הרווחים של אפל היו הרבה יותר טובים ממה שהם נראים

סתרAAPL) הודיעה על רווחיה ברבעון הראשון ביום חמישי, מדווח על החמצה נדירה בציפיות האנליסטים, שכן ההכנסות ירדו ב-5% משנה לשנה ל-117.2 מיליארד דולר. מה שגרוע מכך, מכירות האייפון, המהוות יותר ממחצית מסך ההכנסות של אפל, ירדו ב-8% משנה לשנה ל-65.7 מיליארד דולר.

עבור כל חברה אחרת, התוצאות הללו היו אסון. רק תסתכל על אמזון (AMZN), שדיווחה על הפסד נקי לשנה כולה של 2.7 מיליארד דולר. נכון ליום שישי, מניות ענקית המסחר האלקטרוני ירדו ביותר מ-4%. מיקרוסופט (MSFT)? לאחר שהודיעה על האטה בצמיחה בענן בשבוע שעבר, מניותיה ירדו בכ-1%. מניות של אלפבית האב של גוגל (GOOG, GOOGL), בינתיים, ירדו ביותר מ-1% לאחר שהחברה דיווחה על ירידה במכירות המודעות.

אפשר היה לחשוב שאפל תתמודד עם אותו סוג של התחשבנות בוול סטריט כמו עמיתיה. אבל נכון ליום שישי, מניות יצרנית האייפון עלו ביותר מ-3%. הסיבה? הדו"ח של אפל לא היה גרוע כפי שיכול היה להיות. למעשה, למרות ירידה בהכנסות ממכשירי iPhone, Mac ו-Wearables, היו גם חדשות טובות.

הבולט מהדוח היה שבסיס ההתקנה של אפל כולל כעת 2 מיליארד מכשירים עצומים. בסיס התקנות האייפון בפרט נמצא בשיא של כל הזמנים, וראה צמיחה דו-ספרתית בשווקים המתעוררים, כאשר סמנכ"ל הכספים לוקה מאסטרי קרא במפורש גם את מקסיקו וגם את הודו במהלך שיחת הרווחים של החברה. וזה, לדבריו, עזר לדחוף את הכנסות החברה מהשירותים לשיא של 20.8 מיליארד דולר.

מנכ"ל אפל, טים קוק, מציג את האייפון 14 החדש באירוע של אפל במטה שלהם בקופרטינו, קליפורניה, ארה"ב, 7 בספטמבר 2022. REUTERS/Carlos Barria

יתרה מכך, אפל אמרה שמספר המנויים בתשלום עבור השירותים השונים שלה הגיע ל-935 מיליון משתמשים. זה 150 מיליון יותר ממה שהיה לחברה לפני שנה ופי ארבעה ממה שרשמה לפני חמש שנים.

אפל דוחפת את צמיחת השירותים שלה במשך שנים כאמצעי לעזור לקזז את התלות שלה במכירות אייפון, וכשהעסק גרף כעת 20.7 מיליארד דולר ברבעון הראשון, היא יצרנית הכסף השנייה בגודלה של החברה מאחורי האייפון.

"הן חשבונות בתשלום והן חשבונות עסקאות גדלו דו-ספרתיות [משנה לשנה]... מה שאומר לנו שאפל ממשיכה לחדור לבסיס המותקן ולהגביר את המונטיזציה", כתב אנליסט BofA Global Research, Wamsi Mohan, בהערה בעקבות הדוח של אפל.

כפי שציין אריק וודרינג של מורגן סטנלי בהערת המשקיע שלו, הצמיחה האקולוגית של אפל פירושה שעדיין יש "מקום משמעותי להגדלת ההוצאה לכל משתמש".

הרווחיות הגולמית של אפל צפויה גם היא להגיע בין 43.5% ל-44.5% ברבעון הקרוב, דבר שלדברי דן איבס של Wedbush הוא תוצאה של הדחיפה של אפל להביא יותר מרכיבי המכשיר שלה, כולל פיתוח השבבים שלה, לבית.

יתרה מכך, מנכ"ל אפל, טים קוק, אומר שייצור האייפון חוזר לקדמותו בעקבות מחאות עובדים על נעילות נגיף הקורונה במפעל פוקסקון בסין בחודשים נובמבר ודצמבר. זה אמור לתת מענה לפחות לחלק מהירידה במכירות האייפון בהמשך.

עדיין עלולות להיות צרות לפנינו

זה לא אומר שהסיפור מתוך קופרטינו הוא שמש וקשת בענן. אפל היא עדיין חברה שחיה ומתה על הרגלי ההוצאות של הצרכנים, ועם אמון הצרכנים נמוך, מוהן אומר שיש דאגה לגבי הביקוש בשוק הסופי למוצרי אפל.

גם הירידה במכירות האייפון לא הייתה רק בעיית אספקה. לפי מעקב הטלפונים הניידים העולמי של IDC, משלוחי הסמארטפונים ירדו ב-18% ברבעון הרביעי, עקב האטה בביקוש לטלפונים כאשר הצרכנים נסוגים מההוצאות בעקבות הפריחה שראו חברות במהלך המגיפה.

יתרה מכך, אפל צופה שמכירות המק והאייפד ירדו דו ספרתיות ברבעון הקרוב. וזה אחרי שאפל שחררה מחשבי MacBook Pro ו-Mac mini חדשים עם שבבי M2 Pro ו-M2 Max האחרונים של החברה. מחשבים חדשים בדרך כלל יביאו לגידול במכירות, אבל נראה שהם פשוט לא יכולים להשתוות לאותן העליות שאפל ראתה בשנה שעברה.

ובכל זאת, בניגוד לקבוצות ה-Big Tech האחרות שלה, העסקים של אפל נותרו לכאורה עמידים מספיק כדי למנוע ממנו לפטר אף אחד מעובדיה. ונראה שוול סטריט שמה לב.

הירשם לניוזלטר Tech של Yahoo Finance