הנסיך עבדולעזיז בן סלמאן אל-סעוד, מרכז שר האנרגיה של ערב הסעודית מסתכל לפני ... [+]
סוכנות הידיעות AP
המחיר של West Texas Intermediate (WTI) נפתח ב-2022 בכ-75 דולר לחבית. בשבוע שעבר, המחיר עלה מעל 90$ לבלבל בפעם הראשונה מאז 2014. זו הייתה גם השנה האחרונה שבה המחיר של WTI היה מעל 100$ לבלבל.
לסיכום, במחצית הראשונה של 2014, מחירי הנפט בילו את רוב הזמן בקפיצות בין 100$ ל-$105 לפח. אבל תנופת הפצלים הכניסה מיליוני חביות נפט חדשות לשווקים במהלך מספר שנים, ועד אמצע 2014 השוק התקרב למצב של עודף היצע. מחיר הנפט החל לרדת, אבל אז במחצית השנייה של השנה פתחה אופ"ק במלחמת מחירים כדי לזכות בחזרה בנתח שוק שאבד בשל תנופת הפצלים האמריקאית.
התוצאה הייתה שהתחתית ירדה משוק הנפט. עד סוף 2014, המחיר ירד ל-53 דולר לפח. המחיר נשאר מדוכא במשך כל 2015, ובתחילת 2016 WTI ירד מתחת ל-30 דולר לבלבל.
בזמנו, קראתי לפרק הזה "חישוב שגוי של טריליון דולר" של OPEC. אני לא מאמין שאם אופ"ק היה יודע עד כמה מחירי הנפט יירדו - וידעו שהמאמצים שלהם לא באמת יגרמו לבליעת תנופת הפצלים האמריקאית - שהקרטל היה יוצא לאסטרטגיה הזו.
השאלה כעת היא האם המצב הנוכחי דומה יותר למחצית הראשונה של 2014, או שמא הוא דומה יותר ל-2011, כאשר המחירים עלו מעל 100 דולר לבלבל ובמידה רבה נשארו שם בשלוש השנים הבאות.
הייתי טוען שאנחנו נמצאים איפשהו באמצע. ב-2011, השווקים לא היו באספקת יתר, אבל לשם הם היו מועדות בסופו של דבר. תפוקת הנפט בארה"ב גדלה ב-600,000 חביות ליום (bpd) משנה לשנה, אבל אנחנו עדיין 1.5 מיליון bpd מתחת לרמות רגע לפני שמגיפת קוביד-19 פגעה בארה"ב. , אנחנו עדיין חסרי אספקה ביחס לפני שנתיים.
בחודש שעבר אמרו אופ"ק ובעלות בריתה כי יגדילו את ייצור הנפט ב-400,000 בסיס ליום בפברואר. עם זאת, הקרטל מפספס את יעדי הייצור שלו. זה עוזר לשמור על מחירי הנפט גבוהים, במיוחד לאור העלייה האיטית של הפקת הנפט בארה"ב.
כשערכתי את תחזיות מגזר האנרגיה שלי בחודש שעבר, ציינתי ש"OPEC היא תמיד התו הכללי." הם רוצים את מחירי הנפט הגבוהים ביותר שהשוק יכול לשאת, אבל זה תמיד מתמתן על ידי הפקת נפט שאינה אופ"ק. ישנם גם גורמי ביקוש שעל אופ"ק לשקול. מחירי נפט גבוהים יוצרים תמריצים לחלופות, כמו אימוץ מהיר יותר של כלי רכב חשמליים.
אז איך כל זה יזעזע? אני עדיין מאמין שארה"ב תגדיל משמעותית את ייצור הנפט השנה, וזה יעזור למתן את מחירי הנפט. בכלל לא ברור לי שעליית המחירים ב-WTI של 17% שראינו בינואר מוצדקת על סמך היסודות.
אבל מחירי הנפט חורגים מהיסודות כל הזמן. WTI ב-145 דולר לבלבל ב-2008 עלה על היסודות, ומחיר הנפט צולל עמוק לטריטוריה שלילית ב-2020 עלה על היסודות. וכאשר התיקון כלפי היסודות מתרחש, זה יכול להיות מהיר.
ובכל זאת, עם נפט במרחק של רק 8% מהרף הזה של 100 דולר לבלבל, והמומנטום נמשך מינואר, נראה יותר סביר מאשר לא ש-WTI יגיע לרמה הזו. אבל כמה זמן הוא יכול להישאר שם, והיכן נמצא החלק העליון של שוק השוורים הנוכחי בנפט? אני אהיה בין המופתעים אם זה עדיין יהיה ברמה הזו במחצית השנייה של השנה.
מקור: https://www.forbes.com/sites/rrapier/2022/02/06/are-oil-prices-headed-back-above-100-a-barrel/