ראשית החלק הקל.
כלכלנים מצפים מאוד שקובעי המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב יאשרו העלאת ריבית ג'מבו רביעית ברציפות בפגישתו בשבוע הבא. העלאה של שלושת רבעי נקודת אחוז תביא את הריבית של הבנק המרכזי לרמה של 3.75%-4%.
"ההחלטה בנובמבר היא מנעול. ובכן, אני אהיה מושחת אם הם לא היו מגיעים ל-75 נקודות בסיס", אמר ג'ונתן פינגל, כלכלן ראשי בארה"ב ב-UBS.
החלטת הפד תגיע בשעה 2:XNUMX ביום רביעי לאחר יומיים של שיחות בין חברי ועדת השוק הפתוח הפדרלית.
מה שיקרה במסיבת העיתונאים של יו"ר הפד ג'רום פאוול כעבור חצי שעה יהיה עמוס יותר.
ההתמקדות תהיה בשאלה האם פאוול נותן איתות לשוק לגבי תוכניות להעלאה קטנה יותר של הריבית שלו בדצמבר.
תחזית הריבית של הפד על "הנקודות", שפורסמה בספטמבר, כבר עיפרה בהאטה להעלאת ריבית של חצי נקודה בדצמבר, ואחריה העלאה של רבע נקודה בתחילת 2023.
השוק מצפה לאותות לגבי שינוי במדיניות, ורבים חושבים שפאוול ישתמש במסיבת העיתונאים שלו כדי לרמוז שאכן מגיע קצב איטי יותר של עליות הריבית.
A סיפור וול סטריט ג'ורנל בשבוע שעבר דיווח כי חלק מבכירי הפד אינם מעוניינים לשמור על העלאת הריבית ב-75 נקודות בסיס לפגישה. זאת, לצד ההערה של נשיאת הפד של סן פרנסיסקו, מרי דאלי, לפיה הפד צריך להתחיל לדבר על האטת קצב העליות, נתפסו כסימן להאטה שתבוא על ידי שוקי המניות והאג"ח.
"אף אחד לא רוצה לאחר למפלגת הציר, אז הרמז היה מספיק", אמר איאן שפרדסון, כלכלן ראשי בפנתיאון מקרו-כלכלה.
לוק טילי, כלכלן ראשי ב-Wilmington Trust, אמר כי הוא חושב שפאוול יאותת על העלאת ריבית קטנה יותר בדצמבר על ידי התמקדות בכמה מהחדשות הטובות על אינפלציית השכר שפורסמו מוקדם יותר ביום שישי.
הייתה האטה ברורה בצמיחת השכר במגזר הפרטי, אמר טילי.
ראה: לחצי השכר ברבעון השלישי בארה"ב מתקררים מעט מרמות גבוהות
אבל הבעיה עם פאוול שסימן שהוא מצא רמפת יציאה מהעלאות התעריפים הג'מבו השנה היא שייתכן שחברי הוועדה שלו לא יהיו מוכנים לאותת על הורדת הילוך, אמר פינגל מ-UBS. הוא טען שנתוני האינפלציה שנכתבו בספטמבר לא יעניקו לפקידי הפד ביטחון בכך שהתקררות בלחצי המחירים בפתח.
ראה: האינפלציה בארה"ב עדיין חמה, מד מחיר PCE מפתח
דאגה נוספת עבור פאוול היא שאולי הנתונים העתידיים לא ישתפו פעולה.
ישנם שני דוחות תעסוקה ושני דוחות על אינפלציה של מחירי הצרכן לפני ישיבת המדיניות הבאה של הפד ב-13-14 בדצמבר.
אז אולי פאוול יצטרך להפוך את המסלול.
"אם אתה מתחייב מראש והנתונים טופחים לך בראש - אז אתה לא יכול להמשיך", אמר סטיבן סטנלי, כלכלן ראשי ב-Amherst Pierpont Securities.
זה היה הדפוס של הפד כל השנה, ציין סטנלי. רק במארס הפד חשב שהריבית הסופית שלו, או שיא הריבית בנצ'מרק, לא תעלה מעל 3%.
בעוד שהפד עשוי לרצות להאט את קצב העלאות הריבית, הוא לא רוצה שהשוק יקבל הורדת הילוך בגודל העליות הריבית כאות לכך שהורדת הריבית בפתח. אבל כמה אנליסטים מאמינים שהקיצוץ הראשון למעשה יגיע זמן קצר לאחר שהפד יפחית את עליית הריבית שלו.
באופן כללי, הפד רוצה שהתנאים הפיננסיים יישארו מגבילים כדי לסחוט את החיים מהאינפלציה.
פינגל אמר שהוא מצפה שנשיאת הפד של קנזס סיטי, אסתר ג'ורג', תתנגד רשמית לטובת קצב איטי יותר של העלאות ריבית.
ישנה אי הסכמה גוברת בין כלכלנים לגבי "השיא" או "התעריף הסופני" של מחזור ההליכה הזה. הפד קבע ריבית סופית בטווח של 4.5%-4.75%. כמה כלכלנים חושבים שהתעריף הסופני יכול להיות נמוך מזה. אחרים חושבים שהשיעורים יעלו מעל 5%.
אלה שחושבים שהפד יעצור מתחת ל-5% נוטים לדבר על מיתון, כשהקצב המהיר של העליות הפד "שובר משהו". מי שרואה שיעורים מעל 5% חושב שהאינפלציה תהיה הרבה יותר מתמשכת.
בסופו של דבר, סטנלי של אמהרסט פיירפונט סבור שהנתונים לא יהיו הגורם המכריע. "התשובה לשאלה מה מאלץ או מאפשר לפד לעצור כנראה לא תגיע מהנתונים. התשובה תהיה שלפד יש מספר לעצירה", אמר.
הפד "דואג לקראת רגע האמת הזה שבו יש לו שווקי עבודה צפופים מאוד ואינפלציה גבוהה מאוד, והפד עומד לצאת ולומר, 'בסדר, אנחנו מוכנים לעצור כאן'. "
"זה מפתיע אותי שהולכת להיות תקופה מאוד הפכפכה עבור השוק", הוסיף.
שווקי החוזים העתידיים של קרנות הפד כבר תנודתיים, כאשר סוחרים קבעו ריבית סופית של מעל 5% לפני שבועיים וכעת רואים ריבית סופית של 4.85%.
במהלך חודש אוקטובר, התשואה על שטר האוצר ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
עלה בהתמדה מעל 4.2% לפני ריכוך ל-4% בימים האחרונים.
"כשאתה מתקרב לסוף, כל מהלך באמת נחשב", אמר סטנלי.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/another-fed-jumbo-rate-hike-is-expected-next-week-and-then-life-gets-difficult-for-powell-11666982034?siteid= yhoof2&yptr=yahoo