(בלומברג) - שנתיים לתוך תנופת המיזוג של SPAC עבור סטארט-אפים של רכבים חשמליים, חברות מתקשות למצוא מזומנים כדי לייצר מכוניות בפועל.
הנקרא ביותר מבלומברג
First Lordstown Motors Corp הודיעה כי תחזור בהשקעה בכלים לבניית המשאיות החשמליות שלה עד ששוק ההון ישתחרר. יומיים לאחר מכן, EV Startup Canoo Inc. פרסמה הודעת דאגה מתמשכת כדי להתריע למשקיעים שהזהירה כי עלול להיגמר לה המזומנים.
ללא יותר כסף, חלקם עומדים בפני הסכנה האמיתית של אי-הצליח. אלה שיכולים לגייס כסף יכולים בסופו של דבר לשלם הרבה יותר עבורו או פשוט לא לקבל את כל מה שהם צריכים.
"הסיפור השתנה", אמר אנליסט מודיעין בלומברג ג'ואל לוינגטון. "החברות האלה שורפות כמויות עצומות של מזומן. בכל יום שהשוק יורד הנזילות שלהם מתאתגרת יותר".
הבעיה, אמר לוינגטון, היא שחוב שניתן להמרה עבור רבות מחברות רכבי החשמל הקטנות יותר עם הכנסות מועטות או ללא עלות עולה יותר מ-10%. הם לא יכולים להנפיק הרבה חובות מובטחים כי חסרים להם נכסים קשים להעמיד כבטוחה. כשמחירי המניות ירדו, הנפקת הון תהיה מדללת מאוד לבעלי המניות הקיימים.
Canoo היא החברה האחרונה שדיווחה על מחנק נזילות פוטנציאלי. החברה הודיעה ב-10 במאי שהיא סיפקה מימון של 300 מיליון דולר מבעלי מניות קיימים והסכם רכישת הון עם Yorkville Advisors, יחד עם הגשת הצעת מדף של 300 מיליון דולר. זה מסדר עתודת מזומנים שעמדה על 104.9 מיליון דולר בלבד ב-31 במרץ.
קצב צריבה
החברה כנראה תצטרך הרבה יותר. מודיעין בלומברג צופה כי קאנו תשרוף סכום כולל של 1.1 מיליארד דולר השנה ובשנת 2023, מה שאומר שהיא תצטרך להמשיך ולנסות לגייס כספים.
רק לפני חודשיים אמר המנכ"ל אנתוני אקילה שהחברה שלו "ממוקדת מאוד" בהימנעות מדילול. אקילה אמר במרץ כי קאנו בוחן במקום הלוואות מגובות נכסים וקווי אשראי להון חוזר - אפשרויות שהוא לא הזכיר בשיחת הרווחים שלה לרבעון הראשון השבוע.
לורדסטאון מוטורס, בינתיים, דוחה את התוכניות לטנדר ה-Endurance שלה. החברה ביטלה יעד לגייס 250 מיליון דולר השנה, ואמרה כי היא תבקש 150 מיליון דולר במקום זאת.
"כפי שכולכם יודעים היטב, שוקי ההון לא היו פתוחים עבור המגזר, למרות שאנו ממשיכים לעבוד עם היועצים שלנו על חלופות מימון זמינות", אמר אדם קרול, סמנכ"ל הכספים של לורדסטאון מוטורס, על רווחי הסטארט-אפ ברבעון הראשון. קריאה ב-9 במאי. "עם זאת, כשהאפשרויות שלנו מוגבלות כרגע, אנחנו נוקטים בגישה מאוזנת וממושמעת להקצאת ההון הנוכחי שלנו".
ללא מימון זה, העלות לביצוע איסוף ה-Endurance שלה תהיה "גבוהה באופן משמעותי" ממחיר המכירה, אמר הנשיא אדוארד הייטאוור לאנליסטים בשיחה.
עוד יורקוויל
לורדסטאון חתמה בשנת 2021 עסקה למכירת מניות בשווי של עד 400 מיליון דולר באמצעות קרן השקעות המנוהלת על ידי יורקוויל - אותה חברה שעובדת כעת עם Canoo - אך הירידה במחיר המניה של הסטארט-אפ סחטה את כמות הכסף שהיא יכולה להרוויח מהסכם זה. .
במקום זאת, לורדסטאון החליטה בסוף השנה שעברה למכור את מפעל אוהיו שרכשה מג'נרל מוטורס לחברת Hon Hai Precision Technology Co, או Foxconn, תמורת 230 מיליון דולר. העסקה הזו נתנה לחברה גלגל הצלה. גם היצרנית הטיוואנית של האייפון של אפל אינק. השקיעה 55 מיליון דולר במיזם משותף שיעזור לורדסטאון לפתח מוצרים עתידיים, אך החברה תצטרך לגייס יותר מזומנים בעצמה.
רוב הסטארט-אפים של EV שיצאו לציבור במהלך גל SPAC מוצאים את עצמם כעת במצב פיננסי קלוש, בדומה למקום בו היו לפני המיזוגים שלהם.
עירוי מזומן
ל-Cano היו רק 150 מיליון דולר במזומן ברבעון שלפני המיזוג שלה בדצמבר 2020. ל-Faraday Future Intelligent Electric Inc. היו 2 מיליון דולר בסוף 2020 לפני שחשפה שילוב SPAC משלה בינואר 2021.
מיזוגים שינו את מזלם, לפחות לזמן מה. קאנו גייסה כ-600 מיליון דולר, פאראדיי פיוצ'ר כמיליארד דולר ולורדסטאון כ-1 מיליון דולר. וכל זה קרה מהר, מכיוון שהמיזוגים ארכו רק כמה חודשים לעומת התהליך הממושך יותר של הנפקה מסורתית.
עם זאת, לפחות אחד הצליח לנצל את האופטימיות הגבוהה כל עוד זה נמשך. הסטארט-אפ בעל שם השם של מעצב הרכב הרניק פיסקר, Fisker Inc., הוסיף 625 מיליון דולר למזוודה של 1 מיליארד דולר במלחמת המיזוגים של SPAC באוגוסט האחרון על ידי הצעת שטרות להמרה כשהשערים היו נמוכים יותר.
ובכל זאת, סמנכ"לית הכספים גיטה גופטה-פיסקר אמרה החודש שבעוד שלחברה יש מספיק מזומנים כדי להוציא את רכב השטח שלה אושן לשוק, יצרנית הרכב עדיין תצטרך לגייס יותר כסף. החברה בוחנת חוב בנקאי או מכירת אשראי אפס פליטות ליצרניות רכב קונבנציונליות.
"אנחנו מדברים עם כמה בנקים כדי לראות מה אנחנו יכולים לעשות לגבי הון חוזר", אמר גופטה-פיסקר בשיחת הרווחים של החברה.
גם אם החברות הללו יכולות להחזיק מעמד בתנודתיות הנוכחית בשוק, לכולן יש עוד דרך ארוכה לעבור כדי למצוא את 23.5 מיליארד הדולר של טסלה שגייסה, שלא לדבר על עשור של רווחים גולמיים שמימנו פיתוח.
מנכ"ל טסלה אילון מאסק אמר בכנס השבוע שהקמת חברת רכב "זה כאב גדול".
"זה הדבר הכי רחוק מכסף קל שאתה יכול לדמיין," הוא אמר.
כשנשאל אם יש לו עצות לסטארט-אפים אחרים בתחום החשמל, אמר מאסק: "תוודא שיש לך הרבה הון מילואים ואז תצטבר בהדרגה מהדברים המטומטמים שאתה עושה בהתחלה ותהיה פחות מטומטם עם הזמן - אחרת מה שיקרה זה הפסדים עצומים של כסף".
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html