(בלומברג) - מופיעים במהירות סימנים לכך שהמשקיעים במניות ההודיות עוברים מעבר לצרות של קבוצת אדאני. מנהלי הכספים המקומיים הם שוריים לגבי התחזית לשנה הקרובה והקרנות בחו"ל מתחילות לזלוג בחזרה לשוק המניות של 3.1 טריליון דולר.
הנקרא ביותר מבלומברג
אמת מידה למניות מפתח מטפסת בחזרה לשיא של כל הזמנים לאחר שנסוגה לחודש שני בינואר, כאשר דיווח חריף על האימפריה של המיליארדר גוטם אדאני מאת המוכר האמריקני הינדנבורג ריסרץ' הרעיד את הסנטימנט ברחבי השוק הרחב. מנהלי הקרנות רואים את מדדי המניות העיקריים של הודו שמסיימים את השנה גבוהים מהרמות הנוכחיות, לפי סקר בלומברג ניוז, שכן ביקוש מקומי חזק מגביר את רווחי החברות.
"יש בעיה של אדאני, ויש את השוק ההודי: הם נפרדים", אמר Rakhi Prasad, מנהל השקעות באלדר קפיטל במומבאי. המכירה של אדאני אינה עניין של הודו מכיוון שתקני הממשל של חברות הודיות רבות דומות לאלה הגלובליות, בעוד שבעיות דומות ניתן למצוא במדינות רבות אחרות, אמרה.
קרא: אדאני רוט מרעיד את השוק אבל סוחרים קמעונאיים מסרבים לחסום
הצניחה ב-10 חברות Adani שמחקה כעת יותר מ-130 מיליארד דולר משווי השוק המשולב שלהן עשויה להוות בסופו של דבר אבן נגף קצרה בסיפור הצמיחה של הודו, שכן הממשלה מכוונת להתרחבות המהירה ביותר מבין הכלכלות הגדולות בעולם. ואכן, הביקורת שעומדת בפני סצנת הממשל התאגידי של המדינה מאז דו"ח הינדנבורג עשויה בסופו של דבר להיות חיובית לטווח ארוך ולא "רגע ליהמן" משלה, יש אומרים.
"הפכתי לשורי יותר", אמר המשקיע הוותיק בשווקים המתעוררים מארק מוביוס, המייסד השותף של Mobius Capital Partners. "הודו משכה כעת תשומת לב בינלאומית והמשקיעים יבינו שמקרה אדאני הוא סטייה".
מוביוס אמר שהוא מחפש לקנות מניות טכנולוגיה, תשתיות ושירותי בריאות. הוא אמר לבלומברג בסוף החודש שעבר שהוא מתכנן להשקיע יותר כסף בהודו שכן "העתיד לטווח ארוך של השוק גדול", והנסיגה של המשקיעים כתוצאה מדו"ח הינדנבורג "היא בעיה של אדאני".
הינדנבורג פרסם דו"ח ב-24 בינואר המאשים את קבוצת אדאני במניפולציות במניות והונאות - האשמות שהקונגלומרט הכחיש שוב ושוב.
קרא: עדאני מתחייב להתמודד עם מועדי החוב גורם לקפיצת שיא באג"ח
סקר קרן
22 מתוך 50 מנהלי קרנות מקומיים שבלומברג ניוז שנשאלו בסקר לא רשמי החודש אמרו שהם עדיין שוורים במניות הודיות למרות סאגת אדאני. רק שניים היו דוביים, בעוד שארבעה אחרים היו ניטרליים. Seventeen חזו שמדד S&P BSE Sensex ו-NSE Nifty XNUMX יסיימו את השנה גבוה מהרמות הנוכחיות, בעוד שהרוב אמרו גם שהנפילה של אדאני לא תפגע באג'נדה הפוליטית של ראש הממשלה נרנדרה מודי למען הצמיחה.
גם משקיעים בחו"ל נראים פחות מודאגים מאשר בימים הראשונים של ניתוק עדאני. קרנות זרות הגבירו את האחזקות של מניות הודיות במשך שישה פעילויות ברציפות עד יום חמישי, הרצף הארוך ביותר מאז נובמבר, על פי נתוני הבורסה האחרונים שנאספו על ידי בלומברג.
קרא: למפלגה של מודי אין 'מה להסתיר' על משבר עדני, אומר שאה
בעוד שקבוצת אדאני שלטה בכותרות החדשות בשבועות האחרונים, העסקים הרבים של הקונגלומרט המשתרעים על פני אזורים מנמלים ועד כוח מהווים רק חלק מהכלכלה ההודית.
הוצאות ההון המשולבות של הקבוצה בשנתיים הקרובות יהיו לכל היותר כ-12 מיליארד דולר, גם בהנחה שהיא תצליח לשמור על רמות שנת הכספים שעברה למרות צרותיה רחבות הטווח, לפי חישובים של בלומברג מודיעין. זה מייצג רק כ-0.3% מהתוצר המקומי הגולמי הפוטנציאלי של כלכלת הודו של 3.47 טריליון דולר.
ניתוח של ממשל, נזילות ותנאי מינוף בקבוצות העסקיות הגדולות ביותר בהודו, כולל Tata, Reliance ו-Infosys, מצביע גם על כך ש-Adani הוא חריג ואינו מייצג את India Inc. כולה, על פי דו"ח מאת האנליסטים של בלומברג Economics Abhishek. גופטה וסקוט ג'ונסון.
'סיכון הערכה'
לא כולם אופטימיים. חלק מהמשקיעים חוששים שהחששות של ממשל תאגידי סביב החברות של אדאני עלולות להמשיך לפעול כגרירה למניות ההודיות, ולהוסיף נקודות שליליות אחרות כולל הערכות שווי יקרות ומעבר של קרנות גלובליות לכיוון סין בעקבות פתיחתה מחדש.
הסנסקס, שאין לה מניות של אדאני מבין 30 מרכיביה, רחוקה פחות מ-4% משיא השיא שהושג בדצמבר ונסחרת בפרמיה של 89% למדד MSCI Emerging Markets על הערכות שווי מבוססות רווחים. מד Nifty 50, המאכלס שתי חברות מקבוצת Adani, נמצא במרחק של פחות מ-5% משיאו.
"בטווח הקרוב, למניות ההודיות יש יותר סיכון הערכת שווי ככל שהשערים עולים, ולא סיכוני אדאני", אמר ניטין צ'נדוקה, אסטרטג בבלומברג מודיעין בסינגפור. הבעיות של עדני לא יובילו ל"כניעה רחבה", אמר.
'קמט'
בינתיים, הצמיחה ברווחי החברות תומכת בהערכות השווי ארוכות הטווח של הודו. אנליסטים מעריכים שהרווח למניה לחברות במדד MSCI India יגדל השנה ב-14.1%, טוב יותר מרוב השווקים הגדולים, כך עולה מנתונים שנאספו על ידי בלומברג מודיעין.
השוריות של מנהלי כספים מוסדיים משקפת את זו של הצבא ההולך וגדל של משקיעים קמעונאיים, שהפכו לכוח שצריך להתחשב בו לאחר בום השקעות שהופעל על ידי המגיפה. במהלך השנתיים האחרונות, מספר חשבונות המשקיעים הקמעונאיים בהודו תפח לסביבות 110 מיליון מ-30 מיליון.
הבעיות של אדאני אינן דאגות כלל-מערכתיות מכיוון ש"השווקים של הודו הבשילו באופן משמעותי עם הזמן", אמר רושאב שת, מנהל השקעות משותף ב-Karma Capital. "בעוד כמה חודשים, זה פשוט יישאר כמו קמט."
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2023 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html