום רביעי, מקרה נוסף של תקוות נכזבות שהפד יזרוק למשקיעים הנחה מתמשכת יותר.
"יש לנו 30 דקות לפני שהתחילה מסיבת העיתונאים - ואז מים קרים על היונים מפאוול", אמרה ויקטוריה גרין, שותפה מייסדת ומנהלת השקעות ראשית ב-G Squared Private Wealth. "זהו נתק גדול בהעברת הודעות בין עדכון המהדורה הגדול לבין הטון והתגובות של מסיבת העיתונאים. בלבול נכנס לשוק לעומת מסר מוצק".
השוק היה מקובע בכל מילה שפואל אמר. לאחר זינוק ראשוני, המניות התהפכו כאשר היו"ר אמר שרמת הריבית הסופית תהיה גבוהה מהצפוי. הם עלו שוב כשאמר שהמעבר לקצב איטי יותר של עליות יכול לבוא כבר בפגישת דצמבר. אבל התפרצות מלאה התרחשה כאשר אמר שזה מוקדם לחשוב על השהיית מחזור העלאת הריבית של הבנק המרכזי.
בעודם מגבירים את התנודתיות, הצליחו קובעי המדיניות במטרה אחת: לשים את האפשרות של פד פחות נוקשה על השולחן מבלי לעורר צהלה מיותרת בשוק. מניעת פרוץ של חגיגה מלאה חשובה מאוד לפאוול בהתחשב בתפקידה של עליית המניות בהתרת התנאים הכלכליים שהוא מנסה להגביל.
"שוק המניות הוא חלק ממערך של משתנים שאומרים להם היכן נמצאים התנאים הפיננסיים ולכן זה לא יעלה בקנה אחד עם מה שהפד מנסה לעשות כדי ששווקי המניות יתגברו בצורה משמעותית", מייקל גאפן, ראש מחלקת הכלכלה האמריקאית בבנק אוף. אמריקאי קורפ, אמר ב-Bloomberg TV. "זה לא בהכרח מה שהפד מנסה להשיג".
נראה שהמכה האחרונה עבור השוורים הייתה ההודאה של פאוול שהתקרה האולטימטיבית על מסע ההליכה של הפד עשויה להיות גבוהה מהצפוי. הסוחרים מיהרו להגיב: בעוד שהתמחור עבור מה שנקרא התעריף הסופי ירד מתחת ל-5% בעקבות ההצהרה, הוא טיפס ל-5.1% בזמן שפאוול דיבר.
משחק הסיום של העלאות הריבית של הפד חשוב יותר עבור נכסי הסיכון מאשר גודל העליות הריבית, לפי Bianco Research LLC.
"אנחנו הולכים להתמקד, איפה היעד?" אמר ג'ים ביאנקו, נשיא Bianco Research LLC, בראיון. "שווקי הסיכון רוצים נואשות, נואשות שהם יפסיקו ומה שהם בעצם אמרו זה שהם לא הולכים להפסיק."
-בסיוע מלו וואנג.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html