כמעט הגיע הזמן להשקיע שוב בחדשנות

מניות הטכנולוגיה נמצאות בשפל. המשקיעים חוששים שהמגזר נמצא בבועה מאז מגיפת 2020, וכי החולשה הנוכחית היא תחילתו של חשבון נפש גדול.

אנליסטים במורגן סטנלי ערכו ביום שלישי השוואות לשנת 2000, בועת הטכנולוגיה הגדולה האחרונה. המחקר שלהם אומר שהמשקיעים עדיין משלמים יותר מדי עבור חדשנות. הערכה זו נכונה רק למחצה.

חדשנות ניתנת להרחבה היא עדיין נדירה, וכעת זולה מבחינה היסטורית.

רקטת SpaceX נשאה 53 לוויינים קטנים ב-13 במאי למסלול נמוך של כדור הארץ. המאיץ הנלווה ניתק בקצה החלל, ביצע תמרון טלמטי מורכב, ואז נחת באופן אוטונומי על ספינת מל"טים בלתי מאוישת במרחק של 300 מייל מחופי קליפורניה. זו הייתה הנחיתה ה-120 המוצלחת של בוסטר לשימוש חוזר של SpaceX. לאחר מכן, החברה הפרטית הות'ורן, קליפורניה, המשיכה לבצע את הפעולה המורכבת הזו פעמיים נוספות במהלך השבוע הבא.

זהו עידן של ניסים ונפלאות.

המשקיעים בעיקר הבינו את התקופה הנכונה. הערכת השווי של SpaceX בבעלות פרטית נמתחה ל-125 מיליארד דולר, לפי א לדווח פורסם במאי בשעה בלומברג. הבעיה, כמו בשנת 2000 היא שיותר מדי חידושים שאינם ניתנים להרחבה הפכו במחיר מופקע.

וירג'ין גלקטיק (SPCE) הייתה חברת רכישה למטרה מיוחדת שהוכנסה לסטרטוספירה על ידי חברות השקעות בוול סטריט. חברת תיירות החלל הייתה אמורה לבנות עסק חדש ואמיץ על ידי שיגור בני אדם עם עקבים לשמים.

אנליסטים של מורגן סטנלי ב-2020 אמרו שהמניות שוות 70 דולר. מניית Virgin Galactic אכן עלתה ל-62 דולר בפברואר האחרון לפני שהמציאות החלה: שוק תיירות החלל אינו ניתן להרחבה, ולחברה הצעירה לא היו רקטות התפנית הגבוהות גם אם אנשים עשירים עמדו בשורה בהמוניהם. מניות קרסו ונשרפו. המחיר הנוכחי של 7 דולר תואם יותר את הערך של העסק בפועל.

חברת המחקר Audit Analytics הערות שה-SPAC הממוצע יורד ב-60% מהשיאים שלו. רבים אחרים מזהירים שהם יפסקו.

אנליסטים במורגן סטנלי מערבבים כעת את העסקים הקטנים והלא ניתנים להרחבה עם פלטפורמות טכנולוגיות גדולות. זה ניתוח פזיז ששולל את החשיבות של קנה מידה.

ביל גייטס, המייסד של מיקרוסופט (MSFT) הופיע בשנת 1995 על המופע של דיוויד לטרמן. כאשר גייטס gush על ההבטחה של האינטרנט לטרמן ציין שכל מה שהיה אפשרי אז באינטרנט יכול בקלות להיות משוכפל עם הטכנולוגיה הקיימת. לעינו הבלתי מאומנת של לטרמן, האינטרנט נראה מיותר כי הוא לא יכול היה לראות את היתרונות של קנה מידה. כשגייטס טען שניתן לגבות את המדיה ולהציע אותה לפי דרישה, לטרמן התייאש "שמעת פעם על רשמקול?"

אנליסטים דוביים מעלים את אותם טיעונים שטותיים היום לגבי חידושים חשובים יותר וניתנים להרחבה.

ההתקדמות המהירה ברשתות הענן הפכה עיבוד ברמת המחשב לזמין לפי דרישה, וזה משנה הכל. הפירוק העביר את כוח המחשוב לזיהוי רקטות, תחבורה, לוגיסטיקה, ביולוגיה וכמעט כל תחום טכנולוגיה מתקדם אחר. כמה חברות ציבוריות ופרטיות מתחילות להתגלות כמנצחות הגיוניות. ובזכות השפל הטכנולוגי, רבים מהעסקים הללו זולים יותר ממה שהיו בשנים האחרונות.

SpaceX הוא מיזם פרטי שהוקם על ידי אילון מאסק. החברה משגרת אלפי לוויינים קטנים שמביאים אינטרנט מהיר וזמן השהייה נמוך במחירים סבירים לחלקים שאינם מטופלים בעולם. אין דרך עדכנית עבור משקיעים ממוצעים לרכוש מניות, ובכל זאת אפשר לקנות מניות טסלה (TSLA), עסק אחר של מאסק.

יצרנית הרכב החשמלי היא חברת טכנולוגיה גדולה המתחזה לעסקי רכב. הפלא הניתן להרחבה בנהיגה עצמית מלאה, תוכנה מבוססת ענן הזמינה למאות אלפי טסלות לפי דרישה. אוטומציה מלאה היא מחליף משחקים. זוהי קפיצת מדרגה בטיחותית, תוך כדי הוזלת הלוגיסטיקה של הצי בכמה גדלים.

היו עודפים במגזר הטכנולוגי. חלקם עדיין קיימים; עם זאת, משקיעים טועים כשהם מערבבים בין עסקים טכנולוגיים קטנים ובלתי ניתנים להרחבה עם הפלטפורמות החדשניות הגדולות. רבים מהעסקים הללו הם כיום זולים מבחינה היסטורית.

כנראה שעדיין מוקדם מדי לחזור לחלוטין לטכנולוגיה. המניות של עסקים חשובים רבים, אפילו טסלה, נותרו הרבה מתחת לממוצעים נעים מרכזיים. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שהטכנולוגיה אינה מונוליט.

הגיע הזמן לשים פלטפורמות ניתנות להרחבה כמו טסלה על הרדאר שלך.