כאשר המשקיעים חושבים מחדש, האסטרטגים מציעים גישה 'עמידה במאקרו'

כמסלול מסונכרן במניות ובאג"ח השנה מחמץ את התחזית ל-60-40 תיקים, כמה אסטרטגים רואים הזדמנות למסגרת השקעות חדשה ומשופרת.

MSCI, בשיתוף עם GIC - קרן הון ריבונית של ממשלת סינגפור - השבוע הציע חלופה לתמהיל המניות והרווח הקבוע הבסיסי שכבר מזמן היה מועדף על משקיעים לטווח ארוך: הקצאת נכסים המשלבת שיקולי סיכון מאקרו-כלכליים.

עם האינפלציה מתקרבת לשיא של 40 שנה והפדרל ריזרב עומד על שלה מסלול ההליכה האגרסיבי ביותר בריבית זה עשרות שנים, הרכב התיקים המפורסם של 60-40 של מניות ואיגרות חוב נמצא בקצב שלו התשואות הגרועות ביותר השנה מזה מאה שנה, מראים הנתונים.

בעוד המשקיעים שוקלים אפשרויות חדשות, MSCI ו-GIC פרסמו דוח המציע תיק "גבול מאקרו-עמיד". המטרה היא לשקול טוב יותר את הרוחות נגד זעזועים מאקרו-כלכליים אפשריים - כמו אלו שחלחלו בשנה האחרונה - תוך שילוב נכסים פרטיים והצבתם "על אותה קרקע" כמו ציבוריים כדי לסייע בניהול סיכונים ותשואות ארוכות טווח.

בראש ובראשונה, על פי הצעת החברות, האסטרטגיה תכלול מעבר מ"מדדי סיכון לטווח קצר, הצופים אחורה" לכלים שיכולים להעריך את אי הוודאות המקרו-כלכלית ההולכת וגוברת שמשנה את נוף ההשקעות הנוכחי.

"חלק מסיכוני המאקרו הללו - כולל אינפלציה מונעת ההיצע, בנק מרכזי פחות אמין, עליית שיעורים ריאליים והאטת צמיחת הפריון - היו סיכונים צנועים בעשורים האחרונים אך עשויים לשנות באופן משמעותי את מסלול השווקים בשנים הבאות", כתב מחברי הדו"ח פיטר שפרד מ-MSCI וגרייס קיו טיאנטיאן ודינג לי מ-GIC.

דעה זו הובעה גם על ידי אסטרטגי BlackRock מוקדם יותר השנה, שכן הם טענו כי יש שינויים מאקרו-כלכליים חילוניים קבע "משטר חדש" למשקיעים.

הצוות ב-MSCI ו-GIC הציע שספקטרום החשיפה לסיכוני מאקרו בנכסים פרטיים יכול לסייע בניהול סיכונים לטווח ארוך בתיקים בצורה רחבה יותר - אך במיוחד כאשר נעשה בו שימוש מתאים במקביל לסוגי נכסים אחרים.

הסיפור ממשיך

"נכסים פרטיים עשויים למלא תפקיד חשוב בפיזור סיכונים לטווח ארוך, אך לעשות זאת מצריך העמדת נכסים פרטיים על בסיס זהה לשאר התיק והבנת מגוון החשיפות המאקרו שהם מוסיפים לתיק", נכתב בדו"ח.

לשם כך, החברות מציעות לעצב את הרגישות של סוגי נכסים בודדים לחמשת התרחישים בתרשים לעיל, שעשויים לעצב את משטר המאקרו בעשורים הקרובים: זעזועים לביקוש, היצע, מגמת צמיחה, מדיניות הבנק המרכזי וטווח ארוך. שיעורים ריאליים. זה גם אומר לא לסווג עוד נכסים לדליים פשוטים מדי, כמו מניות לצמיחה או נכסים ריאליים להגנה על אינפלציה.

לדוגמה, ברגע שלוקחים בחשבון סיכוני מאקרו בודדים במקום להכליל אותם, תמהיל הנכסים של "תיק המאקרו-עמיד" עובר מאג"ח מסורתיות ובמקום זאת לתשתיות דמויות אג"ח ו-TIPS, או ניירות ערך מוגנים באינפלציה של האוצר.

בסופו של דבר, התיק העמיד במקרו ישאף לצמצם את החשיפה לאג"ח נומינליות ולהגביר את החשיפות לנכסים ריאליים ולפרמיית סיכון מניות, תשואה עודפת שמתגמלת את המשקיעים על נטילת הסיכון הגבוה יחסית של השקעה במניות.

"המניעים המקרו-כלכליים הבסיסיים מספקים עדשה משותפת לצפייה בכל הנכסים באופן עקבי ואינטואיטיבי, ומאפשרים השוואות ופשרות בין שווקים ציבוריים ופרטיים", אמרו MSCI ו-GIC בדוח. "האופי הרב-אופקי של המסגרת מאפשר גם קבלת החלטות על פני אופקי זמן שונים, מה שעשוי להקל על מיצוב אסטרטגי וטקטי".

-

אלכסנדרה סמנובה היא כתבת של Yahoo Finance. עקבו אחריה בטוויטר @alexandraandnyc

לחץ כאן לתקריות המניות הפופולריות האחרונות של פלטפורמת Yahoo Finance

לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube