המניות החדשות של AMC מעוררות מחלוקת

טעימות מפתח

• AMC מתכננת להנפיק "דיבידנד" חד פעמי מיוחד למשקיעים בצורת מניות בכורה
• החברה גם ביקשה לרשום את מניית הבכורה החדשה שלה תחת הטיקר "APE" של NYSE
• בעוד שסוג המניות החדש נושא את אותן זכויות כמו המניות הרגילות הקיימות, הוא נותן לחברה פתרון לשחרור הון חדש
• מניית AMC ירדה בתחילה בעקבות ההכרזה לפני שהיא עלתה בפגישות האחרונות

ל-AMC Entertainment Holdings, Inc., היו כמה שנים מעניינות. בשנת 2020, המגיפה כרתה את שרשרת התיאטרון הגדולה בעולם על ברכיה כאשר נעילות קוביד הרס את חסותה. ואז פגע שיגעון מניות הממים, ו-AMC (לצד ענקיות ממים אחרות כמו GME) ראתה את המניות שלה מזנקות - ומיד מכתשות כשהעומס הסתיים.

אבל כעת, מניית AMC נמצאת במגמה שוב מסיבות שונות במקצת.

ביום חמישי מנכ"ל AMC אדם ארון פרסם הצהרה לצד התוצאות הכספיות של החברה ברבעון השני של 2. ניתן לסכם את מטרת ההצהרה בשתי שורות:

"היום אנחנו מתגמלים ומכירים בבעלי המניות הנלהבים והתומכים שלנו, הן לבעלי המניות שלנו בארה"ב והן בעולם. בעלי המניות יקבלו יחידה אחת של AMC Preferred Equity עבור כל מניה שהונפקה בחברה של מניות AMC שבבעלותם".

רגע מה?

נחזור להתחלה

בשנת 2020, נעילות קוביד פגעו במגזרי השירותים בצורה קשה במיוחד מכיוון שהנעילות אילצו עסקים להיסגר. כאשר בתי הקולנוע שלה התרוקנו, ההכנסות של AMC קרסו כל כך חזק שהחברה מצאה את עצמה על סף פשיטת רגל כמעט בן לילה.

החברה ניצלה חלקית על ידי קבוצת משקיעים קמעונאיים מתקופת הממים שכינו את עצמם "קופים". הם התאספו על לוחות מודעות, מדיה חברתית ויוטיוב כדי להעלות את המניה. אבל כש מניות מם התמוטט, בניגוד למשקיעים רבים אחרים, הקופים תקועים.

אז מה זה קשור למניות הבכורה החדשות של AMC?

כפי שמתברר, די הרבה.

כמו רבים מעמיתיה, AMC ראתה הזדמנות בטירוף הממים. החברה קפצה באמונה והנפיקה טונות של מניות חדשות, גייסה מיליארדים וחזרה מסף פשיטת רגל.

ההימור היה כל כך מוצלח שהמלאי של החברה אזל. אז, AMC רצה למשקיעים הנאמנים שלה כדי לפנות לרשות להנפיק עוד. אבל המשקיעים, שחששו מדילול ההון העצמי, דחו את ההצעה.

כאן נכנסות לתמונה מניות הבכורה החדשות של AMC - המכונות APEs לכבוד בסיס המשקיעים הקטנים של החברה.

מניית AMC, פגוש את מניית APE

תמרון מניות APE של AMC מספק פתרון חכם לבעיית העלאת ספירת המניות שלה.

נכון, בשנה שעברה, משקיעים מנעו מהחברה את האפשרות להנפיק יותר מניות רגילות. אבל כבר ב-2013 - לפני שאדם ארון היה מנכ"ל - המשקיעים של AMC אישרו לחברה להנפיק מניות בכורה. בעוד שמניות אלה מעולם לא התממשו, ההרשאה ממשיכה.

ועכשיו, החברה מתכננת לנצל אותם.

ביום חמישי, AMC הצהירה על כוונתה להנפיק דיבידנד מיוחד וחד פעמי לכל בעלי המניות המשותפים. אבל במקום מזומן, כל משקיע יקבל מניה אחת של מלאי מועדף עבור כל חלק של מניות רגילות בבעלותם.

שחרור הדיבידנד הראשוני יסתכם רק בכ-517 מיליון מניות APE - אחת לכל מניה של מניות AMC הנמצאות כעת במחזור. אבל אחרי שמניית הבכורה החדשה תתחיל להיסחר ב-NYSE ב-22 באוגוסט, ל-AMC יש עוד 4.5 מיליארד יחידות חדשות שעשויות להמתין בכנפיים.

AMC מתכננת גם לתת לבעלי המניות שלה להצביע כדי לאפשר לבעלי המניות של APE להמיר את מניותיהם למניות רגילות של AMC. אבל גם אם ההצעה הזו תבטל, המהלך חסר התקדים - והשנוי במחלוקת - משחרר את AMC להחיות את מאזניה.

אמר המנכ"ל אדם ארון בא מכתב לבעלי המניות: "עם יצירת APEs, AMC מחזקת באופן עמוק ויסודי את החברה שלנו. בהתחשב בגמישות ש-APEs יעניקו לנו, סביר להניח שנוכל לגייס כסף אם נצטרך או נבחר, מה שמפחית מאוד את כל סיכון ההישרדות כשאנחנו ממשיכים לפלס את דרכנו דרך המגיפה הזו להתאוששות ולשינוי."

הכספים של AMC משקפים את הצורך שלה בגיוס הון

AMC גם הוציאה את זה Q2 דו"ח רווחי 2022 ביום חמישי - והמספרים משאירים משהו לרצוי.

בעוד שסה"כ ההכנסות צמחו לכמעט 1.17 מיליארד דולר - יותר מהכפלת התוצאות שלה משנה לשנה - AMC עדיין ספרה הפסד נקי של 121.6 מיליון דולר. זה מסתכם בהפסד של 20 סנט למניה, אם כי עדיין טוב מההפסד של 24 סנט הצפוי.

ובכל זאת, הצמיחה של החברה מספקת עידוד מסוים. לדוגמה, מכירת הכרטיסים יותר מהכפילה את עצמה בהשוואה לשנה שעברה, מה שהנחה את ההכנסות בכיוון הנכון. AMC גם ניהלה העלאות מחירים כדי לייצר יותר מזומנים ולסתום חלק מהדליפות שלה.

ולמרות שחובות החוב והחכירה של AMC נותרו גבוהים, AMC מקווה להשתמש בכספים שגויסו מהנפקת המניות הקרובה שלה כדי לשלם כ-10 מיליארד דולר. אם יישארו מספיק שאריות, AMC עשויה להפנות את הכוונת לרכישת רשתות תיאטראות אחרות.

מה המשמעות של חדשות המניות של AMC עבור המשקיעים

עד כה, התגובות ל"פיצול מניות של AMC 2 ל-1", כפי שעודד המנכ"ל אדם ארון את המשקיעים לחשוב על זה, היו מעורבות.

למרות הבטחותיו של ארון ש"אין דילול" עקב ההנפקה הראשונית שעוברת בחינם לבעלי המניות הנוכחיים, זה יכול להשתנות בקלות ברגע שמניית APE תגיע NYSE. ולמרות שמבחינה טכנית אין דילול אם מניות APE ו-AMC יישארו נפרדות, אם בעלי המניות יצביעו כדי לאפשר ל-APE להמיר, גם זה עשוי להשתנות.

ביום חמישי, ההודעה ראתה את מניית AMC צונחת בכמעט 11% פנימה מסחר מורחב. אבל עד יום שישי, קופי אדם רבים הלכו לקופים, הצהירו על ה"זכייה" שלהם ברשתות החברתיות וקנו מניות חדשות של AMC. כתוצאה מכך, AMC זינקה ב-19% ביום שישי ועוד 8% ביום שני. (אם כי המניה נותרה בירידה של 9.7% בשנה האחרונה ומעל ל-29% בשנה האחרונה.)

גם תגובות האנליסטים היו מעורבות. יש הסבורים שמניות APE החדשות מספקות מסלול אטרקטיבי ליציאה מהחובות עבור AMC. אחרים הביעו חששות שהמניות החדשות עלולות להוביל לבעיות דילול פוטנציאליות עבור משקיעים קיימים.

אבל כדי להמתיק את הסיר, מניית הממים לשעבר הזו קופצת על עגלה פופולרית נוספת של 2021: NFTs. כל 765,000 החברים בתוכנית AMC Investor Connect יקבלו "I OWN APE" NFT בחינם כחלק מהדחיפה של החברה לעבר מוניטין משקיעים - והון נוסף.

מניית AMC ואתה: אל תתנו לשיגעון הממים לשגע אתכם (שוב)

מניות ממים, מעבר APE והחלטות השקעה שנויות במחלוקת הצידה (וזה א מגרש לשים בצד) קשה להיות משקיע מודרני. עם כל כך הרבה מידע ושינויים שמסתובבים, לעמוד בקצב של מניה אחת או שתיים בלבד הוא מאתגר מספיק - לא משנה תיק שלם.

עבור אותם משקיעים קטנים שמחפשים תגמול מבלי לעשות כל החיים של מחקר, Q.ai יש לך את הגב. ה-AI שלנו עושה עבורך את עבודת הרגליים, ממיין את המניות שצומחות מהמניות שצופות, כך שלא תצטרך לפקח על הפרטים הקטנים של ההשקעות שלך.

מעולם לא היה פשוט יותר להיות משקיע מגובה נתונים.

הורד את Q.ai היום לגישה לאסטרטגיות השקעה מבוססות בינה מלאכותית. כאשר אתה מפקיד $100, נוסיף $50 נוספים לחשבונך.