האם הרווחים העלובים של אמזון הם הזדמנות קנייה או סימן לשוק דובי?

לחברות מסחר אלקטרוני יש גלש על גל המגיפה להכנסות ולעליות מחירי המניות בשנתיים האחרונות, אבל כעת יש סימנים שהנפילה עשויה להתפוגג.

אמזון בעברית, מובילת המסחר האלקטרוני העולמית, הגיעה רווחים גרועים ביום חמישי, מה שגרם למניה של החברה לצנוח ב-15% עד מתחת ל-2,500 דולר למניה השבוע במכירה הגרועה ביותר מאז 2006.

ענקית המסחר האלקטרוני פרסמה א הפסד נקי של 3.8 מיליארד דולר ברבעון הראשון כאשר הצמיחה בהכנסות האטה לקצב שלא נראה מאז התפוצצות בועת הדוט-קום ב-2001.

נוסף על כך, ההנהלה הנחתה מכירות נטו ברבעון השני של בין 116 מיליארד דולר ל-121 מיליארד דולר, המהווים קיצוץ של כ-5% מהערכות הקונצנזוס של וול סטריט. עסקי המסחר האלקטרוני של אמזון היו נקודה כואבת במיוחד, כאשר המכירות הקמעונאיות המקוונות ירדו ב-3% משנה לשנה ל-51.1 מיליארד דולר במהלך שלושת החודשים הראשונים של 2022.

הרווחים הפחות מכוכבים גורמים לאנשי שוק לתהות אם ירידת המחיר האחרונה במניית אמזון מייצגת הזדמנות קנייה, או שזה רק עוד סימן ליותר ויותר שוק דובי.

כנרית במכרה הפחם?

מורגן סטנלי אנליסטים, בראשות מייקל ג'יי ווילסון, טוענים כי התוצאות של אמזון מעידות על מגמה מתמשכת ודובית של חברות אמריקאיות - צמיחת רווחים צניחה והנחיה חלשה.

האנליסטים של בנק ההשקעות כתבו בהערה ביום שני כי יש "הוכחות הולכות וגדלות לכך שהצמיחה מואטת מהר יותר ממה שרוב המשקיעים מאמינים", וטענו כי הערכות הרווח של וול סטריט לשנה הבאה נותרו גבוהות מדי.

צוות מורגן סטנלי הצביע על הערותיו של מנכ"ל אמזון, אנדי ג'סי, כראיה לכך שחברות שנודעו בעבר בצמיחה המהירה שלהן מפנים את המיקוד שלהן ליעילות עסקית בסביבה חסרת הזדמנויות להגדלת ההכנסות.

"הבעיה היא שאיכות הרווחים מתדרדרת, והפרשנות של צוותי הניהול הולכת ונעשית זהירה לגבי מסלול הצמיחה העתידי", כתבו האנליסטים של מורגן סטנלי ביום שני. "אנחנו חושבים שהרווחים והפרשנות של אמזון מהמנכ"ל אנדי ג'סי עשויים לכלול את ההשקפה הזו טוב יותר מכל דבר אחר".

הסיפור ממשיך

בדו"ח הרווחים של אמזון לרבעון הראשון, ג'סי אמר שהוא מתמקד ב"שיפור הפרודוקטיביות ויעילות העלות", כאשר אמזון פועלת באמצעות "לחצים אינפלציוניים מתמשכים ושרשרת האספקה". ההנהלה גם ציינה כי היא עוקבת אחר רכישות הלקוחות על ירידה כאשר עליית מחירי המזון והדלק מתחילים להשפיע על הוצאות הצרכנים.

כ-84% מהאמריקאים מתכננים לקצץ בהוצאותיהם כתוצאה מהאינפלציה הגוברת, לפי סקר סקר האריס שנערך עבור בלומברג, ולכך עשויות להיות השפעות הרסניות על עסקי מסחר אלקטרוני.

מספר אנליסטים מובילים טענו כי הרבעון הראשון הגרוע של אמזון הוא סימן לבאות עבור הלוח של חברות המסחר האלקטרוני - כולל Etsy, Wayfair, ו-Shopify - שאמורים לדווח על רווחים השבוע.

"זו כנרית במכרה הפחם", אוקטאי קברק, דירקטור ואסטרטג מוצר ב-Leverage Shares, אמר בלומברג ביום שני. "אם אמזון פוגעת במגבלת מהירות, שמות אחרים עלולים להתרסק. אנשים ציפו להאטה בצמיחה בעקבות המגיפה, אבל אני לא חושב שהם ציפו לירידה דרסטית כמו שראינו".

וול סטריט עדיין עומדת מאחורי מובילת המסחר האלקטרוני

ובכל זאת, לא כל מומחה בוול סטריט קורא למשקיעים להימנע מאמזון ומתחום המסחר האלקטרוני. למעשה, לרוב המכריע של הבנקים עדיין יש דירוג "קנייה" על מניות אמזון, כאשר רק 3 מתוך 52 אנליסטים בוול סטריט מחזיקים בדירוג ניטרלי או שלילי, Wall Street Journal נתונים מופעים.

בנק אוף אמריקה אנליסטים, בראשות ג'סטין פוסט, חזרו על דירוג ה"קנייה" שלהם על מניות אמזון ביום שישי לאחר הרווחים וטענו שהחמצת הרווח של החברה היא "הזדמנות קנייה". האנליסטים אמנם הורידו את יעד המחירים שלהם עבור מניית החברה מ-4,225 דולר ל-3,770 דולר, אך ציינו כי כמחצית משווי השוק של אמזון מגיע מעסקי הענן שלה, שצמחו ב-37% ברבעון.

בעוד שמחיר היעד הממוצע של אמזון ירד מ-4,110 דולר ב-31 במרץ ל-3,704 דולר נכון ליום שני, לפי נתוני FactSet, לפי Barron's, יעד המחיר הנוכחי מוול סטריט עדיין מייצג זינוק פוטנציאלי של 49% מהסגירה ביום שישי של 2,485 דולר.

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com