כשאסטון מרטין משלשת הפסד, הישרדות עשויה לדרוש השתלטות

כיצרנית מכוניות ספורט יוקרתיות בעייתית אסטון מרטין שילש את ההפסדים במחצית הראשונה, הזרמת מזומנים נתפסה כלא מספקת וייתכן שתידרש השתלטות כדי לשרוד.

אסטון מרטין הפסידה לפני מס 285.4 מיליון ליש"ט (347 מיליון דולר) במחצית הראשונה של 2022, בהשוואה להפסד של 90.7 מיליון ליש"ט (111 מיליון דולר) בתקופה המקבילה אשתקד.

מניית אסטון מרטין הייתה לא קבועה במסחר באירופה ביום שני, נפתחה בירידה של כמעט 3%, ואז עלתה לעלייה של 2.8%.

היו"ר לורנס סטרול, שהתייחס לתוצאות הכספיות בחודש שעבר, אמר שהחברה נפגעה ממחסור בצ'יפים, מה שהותיר 350 מרכבי השטח ה-DBX היקרים שלה לא גמורים ונתקעו בלימבו.

"סיימנו את יוני עם יותר מ-350 DBX707 שתכננו לספק ברבעון השני, עדיין ממתינים לחלקים אחרונים, צורכים עשרות מיליונים במזומן ומגבילים זמנית את היכולת שלנו לעמוד בביקוש החזק שיש לנו", אמר סטרול.

"כעת התחלנו לספק כלי רכב אלה ביולי ומצפים לשיפורים נוספים בשרשרת האספקה ​​ככל שאנו עוברים (המחצית השנייה), ותומכים בהגשת היעדים שלנו לשנה כולה", אמר סטרול.

אסטון מרטין אמרה בחודש שעבר שהיא מתכננת לגייס 653 מיליון ליש"ט (744 מיליון דולר) באמצעות השקעה של 78 מיליון ליש"ט (93 מיליון דולר) מקרן ההשקעות הציבורית של ערב הסעודית והנפקת זכויות של 575 מיליון ליש"ט (681 מיליון דולר). לאחר הנפקת הזכויות, הסעודים מחזיקים ב-16.7% מאסטון מרטין, ב-Yew Tree Consortium של Stroll ב-18.3% ובמרצדס-בנץ קצת פחות מ-10%. הצעה נגדית של הקונגלומרט הסיני Zhejiang Geely Holding Group נדחתה.

אנליסטים אינם משוכנעים שתוכנית גיוס ההון הספיקה.

פרופסור דיוויד ביילי מבית הספר לעסקים בבירמינגהם חושב שהשתלטות הגיונית יותר.

"המאמץ האחרון של אסטון מרטין לגייס מזומנים מקנה זמן, אך אינו משנה את האתגרים הבסיסיים העומדים בפני החברה. קשה לראות כיצד הוא יכול לשרוד כשחקן עצמאי בתעשייה המתפתחת במהירות עם עלויות גבוהות של פיתוח רכבי חשמל חדשים (רכבים חשמליים)", אמר ביילי.

"דחיית הצעת ההשקעה האחרונה של Geely נראתה קריאה גרועה במיוחד - היא הייתה מגייסת יותר מזומנים ופותחת גישה לשיתוף פלטפורמות עם (יצרנית מכוניות הספורט הבריטית) Lotus, גם בבעלות Geely. השתלטות נראית בסבירות גבוהה יותר", אמר ביילי.

פרשנים אחרים אומרים שדרוש יותר מזומן.

"ההיקף והכיוון של ההפסדים מראים שנדרשת הזרקת מזומנים גדולה יותר. ללא השקעה רצינית בשיפוץ כדי להדביק יריבות כמו פרארי, ההפסדים ימשיכו לגדול", נכתב בעמודה "שובר צפיות" של רויטרס.

אנליסט הרכב הבריטי, צ'רלס טננט, מסכים כי ייתכן שתידרש פעולה דרסטית יותר, כולל השתלטות.

"אלא אם כן ניתן יהיה להגדיל את המכירות בקרוב, אני חושש שעוד יידרש עוד יותר מזומן - או אפילו השתלטות אולי על ידי הג'ילי הסינית - במוקדם מאשר במאוחר. עם מחיר מניה שירד ב-66% עד כה השנה, ברור שלסיטי (למשקיעים) יש את הטלטלות לגבי סיכויים עתידיים, למרות שסטרול טוען שאסטון מרטין נמצאת בעמדה חזקה עם ביקוש חזק", אמר טננט.

אסטון מרטין אמרה כי המכירות במחצית הראשונה ירדו ל-2,676 מ-2,901 בתקופה המקבילה אשתקד, והיא מצפה למכור יותר מ-6,660 כלי רכב בכל שנת 2022. היא אמרה שעד 2025 המכירות יגיעו ל-10,000 בשנה.

טננט אמר כי ייתכן שהזרקת כספים חדשים לא תספיק כדי להימנע מה-8 של החברה^th פְּשִׁיטַת רֶגֶל.

"אחרי הכל, מחצית מהכסף החדש הזה יתבזבז על פירעון חובות, שעומדים כיום על 1.27 מיליארד ליש"ט (1.54 מיליארד דולר) מאיר עיניים - נתון שעלה באופן מדאיג ב-40% עד כה השנה. אמנם ניתן להסביר חלקית את עמדת החוב עם 80 מיליון ליש"ט (97 מיליון דולר) קשורים בעיכובים בשרשרת האספקה, 134 מיליון ליש"ט על שערוך החובות הנקובים בדולרים, ו-46 מיליון ליש"ט בשירות האוברדראפט של החברה; מצער שרק 138 מיליון פאונד היו זמינים לפיתוח דגמים חדשים. ועם רק 2,676 מכוניות שנמכרו עד כה השנה, לעומת משרה מתוכננת של 6,600 שנה שלמה, יש כל כך הרבה מה לעשות והכל הולך לעלות הרבה כסף", אמר טננט.

לדבריו, שריפת המזומנים של אסטון מרטין גדלה בקצב מדאיג, מה שגורם ליתרת המזומנים להתמעט ב-60% ל-156 מיליון פאונד.

"עם מעבר יקר למכוניות חשמליות בראש סדר העדיפויות עכשיו, אני שואל ברצינות האם אסטון מרטין תוכל לממן את זה מהרווחים שלה, אפילו עם קלט טכנולוגי של מרצדס בנץ ויצרניות רכב חשמליות כמו Lucid ורימאק", אמר.

אסטון מרטין, למרות היותה מכונית הספורט המועדפת של מרגל הסרטים המיתולוגי ג'יימס בונד, נמצאת למרבה הצער באותו שוק כמו פרארי האיטלקית. פרארי מרוויחה עצומה על ידי ניהול הכוח של המותג שלה כדי למקסם את המחירים ואת שולי הרווח שלה. אסטון מרטין אמרה שהיא רוצה לחקות את האסטרטגיה של פרארי, הכוללת ייצור מהדורות מוגבלות של מכוניות כמו Valkyrie, מכונית מירוץ מותאמת לכבישים ונמכרת בכ-2.5 מיליון פאונד (3.1 מיליון דולר). המקבילה לפרארי היא ה-Monza SP.

המשקיעים צריכים להחליט אם באמת יש עתיד בשוק הנדיר הזה עבור אסטון מרטין. אולי עדיף לזכות בהגנה של שותף גדול בהרבה, כמו ג'ילי הסינית או מרצדס, שכבר יש לה קצת פחות מ-10% ממניות אסטון מרטין.