רווחי ה-Blowout של אפל מוכיחים שהמניות שלה זולות

אל תאמין לסיפורים הקודרים על הערכות שווי טכנולוגיות. זוהי הזדמנות של פעם בדור למשקיעים להשקיע בעסקי טכנולוגיה אמיתיים.

מנהלים ב אפל (AAPL) דיווח בשבוע שעבר כי המכירות ברבעון הרביעי עלו לשיא של 123.9 מיליארד דולר, עם רווחיות גולמית של 43.8%. והרווחים הגיעו למרות שרשרת אספקה ​​סבוכה.

מניות זולות בטירוף. קנה את אפל לחולשה.    

האבולוציה של אפל התרחשה באוקטובר 2018 כאשר המנכ"ל טים קוק החל לבנות פלטפורמה סביב פרטיות המשתמש. בנאום בוועידת פרטיות בבריסל, קוק טען נלהב לפרטיות כזכות אדם. הרעיון הגדיר מחדש את הסמארטפונים. אייפון הפך לפלטפורמה עם יתרון תחרותי מובהק.

זה ההבדל בין רוב הטכנולוגיה הגדולה לשאר.  

Pundits ממשיכים להשוות את הערכות הטכנולוגיה הנוכחיות למדד הנאסד"ק המשולב בשנת 2000. למרות שבמובנים מסוימים זה בהחלט הוגן, הרעיון פגום מיסודו.

כמה הערכות שווי טכנולוגיות, במיוחד מניות של חברות חדשנות משבשות, הפכו יקרות להחריד. להדפסת תלת מימד, בלוקצ'יין וטכנולוגיות מתפתחות אחרות יש עתיד מזהיר, אולם מוקדם מדי לבחור מנצחים, שלא לדבר על להעריך חברות קטנות במכירות פי 3. רובם ייכשלו בסופו של דבר.

האשימו את בנקאי ההשקעות ואת תומכי חברות הרכישה למטרות מיוחדות. כמו שיא פריחת האינטרנט בשנת 2000, שמן נחשים היה קל למכירה ב-2020 וברוב 2021.

כאן מסתיימות ההשוואות לפריחה הטכנולוגית לפני שני עשורים.

העסקים שמרכיבים כעת את חלק הארי בנאסד"ק הם מובילי פלטפורמות, כמו אפל, מיקרוסופט (MSFT), אלפבית (GOOGL), Amazon.com (AMZN), מטא פלטפורמות (FB), טסלה (TSLA), Nvidia (NVDA), ו Adobe Inc. (ADBE). מניות החברות הללו מהוות 48% מהמדד. והם זולים, לא יקרים.

בכירי מיקרוסופט הודיעו ביום רביעי כי ההכנסות ברבעון השני זינקו ל-51.7 מיליארד דולר, עלייה של 20% בהשוואה לשנה. הרווח הגולמי עמד על 68.9%. מוקדם יותר בינואר הציעה מיקרוסופט לקנות סופת השלגים (ATVI) תמורת 75 מיליארד דולר, תוך שימוש במזומן בהישג יד.

חברות הטכנולוגיה הגדולות מייצרות כמויות מגונות של תזרים מזומנים חופשי. הם שולטים בנישות שלהם בקנה מידה מכריע. במקרים רבים, כמו תשתית ענן, שווקי הקצה שווים מאות מיליארדים וצומחים במהירות כאשר כל החברות הגדולות בעולם עוברות לאסטרטגיות עסקיות דיגיטליות.

גם אפל מרוויחה מהשינוי הזה.

בוועידת המפתחים העולמית ביוני 2019 החלה החברה שבסיסה בקופרטינו, קליפורניה, להציע ניהול מכשירים ניידים. כלי התוכנה מאפשר למנהלי IT להקצות מזהה אפל ארגוני שחי זה לצד זה עם מזהה אישי של עובד; בעל מפריד קריפטוגרפי לנתונים אישיים; ומגביל את היכולות של המכשיר כולו. האחרון מושלם עבור עובדים שמחליטים להביא את המכשירים שלהם לעבודה. התגובה הייתה יוצאת דופן.  

כאשר חברות גדולות מציעות מכשירים לעובדים, אייפון הוא הסמארטפון המכריע של הבחירה. למרות שהמכשיר שולט רק על 15% משוק הסמארטפונים העולמי, השימוש בו בעולם הארגוני הוא ללא מתחרים. מ Capital One (COF) ו מכונות עסקיות בינלאומיות (יבמ), כדי Procter of Gamble (PG), מכשירי אייפון נמצאים בכל מקום ב-Fortune 500. הכל הגיוני.

אייפון נחשב למכשיר פרימיום. לקבל אחד לעבודה זו הטבה לעובדים. זוהי גם מכירה קלה למעסיקים בהתחשב במוניטין של אייפון לאריכות ימים, עדכוני תוכנה ופרטיות.

ואז יש את אפקט ההילה.

האייפון הוא המרכז של המערכת האקולוגית של אפל. אייפד, מחשבי Mac, שעונים ו-AirPods כולם עובדים בצורה חלקה בתוך פלטפורמת האייפון.

כאשר אפל דיווחה על תוצאות ביום שישי, כל קטגוריות מלבד אייפד הראו שיפור דו ספרתי. ההכנסות של Mac קפצו ל-10.85 מיליארד דולר, עלייה של 25% לעומת שנה שעברה, ועזרו לרווחים לעלות ל-2.10 דולר למניה, עלייה של 25% משנה לשנה.

למרבה הפלא, קוק אמר שבעיות שרשרת האספקה ​​ממשיכות להגביל את הייצור. דצמבר היה גרוע יותר מהרבעון של ספטמבר.

המינוף העסקי ב-Big Tech הוא הסיפור הגדול שאבד בכותרות הקודרות על טכנולוגיה. זה לא מתאים לנרטיב שמניות הטכנולוגיה יקרות כפי שהיו בשנת 2000. זה פשוט לא נכון.

מניות אפל נסחרות ברווחים עתידיים פי 26 ורק פי 7.1 מהמכירות. המדדים הללו זולים לאור הדביקות של המערכת האקולוגית של אפל ויתרונותיה התחרותיים הניכרים.

משקיעים לטווח ארוך יותר צריכים לשקול לקנות את המניות לחולשה.