המשקיעים הפכו דוביים Farfetch - דוחף את מניותיה למטה ביותר מ-35 אחוז הנחיה שמרנית שפורסמה ביום שוק ההון שלה ביום חמישי - אבל אנליסטים רבים נשארים אוהדים גם אם למניה יש דרך קשה לפניה.
Farfetch המניות עלו ב-5.2% ל-5.80 דולר במסחר הצהריים ביום שישי, כאשר אנליסטים הכירו שהחברה נמצאת במצב קשה כשניסתה לתת הנחיות בוול סטריט לגבי הצמיחה העתידית שלה.
עוד מ- WWD
"ההנהלה הייתה במצב של 'Catch-22'", אמר אייק בורוכוב, אנליסט בוולס פארגו. "אילו היו מתכננים את העסק למספרים חזקים יותר, סביר להניח שהמשקיעים היו דוחים את הסיכון של המדריך. במקום זאת, נראה שהם הנחו מספרים מאוד מציאותיים/שמרניים - והשוק חוקר חורים בחוסר היכולת שלהם לצמוח".
ביום שוק ההון הראשון שלו מאז הוצא להנפקה בשנת 2018 - לפני מספר תקופות חיים בהתחשב ב-COVID-19 ובקצב השינוי הן באופנה והן בטכנולוגיה - פרפץ' קבע מסלול לנפח סחורה ברוטו של 10 מיליארד דולר עד 2025 עם מרווח של 10% ברווחים המתואמים לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות.
אבל המרווחים בעסקי השוק, שם פרפצ'ה התחילה, נקבעו על כ-5 אחוזים, מתחת ל-20 אחוזים שנראו בעסקי שירותי הפלטפורמה ויחידת המותגים, הכוללת את צבע קרם עֵסֶק, מלאכי דקל ועוד.
ברור שחלק מהמשקיעים חיפשו יותר הן משירותי השוק והן משירותי הפלטפורמה ולא כל כך הסתמכו על העסק הממותג.
"לוקחים צעד אחורה, אנו רואים בכך שההנהלה 'קורעת את הפלסטר' ומאפסת את ציפיות הצמיחה, ובמקביל מתווה תוכנית שמובילה לשאיפות צמיחה/רווחיות משכנעות למדי", אמר בורוכוב. "בסך הכל, אנחנו נשארים מאוד שוריים בסיפור, אבל מודים שהשוורים יצטרכו משך זמן... המניה פשוט נמצאת במקום רע וכל הטיה אמיתית נמצאת בעוד לפחות 12 חודשים."
אשלי הלגנס, אנליסטית בג'פריס, אמרה כי ירידת המניות הגדולה הייתה "במידה רבה מבוססת על אי הבנה" וכי ניתן לראות את ההנחיה לשנת 2025 כ"נבונה ביותר".
"ההנחות השמרניות כוללות שהמאקרו נותר קשה ולא נחתמות עסקאות חדשות [Farfetch Platform Services], למרות צנרת חזקה", ציין הלגנס. "עם זאת, אנחנו עדיין מאמינים בחזון לטווח ארוך, אבל הדרך נראית ארוכה יחסית בשלב זה והנהגים המרכזיים עדיין לא התגלו, מה שמאתגר את הסנטימנט."
Farfetch עדיין מנווט בשוק צרכני עם הרבה אלמונים.
לורן שנק ממורגן סטנלי אמרה: "תמונה רחבה, השוק והמשקיעים מתקשים כיום לקבל נראות במהלך ששת החודשים הבאים שלא לדבר על שלוש שנים, במיוחד עבור עסק שהחמיץ את התוצאות הכספיות שלו מספר פעמים השנה. לפיכך, אנו חושבים שהמניה תישאר ככל הנראה מתחת להערכת שווי יסוד הוגנת עד שתהיה הוכחה ש-Farfetch יכולה לעמוד ביעדי 23', אז השוק עשוי להתחיל לתת למניה קרדיט עבור חלק מ-25 נקודות היעד של Farfetch".
אפילו בהתחשב בהנחיה השמרנית, שנק אמר שסכום הערכת החלקים מעריך את פארפצ' ב-14 דולר למניה לפחות.
"אנחנו נאבקים לראות עוד חסרונות מכאן וכך נשארים בעודף משקל", אמר שנק.
מקור: https://finance.yahoo.com/news/analysts-stick-farfetch-despite-stock-202029618.html