דרך קלה לבדוק את בטיחות הדיבידנד של אג"ח

"קדימה אבא."

הַפסָקָה. ואנחה.

"אני אשלם לך בחזרה?"

אה, הנה זה היה. האחריות הפיסקלית שעבדנו כדי להנחיל לילד בן השבע שלנו שנכנס פנימה. הכרה שכסף לא צומח על העצים.

(כולם יודעים שהכספים רק לצמוח במאזן הפדרל ריזרב!)

הכוונות של בתי היו מתוקות. היא הצליחה לחצה לנתב מחדש של "האוטובוס של אבא" לחנות בוטיק קמעונאית. הבוס הצעירה שמה עיניה על צעצוע, והציעה לקנות אחד גם לאחותה.

טוב, אני צריך להבהיר. בתחילה היא הציעה me ההזדמנות לרכוש את שניהם. אסטרטג ההכנסה שלך הציע פשרה:

"מה דעתך אתה לשלם עבור שֶׁלְךָ שֶׁלוֹ. ו חולה קנה את השני עבור אחותך."

ההפרכה שלה הייתה מהירה. "אבל אין לי my כסף איתי."

עם זאת, זה לא היה הרודיאו הראשון של אביה עם שותף שבור. היה לי חבר בקולג' שהיה מתגלגל בקביעות לברים עם תעודת הזהות שלו אבל בלי ארנק (ולכן, אין כסף.) יותר צעיר ממני היה מכסה את הבירות שלו, שבדרך כלל נכנסו לדו ספרתי.

"את יכולה להחזיר לי," הצעתי לבת שלי.

השמיים סיכון אשראי שהילד שלי לא החזיר לי היה נמוך. היא עמדה להיות חייבת לי 10 דולר, ועל השלט החדש על הקופה שלה נכתב 34.91 דולר. רק שבעה, כבר היה לה ציון אשראי מעולה איתי.

כעת היא מחפשת לחדש את ארגז המלחמה שלה על ידי ביצוע מטלות בית. וזה היה נהדר, עד שהיא התחילה לשאול את אמה כמה עולים פריטים ספציפיים. והיא התחילה להציע לי 20 דולר עבור כל משימה.

("היא יודעת כמה הכל יקר," הסבירה לי אשתי הבוקר.)

הדפסת הכסף של הפד יצרה אינפלציית שכר במשק הבית שלי. עשרים דולר לאסוף את חדר המשחקים - מגוחך.

מספרי אינפלציה חמים ועליית ריבית מכבידים על מחירי האג"חגם. שיעורי עלייה הכבידו על קרנות אג"ח פופולריות אלה:

• השמיים iShares XNXX + שנה אג"ח ממשלתיות ETF (TLT) ירד ב-11% עד כה. לא לזה נרשמים משקיעים כשהם קונים אוצר "בטוחים". אבל מי רוצה להחזיק בתשואה של 1.7% של TLT במדינה עם אינפלציה של 8%?
• השמיים iShares iBoxx $ תעודת סל גבוהה לתשואה גבוהה (HYG)בינתיים, ירדה רק ב-5% מהשנה עד היום, הודות לתשואה של 4.3%.

ובכל זאת, אנחנו לא אוהבים לראות קרנות אג"ח מאבדות מערכן. התפקיד שלהם הוא לשלם לנו, ואם שום דבר אחר, לדרוך הצידה. האם עלינו לדאוג לגבי הבטיחות של דיבידנדים באג"ח?

אחרי הכל, בסטוקוויל, ירידת מחירי המניות מאותתת לרוב על דיבידנד שנמצא בסכנה. האם זה תקף לבונדלנד?

לא באמת. למחירי האג"ח יש שני מניעים: משך סיכון ו אשראי סיכון, בשפה התעשייה. רוב איגרות החוב וקרנות האג"ח נענשו למשך שנה עד היום, מכיוון שהריבית הארוכה (ריבית אג"ח ל-10 שנים) והאינפלציה עלו.

אשראי סיכון הוא לא בעיה היום - מה שאומר שהתשלומים בטוחים. אני אראה לך איך אנחנו יכולים לאמת באמצעות בדיקה מהירה של מרווחי אשראי.

מרווחי אשראי להראות את ההסתברות להחזר - "הסימנים של 34.91 דולר חזירון" של עולם האג"ח. מרווחים קבועים מראים כי משקיעים ברי הכנסה קבועים אינם מודאגים מסיכון אשראי מכיוון שהם מוכנים לסחור בסיכון עבור יותר תשואה.

דרך מהירה לבדוק מרווחי אשראי היא להשוות את התשואות בקרנות HYG ו-TLT. בחרתי בכל אחד כי הם גדולים, נזילים ומשקפים את השווקים שלהם. TLTs הוא פרוקסי בלחיצה אחת לאוצר בעוד HYG היא קרן האג"ח הגדולה ביותר בעולם עם תשואה גבוהה ("זבל").

אם היו מתבשלות צרות בשוקי האשראי, הקשר בין הקרנות הללו היה מראה זאת. באופן ספציפי, ה"מרווח" בין התשואות שמציעה כל תעודת סל יגדל.

במרץ 2020 התרחבו המרווחים בין TLT ל-HYG מהירות. הכלכלה העולמית הייתה על סף כשנכנסנו למטה. מכיוון שחוב תאגידי נראה כמו בועה שעומדת להתפוצץ, המשקיעים נמלטו לאוצר אוצר איכותיים יותר (ו-TLT) ונמלטו מאג"ח זבל (ו-HYG).

המרווחים האלה באמת היו יכולים להתפוצץ, אלא שהפד התחיל להדפיס כסף בטירוף. עם המזומנים החדשים, בוס הפד, ג'יי פאוול, קנה חובות בכל רחבי הלוח - מאג"ח ועד לתעודות סל של אג"ח זבל עצמן! המדפסת של פאוול הרגיעה במהירות את מרווחי האשראי האלה:

במרץ 2020 התרחבו המרווחים. הם בסדר עכשיו.

במעבר לצד הימני של התרשים, אנו יכולים לראות שנכון להיום, המרווחים בסדר (בטווח הרגיל שלהם). נתון לשינויים, בטח, אבל כרגע סיכון האשראי נמוך בשוק האג"ח. אנחנו צריכים לצפות שהדיבידנדים שלנו ימשיכו להיות משולמים.

ברט אוונס הוא אסטרטג השקעות ראשי עבור Outlook השוואתי. לקבלת רעיונות גדולים יותר להכנסות, קבלו את העותק החינמי האחרון שלו: תיק הפנסיה המוקדמת שלך: דיבידנדים עצומים - כל חודש - לנצח.

גילוי נאות: אין