AMD מחצה את זה, ליסה סו מחצה את זה: הנה איך לסחור בזה

ריסק את זה! אוקיי, אולי אני קצת משוחד. אולי אני כבר מזמן התקני מיקרו מתקדמים (AMD). אולי ליסה סו כבר הייתה המנכ"לית האהובה עליי בכל הזמנים. אולי, רק אולי, כאשר Advanced Micro Devices פרסמה את התוצאות הכספיות של הרבעון הראשון של החברה ביום שלישי בלילה, החברה פשוט תלשה את הכיסוי מהכדור. אולי.

לתקופת שלושת החודשים שהסתיימה ב-26 במרץ 2022, מכשירי מיקרו מתקדמים רשמו EPS מתואם של $1.13 (מרווחים לפי GAAP: $0.56) על הכנסה של $5.9B. שתי התוצאות הללו בשורה העליונה והתחתונה ניצחו בקלות את וול סטריט. זוהי צמיחה ברווחים של 117% על גידול במכירות של 71.2% עבור אלו ששומרים על ציון.

כשמסתכלים על המספרים בתוך המספרים... הרווח הגולמי המתואם השתפר (מנקר עיניים של 660 bps) מ-46% לפני שנה ל-53%. הרווח התפעולי המתואם צמח ב-141% למרות צמיחה של 62% בהוצאות התפעוליות המתואמות. זה מביא לרווח תפעולי מותאם שצמח ב-31 נקודות אחוז תמימות ל-55%. ללא Xilinx, ההכנסות המתואמות עלו ב-46%, הרווח הגולמי המתואם גדל מ-51% ל-110%, בעוד שהרווח התפעולי המתואם צמח ב-30% והרווח התפעולי המתואם גדל ל-XNUMX%. הביצוע של החברה היה מעולה. המספרים מהממים.

פלח ביצועים

מחשוב וגרפיקה

... כולל מעבדים וערכות שבבים שולחניים ומחשבים ניידים, מעבדי GPU דיסקרטיים ומשולבים, מרכז נתונים ומעבדי GPU מקצועיים ושירותי פיתוח

ההכנסות עלו ב-33% משנה לשנה, וב-8% ברציפות ל-2.8 מיליארד דולר (שיא חדש) כתוצאה ממכירות מעבדי Ryzen ו-Radeon משנה לשנה ומכירות מעבדי Ryzen ברבעון אחר רבעון.

- שיא ​​ברווח תפעולי של 723 מיליון דולר לעומת 485 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

- מחירי המכירה הממוצעים עלו הן ב-Y/Y וגם ב-Q/Q, מונע על ידי תמהיל עשיר יותר של מכירות מעבדי Ryzen.

Enterprise, Embedded ו-Smi-Custom

... כולל שרתים ומעבדים משובצים, מוצרי מערכת-על-שבב (SoC) מותאמים למחצה, שירותי פיתוח וטכנולוגיה לקונסולות משחקים

ההכנסות עלו ב-88% בהשוואה לשנה ו-13% ברצף ל-2.5 מיליארד דולר (שיא חדש) המונעת על ידי מכירות מעבדי EPYC כמו גם מכירות במרחבי המוצרים המותאמים למחצה וגם במרחבי המוצרים המשובצים.

- שיא ​​ברווח תפעולי של 881 מיליון דולר לעומת 277 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

- הרווח התפעולי השתפר עקב גידול בהכנסות ורווח של 83 מיליון דולר ברישוי.

Xilinx

... כולל מערכי שער הניתנים לתכנות בשטח (FPGA), מערכת אדפטיבית על שבבים (SoC), ומוצרי פלטפורמת האצת מחשבים אדפטיבית (ACAP)...

הכנסות חלקיות ברבעון היו 559 מיליון דולר עם רווח תפעולי של 233 מיליון דולר. על בסיס פרו-פורמה לרבעון המלא, Xilinx ייצרה למעלה מ-1 מיליארד דולר של הכנסות (+22%), מונעת מצמיחה בכל קטגוריות שוק הקצה העיקריות. (עסקה זו נסגרה באמצע פברואר.)

על הפתק הזה…

בשיחה אמש, המנכ"לית ליסה סו אמרה כי עסקת Xilinx כמו גם הרכישה המתוכננת של Pensando הביאו את AMD ל"נקודת פיתול משמעותית" בשינוי של החברה. סו הוסיף, "אי אפשר להפריז בחשיבות האסטרטגית של רכישת Xilinx למטרות ארוכות הטווח שלנו. כספקית מספר אחת בתעשייה של פתרונות FPGA ומחשוב אדפטיבי. Xilinx מרחיבה משמעותית את הטכנולוגיה ואת סל המוצרים שלנו."

Outlook

ברבעון הנוכחי, AMD מצפה לראות הכנסות של כ-6.5 מיליארד דולר, שיהיו טובות לצמיחה משנה לשנה של 69% וצמיחה רציפה של 10%. זה גם מעל הקונצנזוס בוול סטריט של כ-6.4 מיליארד דולר. החברה גם צופה שהרווח הגולמי המתואם ברבעון השני ידפיס קרוב ל-2%, שהוא הרבה מעל ה-54% לערך שוול סטריט חיפשה.

עבור השנה המלאה 2022, AMD צופה שההכנסות ינחתו באזור של 26.3 מיליארד דולר. אם זה יתממש, זה יהיה טוב לצמיחה של 60% משנה לשנה, ולחסוך הנחיה קודמת לצמיחה של 31%. זה גם מנצח את תפיסת הקונצנזוס עבור 25.2 מיליארד דולר. גם כאן, החברה צופה כעת שרווח הרווח הגולמי יסתיים בסביבות 54%, לעומת הנחיה קודמת של 51%.

רק בצד... AMD רכשה מחדש 1.9 מיליארד דולר במניות רגילות במהלך הרבעון הראשון, והותירה 8.3 מיליארד דולר בהרשאה הנוכחית (והתחזקה לאחרונה).

וול סטריט

אני יכול למצוא תשעה אנליסטים של צד המכירה ששניהם מדורגים בחמישה כוכבים על ידי TipRanks וחוות דעת על מתקנים מיקרו מתקדמים מאז פרסום הרווחים הללו אמש. ישנם שבעה דירוגי "קנה" או קנייה מקבילים ושני דירוגי "החזיק" או החזיקו מקבילים. כך נכנסו תשעת אלה אל יום שלישי בערב. חלה תנועה מסוימת במחירי המטרה בשני הכיוונים.

מחיר היעד הממוצע עבור תשעת האנליסטים הללו הוא 141.67 דולר עם שיא של 200 דולר (הנס מוזסמן מרוזנבלט) ושפל של 98 דולר (הרש קומאר מפייפר סנדלר). הממוצע של שבע ה"קניות" הוא 152.43 דולר, בעוד ששתי ה"מחזיקות" בממוצע 104 דולר.

המחשבות שלי

AMD מחצה אותו. שוב. ליסה סו מחצה אותו שוב. הסביבה למניות שבבים קשה ללא ספק. הייתי מאמין חזק במצב כמעט קבוע של ביקוש לכל מה שהתעשייה הזו עושה. זה לא יעבור כל כך מהר. מכיוון שהאספקה ​​אכן תופסת את הביקוש וככלכלות גלובליות נאבקות, הייתי חושב שמחירי שבבים מכל הסוגים עלולים להיות חשודים בהתקדמות. מכיוון שהאינפלציה מואטת (אם היא מואטת), שבבים וטכנולוגיה בכלל לא יהיו פטורים.

עם זאת, AMD, יחד עם Nvidia (NVDA) הוא קרם היבול ביצירת חוד החנית בכל כך הרבה תעשיות מתפתחות. NVDA עדיין נסחרת לפי 35 פי 22 רווחים צופה פני עתיד, AMD בהרבה יותר סביר פי XNUMX. כן, בהתחלה הוספתי ואז הפחתי את החשיפה ל-AMD בדרך למטה. זה היה ניהול סיכונים. אני עדיין מאמין, ו-AMD נכנסה לרווחים האלה בתור העמדה הארוכה השלישית בגודלה בספר שלי.

הקוראים יכולים לראות שהימים האחרונים היו אדיבים ל-AMD לאחר שהמשולש היורד שנמתח על פני ינואר עד תחילת אפריל שחרר לחץ מסוים על המניה. חוזק יחסי, מתנד הסטוצ'סטיק המלא וה-MACD היומי נראים כולם טוב יותר ממה שנראו בסוף אפריל.

נכון לעכשיו, אני רואה את ה-SMA ל-50 יום של המניה ($105) כציר. זה יאפשר, אם נלקח עבור מחיר יעד של $126 באופן שמרני... אני יכול לראות $132. לְהוֹסִיף? בין 90 ל-85 דולר. בהלה? כנראה שלא. שפל חדש של 2022 יאלץ הפחתה בחשיפה.

(AMD ו-NVDA הן אחזקות ב- התראות פעולה מועדון חברים ב- PLUS. רוצה לקבל התראה לפני ש-AAP קונה או מוכרת את המניות הללו? למידע נוסף עכשיו.)