מניות ASOS מזנקות ב-10% בעקבות עדכון שנה שלמה. זמן לקנות?

מחיר מניית ASOS נותר תנודתי מאוד בעקבות פרסום הנתונים הפיננסיים לשנה כולה.

קמעונאי האופנה המהירה עלה לאחרונה ב-10% בעסקי יום רביעי, ב-538p למניה. זאת בעקבות תהפוכות כבדות בתחילת השבוע.

היום ASOS דיווחה על הפסד לפני מס של 31.9 מיליון ליש"ט במשך 12 החודשים עד אוגוסט. היא דיווחה על רווחים מקבילים של 177.1 מיליון פאונד שנה קודם לכן.

הכנסות הקבוצה עלו ב-1% משנה לשנה ל-3.94 מיליארד ליש"ט. עם זאת, ASOS סבלה מירידה גדולה ברווחים על רקע העלויות העולות.

שולי הרווח הגולמיים צונחים ב-180 נקודות בסיס בשנת 2022, ל-43.6%.

התנודתיות טופלה כדי להמשיך

ASOS מסרה כי המסחר נותר "תנודתי" מאז תחילת שנת הכספים החדשה בספטמבר.

הוא המשיך ואמר כי "תנודתיות משמעותית בסביבה המאקרו-כלכלית" פירושה ש"קשה לחזות את דפוסי הביקוש של הצרכנים לשנה הקרובה".

עם זאת, העסק הזהיר כי הוא מצפה לרשום הפסד במחצית הראשונה. הוא אמר שהדבר ייגרם מ"הדרגה הרגילה של הרווח" וכן "[הורדה] מוגברת לניקוי מלאי כתוצאה מהשינוי במודל המסחרי".

ASOS צופה מחיקת מניות של בין 100 מיליון ליש"ט ל-130 מיליון ליש"ט לשנת 2023.

תוכנית מפנה

היום הכריז מנכ"ל ASOS, חוסה אנטוניו ראמוס קלמונטה, על תוכניות ל"אג'נדת שינוי ברורה לחיזוק ASOS במהלך 12 החודשים הבאים ולכוון מחדש את העסק שלנו לעבר העתיד".

לדבריו, השינויים המתוכננים במודל התפעול שלו יכללו "מספר צעדים תפעוליים נחרצים קצרי טווח כדי לפשט את העסק".

אלה יבואו "לצד צעדים לפתיחת צמיחה בת קיימא לטווח ארוך יותר על ידי שיפור המהירות שלנו לשוק, חיזוק ההתמקדות שלנו באופנה, חיזוק הצוות המוביל שלנו ומינוף נתונים ופיתוחים דיגיטליים כדי למשוך טוב יותר את הלקוחות", הוסיף.

התוכניות כוללות אימוץ מחזור רכישה קצר יותר עם מהירות משופרת לשוק, צעדים שלדבריה יאפשרו "הצעה יותר רלוונטית ואצורת יותר ללקוח".

ASOS מתכננת גם לצמצם ולפשט את בסיס העלויות שלה, להגביר את המאזן ולשפר את ביצועיה בשווקים בחו"ל (ובמיוחד בארה"ב).

להגביר את המאזן

מחיר מניית ASOS קרס ב-78% בשנת 2022 כאשר ההכנסות ירדו, בעיות שרשרת האספקה ​​החמירו והעלויות זינקו.

המכירות בקמעונאי האלקטרוני נפגעו מהתגברות התחרות והשפעת משבר יוקר המחיה. אכן, רמת התשואות עלתה כשקונים שומרים על רצועה הדוקה בהוצאות לפי שיקול דעת.

העסק גם צבר כמות עצומה של חובות. היא עברה ממזומן נטו של 199.5 מיליון ליש"ט בשנת 2021 לרשום חוב נטו של 152.9 מיליון ליש"ט בשנה שעברה.

בחדשות חיוביות יותר היום, ASOS הודיעה גם על מתקן בנקאי של 650 מיליון ליש"ט כדי להעניק לה "גמישות פיננסית" לנווט ברקע הכלכלי הלא וודאי.

המניות בעסק ירדו ביום שני לאחר שהודיע ​​על שיחות עם מלווים לתיקון מסגרת האשראי המתגלגלת שלו.

הנה מה שאני עושה עכשיו

זינוק מחיר המניה של יום רביעי מעיד על קבלת פנים חיובית לאסטרטגיית המפנה של ASOS והחדשות על אותו מתקן בנקאי של 650 מיליון ליש"ט.

עם זאת, אני לא מוכן לקנות היום את המניות של הקמעונאי החבוט. נראה שהעלייה בעלויות ההובלה, האנרגיה והמוצרים יישארו בעיה גדולה עבור החברה.

במקביל, תחזית תמונת ההכנסות של החברה נותרה קודרת כאשר כוח ההוצאה של הצרכנים יורד.

בבריטניה, נתוני המכירות הקמעונאיים העדכניים ביותר של BDO הראו עלייה של 2.2% בלבד במכירות הדומה בספטמבר. זה היה קצב הצמיחה האיטי ביותר מאז הפתיחה המונית מחדש של הקמעונאות הפיזית בשנה שעברה.

סביר להניח ש-ASOS תצטרך להמשיך בהוזלה אגרסיבית כדי למנוע מהמכירות לרדת מהצוק, ולהפעיל לחץ נוסף על השוליים הבעייתיים שלה.

אני גם מודאג ממצב המאזן של החברה היחלשות במהירות.

היום היא הודיעה על תוכניות לצמצם את הוצאות ההון השנה לאור סביבת המסחר הקשה. ASOS מתכננת כעת להוציא בין 175 מיליון ליש"ט ל-200 מיליון ליש"ט, ירידה מיעד קודם של בין 200 מיליון ליש"ט ל-250 מיליון ליש"ט.

אבל אני חושש שהצעדים האלה - יחד עם המתקן הבנקאי הנוסף שעליו הכריזה היום - לא מייצגים יותר מאשר טיח דבק. אני חושב ש-ASOS מסוכן מדי מכדי להשקיע בו כרגע.