מניות Coinbase עלו ב-1.2% ב-12 בינואר לאחר שהחברה הודיעה על רכישת FairX, בורסה עתידית של עולים חדשים המוסדרת על ידי הוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות. זה מייצג מהלך מאוחר מצד ענקית המסחר האמריקאית. המתחרים FTX, Binance ו-Kraken היו כולם בשוק נגזרים הקריפטו עד 2019.
למרות זאת, כניסה מאוחרת לא אומר שלא נשאר כלום על השולחן. שוקי הנגזרים של מטבעות קריפטוגרפיים עברו צמיחה אקספוננציאלית מהירה בשנים האחרונות. כשהביטקוין עלה לשיאים חדשים בכל הזמנים באוקטובר 2021, הריבית הפתוחה המצטברת של החוזים העתידיים על ביטקוין הגיעה לשיא משלה מעל 28 מיליארד דולר, עלייה של 600% מהשנה הקודמת. שוק האופציות, אמנם מעט פחות מבוסס מחוזים עתידיים, נמצא במסלול דומה.
שוק מתפתח
מדוע סוחרים נוהרים לנגזרות של מטבעות קריפטוגרפיים? מכיוון שהם מאפשרים לסוחרים לקבל חשיפה לביטקוין עם מינוף גבוה, מה שמגדיל את התשואות הפוטנציאליות. בהתחשב בתנודתיות הידועה לשמצה של קריפטו, למי שיכול לתזמן נכון את השוק יש סיכוי להרוויח רווחים משמעותיים.
עם זאת, מינוף מגיע עם סיכון. אם סוחר נמצא בצד המפסיד של עסקה, הוא יכול לעמוד בהפסדים גבוהים בהרבה מההימור הראשוני שלו. כדי להתגונן מפני סיכון זה, סוחרים רבים משתמשים באופציות.
בעוד שחוזה עתידי מחייב מישהו לסגור את העסקה בתום התוקף, חוזה אופציות נותן לו את האפשרות לסגור אותה, אך ללא התחייבות, על ידי תשלום פרמיה. אז סוחרים משתמשים באסטרטגיות מתוחכמות כדי לבנות תיקים של נגזרים המגדרים את עמדות הסיכון הכוללות שלהם.
אז כשחוזים עתידיים לא מוסדרים על מטבעות קריפטוגרפיים הגיעו לראשונה לזירה באדיבות BitMEX ב-2014, הם היו מספיק אטרקטיביים לסוחרים קמעונאיים בעלי הימורים גבוהים, אבל מסוכנים מדי עבור מוסדות. אפילו ברגע ש-CME ו-Cboe השיקו את מוצרי החוזים העתידיים הראשונים שלהם בגיבוי ביטקוין בדצמבר 2017, קבלת הפנים מסוחרים מוסדיים הייתה פושרת. עד כדי כך, ש-Cboe משכה הצעה משלה קצת יותר משנה לאחר מכן.
מוסדות נכנסים
דריביט הייתה הראשונה לשווק עם אופציות מגובות במטבעות קריפטוגרפיים, אך ברגע שאחרות החלו לבוא, היא שימשה כזרז לצמיחה הכוללת של נגזרות קריפטו. עם זאת, זהו שוק שרק מתחיל, ומומחים צופים כי יש עוד הרבה צמיחה לפנינו - במיוחד בפלח המוסדי.
זהו פער שבורסת הקריפטו המובילה AAX עומדת לעמוד בו, וממצבת את עצמה לצמיחה נוספת משמעותית בשנת 2022. AAX היא בורסת הנכסים הדיגיטליים הראשונה אי פעם המופעלת על ידי בורסת המילניום של LSEG Technology, אותו מנוע תואם המניע את שווקי ההון הדרושים . הושק בשנת 2019 ורשום באיי סיישל, הוא גם הראשון מסוגו שהצטרף לפלטפורמת השותפים של קבוצת הבורסה של לונדון.
יחד עם למעלה מ-50 זוגות קריפטו, AAX מציעה גם מבחר גדול של חוזים עתידיים תמידיים המגובים על ידי BTC, ETH, LTC, XRP, DOT ו-altcoins אחרים בעלי ביצועים מובילים. משתמשים יכולים ליהנות ממינוף גבוה של עד פי 100 למסחר בשווקים מאובטחים ונזילים מאוד. העמלות גם כן נמוכות, עם עמלת לוקח של 0.1% בלבד שניתן להפחית עד ל-0.064% על ידי תשלום עם אסימון ה-AAB המקורי של הפלטפורמה.
בעוד AAX היא פלטפורמה תואמת ומוכנה למוסדות, היא גם שואפת לפנות לבסיס רחב של משתמשי מטבעות קריפטוגרפיים מקצועיים וקמעונאיים עם המגוון הרחב של שירותי הבת שלה, כולל כריית נזילות DeFi ותכניות חיסכון מניבות תשואה.
DeFi - גבול חדש
שוק הנגזרים המבוזר הוא עוד יותר בהתהוות מזה הריכוזי אך מציע פוטנציאל עצום. מצטרפים מוקדמים כמו dYdX, Synthetix ו-Mirror Protocol פתחו דרך כשהם מציעים מוצרים מבוססי אסימון שנועדו לעקוב אחר הביצועים של כל מיני נכסים, כולל מטבעות קריפטוגרפיים, מטבעות פיאט ואפילו מניות בעולם האמיתי.
עם זאת, כמו עמיתיהם הריכוזיים, הם מגיעים עם המגבלה שמשתמשים יכולים לסחור רק במגוון המוצרים המוצעים. אם צץ אסימון חדש וצומח ומשתמש מעוניין לסחור בנגזרים של אותו אסימון, עליו לחכות עד ש-DEX קיים של נגזרים ירשום אותו, מה שעשוי להיות כרוך במעבר של ממשל קהילתי.
SynFutures מציעה נקודת מכירה ייחודית בהשוואה למתחרים - שווקים שנוצרו על ידי משתמשים. כל אחד יכול לרשום כל צמד מסחר תוך שניות, כל פרויקט יכול ליצור שוק עתידי משלו בשוליים באסימוני פרויקטים.
כמו בורסות מבוזרות רבות, SynFutures משתמשת בעושי שוק אוטומטיים כדי להבטיח אספקה רציפה של נזילות. עם זאת, בשל הצעתה כבורסה עתידית ולא כשירות החלפת אסימונים, היא מפעילה מודל אסימונים בודד המאפשר למשתמשים לספק נזילות עם נכס אחד בלבד.
SynFutures מציעה גם תכונה ייחודית הנקראת "NFTures", המאפשרת למשתמשים להוציא פוזיציות ארוכות או שורט ממונפות מול NFTs, מה שמאפשר להם להעלות ספקולציות בשווקים מבלי להיות בעלי NFTs. בהתחשב בעובדה שלעתים קרובות השווקים אינם נזילים יחסית, זוהי הזדמנות משמעותית.
בעוד שיש רק קהל מצומצם למסחר בחוזים עתידיים קמעונאיים בהימורים גבוהים, AAX ו-SynFutures מתוכננות שתיהן לנצל את שני תחומי הצמיחה הגדולים ביותר בנגזרות קריפטו ב-2022 - מוסדות ומסחר מבוזר. עם זאת, אנו יכולים לצפות שהרחבת שוק זו תימשך בשנים הקרובות כאשר נכסים דיגיטליים ומוצרי נגזרים ממשיכים לבסס את מקומם בשוקי ההון בעולם.
מניות Coinbase עלו ב-1.2% ב-12 בינואר לאחר שהחברה הודיעה על רכישת FairX, בורסה עתידית של עולים חדשים המוסדרת על ידי הוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות. זה מייצג מהלך מאוחר מצד ענקית המסחר האמריקאית. המתחרים FTX, Binance ו-Kraken היו כולם בשוק נגזרים הקריפטו עד 2019.
למרות זאת, כניסה מאוחרת לא אומר שלא נשאר כלום על השולחן. שוקי הנגזרים של מטבעות קריפטוגרפיים עברו צמיחה אקספוננציאלית מהירה בשנים האחרונות. כשהביטקוין עלה לשיאים חדשים בכל הזמנים באוקטובר 2021, הריבית הפתוחה המצטברת של החוזים העתידיים על ביטקוין הגיעה לשיא משלה מעל 28 מיליארד דולר, עלייה של 600% מהשנה הקודמת. שוק האופציות, אמנם מעט פחות מבוסס מחוזים עתידיים, נמצא במסלול דומה.
שוק מתפתח
מדוע סוחרים נוהרים לנגזרות של מטבעות קריפטוגרפיים? מכיוון שהם מאפשרים לסוחרים לקבל חשיפה לביטקוין עם מינוף גבוה, מה שמגדיל את התשואות הפוטנציאליות. בהתחשב בתנודתיות הידועה לשמצה של קריפטו, למי שיכול לתזמן נכון את השוק יש סיכוי להרוויח רווחים משמעותיים.
עם זאת, מינוף מגיע עם סיכון. אם סוחר נמצא בצד המפסיד של עסקה, הוא יכול לעמוד בהפסדים גבוהים בהרבה מההימור הראשוני שלו. כדי להתגונן מפני סיכון זה, סוחרים רבים משתמשים באופציות.
בעוד שחוזה עתידי מחייב מישהו לסגור את העסקה בתום התוקף, חוזה אופציות נותן לו את האפשרות לסגור אותה, אך ללא התחייבות, על ידי תשלום פרמיה. אז סוחרים משתמשים באסטרטגיות מתוחכמות כדי לבנות תיקים של נגזרים המגדרים את עמדות הסיכון הכוללות שלהם.
אז כשחוזים עתידיים לא מוסדרים על מטבעות קריפטוגרפיים הגיעו לראשונה לזירה באדיבות BitMEX ב-2014, הם היו מספיק אטרקטיביים לסוחרים קמעונאיים בעלי הימורים גבוהים, אבל מסוכנים מדי עבור מוסדות. אפילו ברגע ש-CME ו-Cboe השיקו את מוצרי החוזים העתידיים הראשונים שלהם בגיבוי ביטקוין בדצמבר 2017, קבלת הפנים מסוחרים מוסדיים הייתה פושרת. עד כדי כך, ש-Cboe משכה הצעה משלה קצת יותר משנה לאחר מכן.
מוסדות נכנסים
דריביט הייתה הראשונה לשווק עם אופציות מגובות במטבעות קריפטוגרפיים, אך ברגע שאחרות החלו לבוא, היא שימשה כזרז לצמיחה הכוללת של נגזרות קריפטו. עם זאת, זהו שוק שרק מתחיל, ומומחים צופים כי יש עוד הרבה צמיחה לפנינו - במיוחד בפלח המוסדי.
זהו פער שבורסת הקריפטו המובילה AAX עומדת לעמוד בו, וממצבת את עצמה לצמיחה נוספת משמעותית בשנת 2022. AAX היא בורסת הנכסים הדיגיטליים הראשונה אי פעם המופעלת על ידי בורסת המילניום של LSEG Technology, אותו מנוע תואם המניע את שווקי ההון הדרושים . הושק בשנת 2019 ורשום באיי סיישל, הוא גם הראשון מסוגו שהצטרף לפלטפורמת השותפים של קבוצת הבורסה של לונדון.
יחד עם למעלה מ-50 זוגות קריפטו, AAX מציעה גם מבחר גדול של חוזים עתידיים תמידיים המגובים על ידי BTC, ETH, LTC, XRP, DOT ו-altcoins אחרים בעלי ביצועים מובילים. משתמשים יכולים ליהנות ממינוף גבוה של עד פי 100 למסחר בשווקים מאובטחים ונזילים מאוד. העמלות גם כן נמוכות, עם עמלת לוקח של 0.1% בלבד שניתן להפחית עד ל-0.064% על ידי תשלום עם אסימון ה-AAB המקורי של הפלטפורמה.
בעוד AAX היא פלטפורמה תואמת ומוכנה למוסדות, היא גם שואפת לפנות לבסיס רחב של משתמשי מטבעות קריפטוגרפיים מקצועיים וקמעונאיים עם המגוון הרחב של שירותי הבת שלה, כולל כריית נזילות DeFi ותכניות חיסכון מניבות תשואה.
DeFi - גבול חדש
שוק הנגזרים המבוזר הוא עוד יותר בהתהוות מזה הריכוזי אך מציע פוטנציאל עצום. מצטרפים מוקדמים כמו dYdX, Synthetix ו-Mirror Protocol פתחו דרך כשהם מציעים מוצרים מבוססי אסימון שנועדו לעקוב אחר הביצועים של כל מיני נכסים, כולל מטבעות קריפטוגרפיים, מטבעות פיאט ואפילו מניות בעולם האמיתי.
עם זאת, כמו עמיתיהם הריכוזיים, הם מגיעים עם המגבלה שמשתמשים יכולים לסחור רק במגוון המוצרים המוצעים. אם צץ אסימון חדש וצומח ומשתמש מעוניין לסחור בנגזרים של אותו אסימון, עליו לחכות עד ש-DEX קיים של נגזרים ירשום אותו, מה שעשוי להיות כרוך במעבר של ממשל קהילתי.
SynFutures מציעה נקודת מכירה ייחודית בהשוואה למתחרים - שווקים שנוצרו על ידי משתמשים. כל אחד יכול לרשום כל צמד מסחר תוך שניות, כל פרויקט יכול ליצור שוק עתידי משלו בשוליים באסימוני פרויקטים.
כמו בורסות מבוזרות רבות, SynFutures משתמשת בעושי שוק אוטומטיים כדי להבטיח אספקה רציפה של נזילות. עם זאת, בשל הצעתה כבורסה עתידית ולא כשירות החלפת אסימונים, היא מפעילה מודל אסימונים בודד המאפשר למשתמשים לספק נזילות עם נכס אחד בלבד.
SynFutures מציעה גם תכונה ייחודית הנקראת "NFTures", המאפשרת למשתמשים להוציא פוזיציות ארוכות או שורט ממונפות מול NFTs, מה שמאפשר להם להעלות ספקולציות בשווקים מבלי להיות בעלי NFTs. בהתחשב בעובדה שלעתים קרובות השווקים אינם נזילים יחסית, זוהי הזדמנות משמעותית.
בעוד שיש רק קהל מצומצם למסחר בחוזים עתידיים קמעונאיים בהימורים גבוהים, AAX ו-SynFutures מתוכננות שתיהן לנצל את שני תחומי הצמיחה הגדולים ביותר בנגזרות קריפטו ב-2022 - מוסדות ומסחר מבוזר. עם זאת, אנו יכולים לצפות שהרחבת שוק זו תימשך בשנים הקרובות כאשר נכסים דיגיטליים ומוצרי נגזרים ממשיכים לבסס את מקומם בשוקי ההון בעולם.
מקור: https://www.financemagnates.com/thought-leadership/all-eyes-on-the-futures-whats-up-for-crypto-derivatives-in-2022/