(בלומברג) - עוד התקפי זעם טכניים. עליית הקוביד בסין. ומעל לכל, אין בנקים מרכזיים שיעזרו להציל אם דברים משתבשים. מניות עולמיות צריכות להתגבר על כל המכשולים הללו ועוד, לאחר שיא של מחיקה של 18 טריליון דולר, כדי לברוח בשנה שנייה ברציפות במינוס.
הנקרא ביותר מבלומברג
עם צניחה של יותר מ-20% בשנת 2022, מדד MSCI All-Country World בדרך לביצועים הגרועים ביותר שלו מאז המשבר של 2008, שכן העלאות ריבית ג'מבו על ידי הפדרל ריזרב הכפילו את התשואות של האוצר ל-10 שנים - הריבית ביסוד עלויות ההון העולמיות.
שוורים שמסתכלים קדימה לשנת 2023 עשויים להתנחם בעובדה ששנתיים ירידה רצופות הן נדירות בשוקי המניות הגדולים - מדד S&P 500 ירד במשך שנתיים רצופות בארבע הזדמנויות בלבד מאז 1928. אבל הדבר המפחיד הוא שכאשר הם עושים זאת. מתרחשות, נפילות בשנה השנייה נוטות להיות עמוקות יותר מאשר בשנה הראשונה.
להלן כמה גורמים שיכולים לקבוע כיצד 2023 מתעצבת עבור שווקי המניות העולמיים:
בנקים מרכזי
אופטימיסטים עשויים לציין כי שיא העלאת הריבית באופק, אולי במרץ, כאשר שוקי הכסף צופים שהפד יעבור למצב הורדת ריבית עד סוף 2023. סקר בלומברג מצא ש-71% מהמשקיעים המובילים בעולם מצפים המניות יעלו ב-2023.
וינסנט מורטייר, מנהל השקעות ראשי באמונדי, מנהל הכספים הגדול באירופה, ממליץ על מיצוב הגנתי למשקיעים שנכנסים לשנה החדשה. הוא מצפה לנסיעה משובשת ב-2023, אבל מעריך ש"ציר של הפד בחלק הראשון של השנה יכול לעורר נקודות כניסה מעניינות".
אבל אחרי שנה שהסיממה את הטובים והמבריקים של קהילת ההשקעות, רבים מתכוננים להיפוכים נוספים.
סיכון אחד הוא שהאינפלציה נשארת גבוהה מדי לנוחותם של קובעי המדיניות והורדות הריבית לא מתממשות. מודל של בלומברג לכלכלה מראה הסתברות של 100% למיתון החל באוגוסט, אך נראה שלא סביר שהבנקים המרכזיים ימהרו עם הקלות במדיניות כשהם מתמודדים עם סדקים בכלכלה, אסטרטגיה שהם נקטו שוב ושוב בעשור האחרון.
"קובעי המדיניות, לפחות בארה"ב ובאירופה, נראים כעת השלושים לצמיחה כלכלית חלשה יותר בשנת 2023", אמר מנהל ההשקעות העולמי של דויטשה בנק פרטי בנק, כריסטיאן נולטינג, ללקוחות בפתק. מיתונים עשויים להיות קצרים אך "לא יהיו ללא כאב", הזהיר.
צרות טק גדולות
לא ידוע גדול הוא איך מתקדמים מגה-כובעים טכנולוגיים, לאחר צניחה של 35% במדד Nasdaq 100 בשנת 2022. חברות כמו Meta Platforms Inc. ו-Tesla Inc. השילו כשני שליש מערכן, בעוד שהפסידו ב-Amazon.com Inc. ו-Netflix Inc. התקרבו או עברו 50%.
מניות טכנולוגיה בעלות ערך יקר סובלות יותר כאשר הריבית עולה. אבל מגמות אחרות שתמכו בהתקדמות הטכנולוגיה בשנים האחרונות עשויות גם הן להיכנס לאחור - מיתון כלכלי עלול לפגוע בביקוש לאייפון בעוד שצניחה בפרסום המקוון עלולה לגרור את Meta and Alphabet Inc.
בסקר השנתי של בלומברג, רק כמחצית מהנשאלים אמרו שהם יקנו את המגזר - באופן סלקטיבי.
"חלק מהשמות הטכנולוגיים יחזרו מכיוון שהם עשו עבודה מצוינת בשכנוע לקוחות להשתמש בהם, כמו אמזון, אבל אחרים כנראה לעולם לא יגיעו לשיא הזה ככל שאנשים המשיכו הלאה", קים פורסט, מנהל השקעות ראשי ב-Bokeh Capital Partners , אמר לטלוויזיה בלומברג.
מיתון רווחים
רווחי תאגידים עמידים בעבר צפויים להתפורר בשנת 2023, מכיוון שהלחץ מתבסס על המרווחים והביקוש הצרכני נחלש.
"הפרק האחרון לשוק הדובים הזה עוסק כולו במסלול של הערכות רווחים, שהם הרבה יותר מדי גבוהים", לפי מייק ווילסון של מורגן סטנלי, דוב בוול סטריט שחוזה רווחים של 180 דולר למניה ב-2023 עבור S&P 500, לעומת ציפיות האנליסטים עומדות על 231 דולר.
מיתון הרווחים הקרוב עשוי להתחרות ב-2008, והשווקים עדיין לא מתמחרים אותו, אמר.
סין העדינה
ההחלטה של בייג'ין בתחילת דצמבר לפרק את גבולות קוביד המחמירים נראתה כמו נקודת מפנה עבור מדד סין של MSCI, שצניחה של 24% שלו הייתה תורם משמעותי להפסדים בשוק המניות העולמי ב-2022.
אבל עלייה בת חודש במניות היבשת ובהונג קונג התפוגגה כאשר עלייה בזיהומי Covid-19 מאיימת על ההתאוששות הכלכלית. מדינות רבות דורשות כעת בדיקת קוביד לנוסעים מסין, שלילי עבור מניות נסיעות, פנאי ויוקרה גלובליות.
אפשרויות בום
הטכנולוגיה הטכנית מניעה יותר ויותר מהלכי מניות יומיומיים, כאשר ה-S&P 500 עדה למחזור מניות מתחת לממוצע בשנת 2022, אך צמיחה נפיצה במסחר באופציות לטווח קצר מאוד.
סוחרים מקצועיים ומוסדות בעלי כוח אלגוריתמי נערמו לאפשרויות כאלה, שעד לאחרונה נשלטו על ידי משקיעים קטנים. זה יכול לגרום לשווקים גרועים יותר, ולגרום להתפרצויות תנודתיות פתאומיות כמו התנופה הגדולה תוך-יומי לאחר הדפס האינפלציה החם של אוקטובר בארה"ב.
לבסוף, כאשר מדד S&P 500 לא מצליח לפרוץ ממגמת הירידה שלו ב-2022, הספקולציות לטווח הקצר נותרות מוטות אל הצד השלילי. אבל אם השוק יפנה, זה יוסיף שמן לריבאונד.
-בסיוע ריאן ולסטליקה ואישיקה מוקרג'י.
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html