הרכישה ההיסטורית של אפל משאירה את המשקיעים מרותקים

(בלומברג) - אפל בע"מ הוציאה יותר מ-550 מיליארד דולר ברכישת מניותיה בחזרה בעשור האחרון, יותר מכל חברה אמריקאית אחרת, והצעד הטכנולוגי לא מראה סימנים של האטה.

הנקרא ביותר מבלומברג

אפילו עם הלחץ על המניה בימים האחרונים בגלל עיכובים בייצור המכשירים החדשים ביותר שלה, אפל הצליחה טוב יותר מחברות טכנולוגיה אחרות של megacap בשוק הדובים של השנה. רווחים מוצקים ורכישות חוזרות נדיבות הפכו לחלק מרכזי בתזת ההשקעה, מה שהופך את המניה לאטרקטיבית יותר בתקופות סוערות.

המניה ירדה ביום שלישי ב-0.4%.

"כך הם מקבלים את המקלט הבטוח, את השקפת תקן הזהב ממשקיעים", אמר ג'ין מונסטר, שסיקר את אפל במהלך 21 שנות קריירה כאנליסט לפני שהקים את חברת ההון סיכון Loup Ventures. "כשהם ממשיכים להופיע ולהפיק את סוג המזומנים שהם עושים ולקנות בחזרה את המניות שלהם, זה מעביר מסר חזק ואני חושב שהם ימשיכו לעשות את זה ככל שהם יכולים."

השלט הבא למשקיעים לגבי התיאבון של אפל למניה משלה יגיע באפריל, אז בדרך כלל החברה משלימה את הרשאת הרכישה החוזרת שלה. זה הוסיף 90 מיליארד דולר לתוכנית בכל אחת מהשנתיים האחרונות. היא עדיין מייצרת רווחים כדי לחדש את חשבון הבנק שלה: היא הייתה המגאפה היחידה שעלתה בעקבות תוצאותיה ברבעון זה, והדו"ח מנע מהאנליסטים לקצץ דרמטית בהערכות, בניגוד לקיצוצים נרחבים אצל עמיתיו.

מזומן נטו ניטרלי

אפילו עם האטה בכלכלות ברחבי העולם, הביקוש עדיין חזק למכשירי האייפון היקרים ביותר של אפל, אומרים אנליסטים. הבעיה כעת היא עיכובים בייצור בגלל נעילות קוביד בסין, מה שמוביל למה שאנליסטים אומרים הם זמני המתנה שיא למשלוחים בדיוק עם תחילת עונת הקניות לחגים. למרות שזה עלול לגרום לפגיעה קצרת טווח בהכנסות, אין שום סימן שזה פוגע בטווח הארוך יותר של המניה.

הסיפור ממשיך

אפל צברה מזומנים במשך שנים תחת המייסד השותף סטיב ג'ובס, והמנכ"ל טים קוק עבד על דרכים להשקיע טוב יותר את הכסף ולהחזירו לבעלי המניות. אפל, שסיימה את הרבעון האחרון עם 169 מיליארד דולר במזומן וניירות ערך סחירים, שואפת לקבל מזומנים נטו - מזומנים בניכוי חובות - אפס בעתיד.

"זהו הימור אגרסיבי שהם ביצעו, משהו שסטיב ג'ובס מעולם לא היה עושה, וזה השתלם יפה לחברה ולמשקיעים שלה, בין השאר כי המניה הצליחה באותה תקופה", אמר מנסטר על הרכישות החוזרות של המניות.

אפל, החברה הגדולה בעולם עם שווי שוק של כמעט 2.3 טריליון דולר, נמצאת גם היא בליגה משלה בכל הנוגע לרכישה חוזרת של מניות.

בשנתיים מתוך חמש השנים האחרונות, היא הוציאה את הרוכש החוזר השני בגובהו ב-50 מיליארד דולר לפחות. היא הוציאה כמעט 90 מיליארד דולר בשנה שעברה, בערך שווה לשווי השוק של Citigroup Inc.

משקיעים אוהבים רכישות חוזרות מכיוון שהן מפחיתות את ספירת המניות של החברה ובכך מספקות עלייה לרווח למניה. הסיכון הוא שחברה משלמת יתר על המידה, קונה בזמן שבו המניה מוערכת יתר על המידה. עם זאת, אפל טוענת שהיא שילמה מחיר ממוצע של 47 דולר למניה מאז שהחלה לרכוש מניות בחזרה לפני עשור, בהשוואה למחיר המניה הנוכחי של 143.63 דולר.

אפל התרחקה משימוש בערימת המזומנים שלה כדי לבצע רכישות גדולות, בתקופה שבה הבדיקה של הגודל והכוח של חברות הטכנולוגיה של megacap עולה. שוורים אומרים שרכישות חוזרות היו אסטרטגיה טובה עבור החברה, עד שהיא מפנה את משאביה לקטגוריית מוצר חדשה כמו רכב, שעלולה להתגלות עתירת הון.

"באופן כללי, משקיעים היו רוצים לראות מזומנים משמשים ליצירת צמיחה", אמר לואיס גרנט, מנהל תיקים בכיר למניות גלובליות ב-Federated Hermes Ltd. "אבל כשמסתכלים על חברה בסדר גודל של אפל ועל כמות המזומנים. אנחנו באמת מדברים על, פריסת עשרות מיליארדי דולרים מדי שנה כדי לייצר צמיחה היא אולי שאפתנית מדי".

אפל גם משלמת דיבידנד במזומן, אבל זה כמעט מחשבה שלאחר מכן. התשלום הרבעוני של 23 סנט למניה שווה ל-0.6% ממחיר המניה, אחת התשואות הנמוכות במדד S&P 500. אפל העלתה את התשלום באגורה בחודש מאי ואמרה שהיא מחויבת להעלאות שנתיות.

עם זאת, נראה שהמשקיעים אינם מודאגים יתר על המידה כיצד החברה בוחרת להחזיר הון, כל עוד הם ממשיכים לעשות זאת.

"למעשה לא אכפת לנו באיזו דרך תחזיר את ההון אלינו", אמר מארק סטוקל, מנכ"ל אדאמס קרנות, והוסיף כי אפל תצטרך לגייס את הדיבידנד שלה ב"סכום עצום" כדי להגיע לתשואה היה משנה. "אנחנו פשוט לא רואים את זה קורה, אז אנחנו שמחים באותה מידה עם הרכישה חזרה של המניות".

טבלת הטכנולוגיה של היום

האנליסטים של Activision Blizzard Inc. הופכים חיוביים יותר ליצרנית משחקי הווידאו, ורואים ערך במניה גם כאשר הרכישה המתוכננת של Microsoft Corp נראית יותר ויותר גרועה. לפחות שש חברות שדרגו את הדירוג שלהן בנובמבר, כולל שלוש ביום שני.

המגמה העלתה את דירוג הקונצנזוס של בלומברג על המניה - יחס של דירוגי הקנייה, ההחזקה והמכירה שלה - ל-4.6 מתוך 5, הגבוה ביותר מאז ינואר, ועלייה משפל של 3.94 באפריל. זה הפך את Activision לאהובה בקרב האנליסטים בוול סטריט כמעט כמו Take-Two Interactive Software Inc., שמתהדרת בדירוג קונצנזוס של 4.57, ומעל ל-Electronic Arts Inc., שדירוג הקונצנזוס שלה הוא 4.29.

סיפורי טכנולוגיה מובילים

• שותפת הייצור של אפל מנסה עוד תשלום מיוחד לעובדים בסין כדי להרגיע אי שקט ולהחזיר את הייצור במפעל האייפון הגדול בעולם, נקודת הבזק במאמצים של בייג'ינג לקיים את כלכלתה תוך מאבק בזיהומי קוביד.

• החודש הסוער של אילון מאסק בראש טוויטר בע"מ כבר כלל פיטורי רוב עובדי החברה, התעסקות בתכונות מפתח ושחזור חשבונות אסורים. עכשיו הוא יוצא למה שעשוי להיות המסוכן ביותר שלו עד כה: מלחמה עם אפל.

• קבוצת אקטיביסטים תשיק ביום שלישי מסע פרסום הכולל סרטון מזויף של Meta Platforms Inc. המנכ"ל מארק צוקרברג מודה לקונגרס על כך שלא נקט בפעולה נגד חברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר.

• חדי קרן טכנולוגיים אירופיים כמו Revolut, Klarna ו-N26 כבר מייצרים את הגל הבא של סטארט-אפים כאשר עובדים לשעבר משיקים חברות משלהם. יש כיום יותר מ-1,000 עסקים שהוקמו על ידי עובדים לשעבר מחברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר באירופה ובישראל, לפי קרן הסיכון Accel ופלטפורמת הנתונים Dealroom.

• חוות הדעת של אנליסטים בצד המכירה על SoftBank Group Corp. צנחה לשפל של שש שנים, כאשר ענקית הטכנולוגיה היפנית נמנעת מרכישות חוזרות של מניות חדשות על רקע הפסדי השקעות מתמשכים.

• יחידת מחשוב הענן של Amazon.com Inc. מוציאה שבבים חדשים שנועדו להפעיל את הקצה הגבוה ביותר של המחשוב, תמיכה במשימות כגון חיזוי מזג אוויר ורצף גנים.

• הגאדג'ט האחרון של Sony Group Corp. הוא קבוצה של מעקבי תנועה לבישים שנועדו להביא את המשתמשים ל-metaverse בטלפונים שלהם.

• מנכ"ל Snap Inc., אוון שפיגל, אמר לעובדים שהוא מצפה שהם יהיו במשרדי חברת המדיה החברתית באופן אישי 80% מהזמן החל מפברואר.

-בסיוע מטום קונטיליאנו, קיט ריס וריאן ולסטליקה.

(עדכונים לפתיחת השוק.)

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP