כלכלת אמריקה מפצלת את הצרכנים לשתי מציאויות שונות מאוד

למרות אינפלציה כמעט שיא, תחזיות מיתון עקביות ועלויות הגיוס העולות, האמריקאים ממשיכים לעשות את מה שהם עושים הכי טוב - להוציא. גם אם זה אומר נשען על חיסכון וכרטיסי אשראי, כל מדרגות ההכנסה כבר לוקחות חופשות ואוכלים בחוץ ב מסעדות.

להפתעתם של חזאים רבים, ההוצאה האישית הריאלית עלתה בינואר ב-1.1%, לפי הפייבוריט של הפדרל ריזרב. מד. אבל כלכלנים חוששים שכאשר הריבית אמורה להישאר "גבוהה יותר למשך זמן רב יותר", והאינפלציה מתגלה כעקשנית, צרכנים בעלי הכנסה נמוכה ובינונית מתחילים להרגיש צבועים. זה אומר שאנחנו יכולים להגיע לעולם שבו הצרכן האמריקאי מתפצל לשני מחנות שונים מאוד: אחד לעשירים ואחד למעמד הפועלים.

גרגורי דאקו, כלכלן ראשי ב EY פרתנון, סיפר הון עתק שהוא מצפה לראות "דפוס הוצאות צרכניות בצורת K" השנה, שבו משפחות ממעמד הפועלים מאטות את הוצאותיהן כאשר יוקר המחיה גובה את שלה, בעוד משפחות עשירות ממשיכות להתפרע, "אם כי עם יותר שיקול דעת".

הוא צופה שההוצאה הצרכנית תעלה רק ב-1% השנה - לאחר עלייה של 2.8% ב-2022 וזינוק של 9.1% ב-2021 - בטענה שגיוס עובדים יאט "במשמעות" ואי הוודאות הכלכלית תגבר, מה שיגרום למשקי הבית לסגת.

"אנחנו עדיין בסביבה שבה אינפלציה גבוהה וריביות גבוהות מהווים מגבלה על משפחות רבות. ואם אתה מסתכל על מאזני משקי הבית, מצבם גרוע יותר ממה שהם היו אפילו לפני שישה חודשים", אמר.

התחזית: סיפור על שתי כלכלות

צווארון לבן פיטורים תפסו כותרות בחודשים האחרונים, כאשר ענקיות ביג-טק ממשיכות לשחרר עשרות אלפי עובדים, אבל לאמריקאים עשירים יש כמה יתרונות מרכזיים שמאפשרים להם להמשיך להוציא בזמנים קשים בצורה שצרכנים בעלי הכנסה נמוכה לא יכולים.

דאקו הסביר שעובדי צווארון לבן נוטים לקבל חיסכון ניכר, לקבל חבילות פיצויים גדולות ולקבל עבודות חדשות די בקלות.

הסיפור ממשיך

"במגזר הטכנולוגי, למשל - ואפילו עבור חלק מעובדי המגזר הפיננסי - העסקה מחדש היא הרבה יותר קלה, או באותו מגזר, או במגזרים שונים", אמר. "אז מהנדס שעובד בחברת טכנולוגיה גדולה יכול למצוא עבודה בחברת ייעוץ. מישהו שעובד בבנקאות השקעות יכול למצוא עבודה בבנק השקעות אחר, או בחברת ניהול הון או שירותים פיננסיים. יש להם קצת יותר גמישות".

אמריקאים בעלי הכנסה נמוכה יותר, לעומת זאת, נאלצים לעתים קרובות לפנות לחובות כאשר הם מאבדים את מקום עבודתם או עומדים בפני עלויות גדלות. מידע חדש מ-Bankrate מראה ש-82% מהאנשים שמרוויחים פחות מ-$50,000 אינם יכולים לכסות הוצאות של חודש מבלי להשתמש באשראי. וכ-36% מהאמריקאים יש כעת יותר חובות בכרטיסי אשראי מאשר חיסכון חירום, הגבוה ביותר מאז 2011.

"ברור שהכלכלה הפחות אופטימלית, כולל אינפלציה גבוהה היסטורית יחד עם עליית שיעורי הריבית, גבתה מחיר כפול מהאמריקאים", אמר מארק המריק, האנליסט הכלכלי הבכיר של Bankrate, על הממצאים. "רבים פנו לנצל את חסכונות החירום שלהם אם יש להם, או לקחו על עצמם חוב בכרטיס אשראי, או שילוב כלשהו."

יתרות כרטיסי האשראי בארה"ב זינקו ב-15% ב-2022 וב-7% ברבעון הרביעי לבדו לשיא של 986 מיליארד דולר, לפי הרבעון של הפד של ניו יורק. דוח חובות ואשראי משקי בית- ושיעורי העבריינות הם עולה.

נוסף על כך, גולדמן זאק העריך מוקדם יותר החודש שהאמריקאים הוציאו למעלה מ-35% מהחסכונות העודפים של 2.7 טריליון דולר שהם צברו במהלך המגיפה - כאשר ההוצאות האטו ובדיקות תמריצים ודמי אבטלה משופרים הגדילו את ההכנסה. ו-10% המובילים מהמרוויחים קיבלו יותר מחצי את הכסף הזה בכל מקרה.

"אנחנו כבר לא בסביבה שבה חיסכון עודף הולך להיות המושיע או שבה אפשר לצפות מתמשך בעבודה יוצאת דופן וגידול בשכר", אמר דאקו. "מרכיבי התמיכה בהוצאות הצרכנים, במיוחד עבור אלה שנמצאים בקצה התחתון של קשת ההכנסה, לא יהיו חזקים כל כך בשאר ימות השנה."

עם העושר של האמריקאים דועך עקב ירידת מחירי המניות וירידה בערך הבתים גם כן, דאקו רואה ב"תחזית הוצאות צרכניות מרובות מהירות" כאשר צרכנים בעלי הכנסה נמוכה נסוגים השנה בעוד אמריקאים עשירים יותר ימשיכו לנסוע ולאכול בחוץ.

ציר זמן לא ברור

אמר אריק פרידמן, מנהל השקעות ראשי ב-US Bank Asset Management הון עתק שהוא גם מאמין שהצרכנים בארה"ב מתפצלים לשתי קבוצות נפרדות, אבל הוא ציין שבסך הכל, הכספים של הצרכנים נשארים במצב טוב.

"אני חושב שבהחלט אפשרי שנוכל לקבל את תופעת ההוצאות בצורת K", אמר. "אבל הראיות כרגע לא מצביעות על כך שהצרכן נמצא במקום ממש קשה. היינו צופים את ההחמרה וההיחלשות הזו ככל שהשנה עוברת, אבל אני חושב שזה יהיה חייב להיות סיפור מאוחר יותר השנה, בניגוד לסיפור של ממש כאן ועכשיו".

גם דאקו וגם פרידמן הסכימו שההוצאות הצרכניות צפויות לרדת, אבל בכמה זה תלוי בשוק העבודה. פרידמן מאמין שלמרות שמגמות התעסוקה "מתרככות", אלא אם כן שיעור האבטלה יעלה בחדות, ההוצאה הצרכנית תישאר חזקה לפחות עד מאוחר יותר השנה.

אבל דאקו ציין את זה לפני הפיצוץ של ינואר דוח משרות- מה שדחף את שיעור האבטלה לשפל של 53 שנים של 3.4% - גיוס עובדים האט, והתאמות עונתיות שבוצעו לנתוני התעסוקה של החודש שעבר עשויות לתת תמונה אופטימית מדי של שוק העבודה.

"אנחנו גם צריכים לציין שהקריאות האלה נוטות להיות די הפכפכות", אמר. "יש שם מרווח טעויות גדול. אז כן, אולי שוק העבודה עדיין הרבה יותר חזק ממה שציפינו. אבל הייתי מפקפק ברצינות בכך זֶה הרבה יותר חזק לאור השיחות שלנו עם מנהלים עסקיים במגזרים שונים".

למנהיגים עסקיים שדקו שוחח איתם לאחרונה לא היה "רצון" להמשיך להעסיק או להגדיל את השכר במהירות כמו שהם עשו בשנה האחרונה. לטענתו, כ-61% מהמנהיגים העסקיים אמרו שהם מצפים לפיטורים בחברות שלהם השנה ב-ResumeBuilder האחרון סקר.

"מה שאנחנו שומעים הוא הרצון לחשוב מחדש על הגודל הראוי והאידיאלי של מאגר הכישרונות של האדם, לחשוב מחדש על החלטות גיוס, ולחשוב מחדש על גידול השכר והטבות בסביבה הנוכחית", אמר. "אז יש הרבה יותר התמקדות בעלות ובעיני זה יעיד על היחלשות נוספת של הוצאות הצרכנים."

השלכות על הכלכלה והמשקיעים

הוצאות הצרכנים מהוות כ-70% מהתוצר המקומי הגולמי בארה"ב, כך שאם היא תאט בצורה דרמטית, יהיו לזה השלכות גדולות על הכלכלה והמשקיעים. אבל בעוד משקיעים מיליארדרים ומנהיגים עסקיים רבים מאמינים שזה אומר שמיתון כמעט מובטח, דאקו של EY Parthenon לא כל כך בטוח.

הוא טוען שהתחזית לכלכלת ארה"ב היא "לא ודאית" ולמרות שהיא עשויה להיות לקראת "מיתון מתון", הוא לא רואה בסבירות "פיטורים רחבים". וגם פרידמן של הבנק האמריקאי לניהול נכסים לא צופה מיתון מוחלט.

"צוות הכלכלה שלנו קורא להאטה, אבל לא למיתון", אמר. "אנחנו חושבים שכנראה תהיה האטה ארוכה יותר, אם תרצו, אבל לא בהכרח האטה עמוקה."

עבור משקיעים, ה-CIO אמר שהוא "מעריץ גדול" של מגזרי התשתיות והשירותים, שאמורים ליהנות מהחקיקה האחרונה, וטען שמניות טכנולוגיה עשויות להיות השקעה טובה לטווח ארוך, אבל זה לא זמן טוב לקנות. כמו משקיעים אחרים בוול סטריט, גם פרידמן הצביע על הערך של עצם החזקת מזומנים בצורה של אוצר ארה"ב בשל הסביבה הכלכלית המסוכנת.

"אתה יכול להשקיע באוצר של שישה חודשים שמניבים מעל 5.07%. זה מכשול די משמעותי עבור המשקיעים להתרחק ממנו", אמר. "זו תשואה אמיתית מוחלטת. זה אטרקטיבי, ללא ספק."

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com

עוד מ-Fortune:
5 התרוצצויות צדדיות בהן אתה עשוי להרוויח מעל 20,000 $ לשנה - והכל תוך כדי עבודה מהבית
הערך הנקי הממוצע של בני דור המילניום: איך מסתדר דור העובדים הגדול ביותר במדינה מול השאר
מחפש כסף נוסף? שקול בונוס בחשבון עו"ש
זה כמה כסף אתה צריך להרוויח מדי שנה כדי לקנות בית בנוחות של $600,000