Ackman's Pershing Square עולה על הווארד יוז בעקבות הצעת המכרז

<br> סיכום

• ההשקעה גדלה ב-11.46%.
• המשרד הוציא באוקטובר הצעת רכש למניות חברת הנדל"ן.

מיליארדר משקיע ביל Ackman (עסקאות, תיק עבודות) חשף בשבוע שעבר שהוא הגדיל את חלקה של Pershing Square Capital Management ב-The Howard Hughes Corp. (HHC, כַּספִּי) ב-11.46% לאחר סגירת הצעת הרכש שלה במזומן שהוכרזה בעבר בנובמבר.

קרן הגידור הניו-יורקית של הגורו ידועה בכך שהיא לוקחת פוזיציות גדולות בקומץ חברות עם ביצועים נמוכים ודוחפת לשינוי על מנת לפתוח ערך לבעלי המניות. אמנם הוא מצא הצלחה בשנים האחרונות עם צ'יפוטלה מקסיקני גרילCMG
Inc. (CMG, כַּספִּי) וסטארבקסSB
קורפ (SB, כַּספִּי), אחד היעדים הפעילים הידועים ביותר של אקמן, שלא נגמר בטוב עבורו, היה Valeant Pharmaceuticals. הוא גם רדף אחרי הפסקה לא מוצלחת של הרבלייף תזונה בע"מ (HLF, כַּספִּי), שממנו הוא השתחווה ב-2018.

הווארד יוז השקעה והצעת רכש

לפי בחירות בזמן אמת, תכונת פרימיום GuruFocus המבוססת על הגשות 13D, 13G וטופס 4, אקמן השקיעה ב-1.56 מיליון מניות של הווארד יוז ב-29 בנובמבר, והשפיעה על תיק המניות ב-1.37%. המניה נסחרה במחיר ממוצע של 70 דולר למניה ביום העסקה.

ב-11 בנובמבר, פרשינג סקוור הודיעה כי הגדילה את טווח המחירים של הצעת הרכש שלה במזומן לרכישת עד 6.34 מיליון מניות של הווארד יוז. ההצעה, שנעה בין שפל של 61 דולר למניה לשיא של 70 דולר, הייתה ההצעה הטובה והסופית של החברה. בזמן ההודעה, הקצה הגבוה של הטווח ייצג פרמיה של 28% למחיר הסגירה של המניה ב-13 באוקטובר, שהיה יום לפני הגשת ההצעה הראשונית.

החברה ציינה שהמחיר המדויק ייקבע באמצעות מכירה פומבית הולנדית שונה. בהודעה נפרדת ב-30 בנובמבר, אמר פרשינג כי המחיר הסופי עליו סוכם היה 70 דולר למניה.

הגורו מחזיק כעת ב-15.18 מיליון מניות של חברת הנדל"ן The Woodlands, טקסס, המהווה כיום 13.31% מתיק המניות. GuruFocus מעריך שאקמן איבד 12.61% מההשקעה מאז הקמתה ברבעון הרביעי של 2010.

בחצי השנתי שלו 2022 מכתב, שפורסם באוגוסט, אמר אקמן שהווארד יוז עשה "התקדמות משמעותית בפישוט העסקים שלו ויש לו מסלול משמעותי ליצירת ערך לטווח ארוך".

יתר על כן, הוא כתב שהמאזן של החברה מבודד מהשפעת עליית הריבית והוא "ממוצב היטב לסביבה האינפלציונית הנוכחית".

הערכה

לחברה גדולה לפיתוח וניהול נדל"ן, להווארד יוז יש שווי שוק של 3.64 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום שלישי בסביבות $72.98 עם א יחס מחיר-רווח משנת 15.40, א יחס מחיר-ספר של 1.04 וא יחס מחיר-מכירה של 1.92.

בהתבסס על יחסים היסטוריים, ביצועים פיננסיים בעבר ותחזיות הרווחים העתידיים של אנליסטים, קו ערך GFערך
מציין כי המניה, בעודה מוערכת בחסר, היא מלכודת ערך אפשרית כרגע. ככזה, משקיעים פוטנציאליים צריכים לעשות מחקר יסודי לפני שהם מקבלים החלטה.

יתר על כן, ציון GF מתוך 75 מתוך 100 מציינים שלחברה יש סבירות לביצועים ממוצעים בעתיד. אמנם קיבל דירוג גבוה עבור ערך GF ו תנופה, כדאיויות, צמיחה ו עוצמה פיננסית הדרגות היו מתונות יותר.

עדכון רווחים

הווארד יוז דיווח על תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי ב-2 בנובמבר.

במשך שלושת החודשים שהסתיימו ב-30 בספטמבר, פרסמה החברה הכנסה נטו של 108.1 מיליון דולר, או רווחים של 2.19 דולר למניה, שהשתפר לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסה של 640 מיליון דולר גם צמח באופן משמעותי לעומת שנה לפני.

היא סגרה את הרבעון עם 354.60 מיליון דולר מזומנים ו-4.6 מיליארד דולר בסך הכל חוב.

בהצהרה, המנכ"ל דיוויד אוריילי ציין כי התוצאות הרבעוניות "שיקפו ביצועים פיננסיים מוצקים למרות אי ודאות מאקרו כלכלית משמעותית".

"בעוד שהמגזרים שלנו לא היו חסינים לרוחות השוק, הפורטפוליו עטור השבחים של נכסי שימוש מעורבים ביצעו ביצועים טובים, ויצרו גידול ב-MPC EBT, מכירות דירות חזקות ו-NOI חזק בתיק המשרדים והמולטי-משפחתיות שלנו ברמה עולמית", אמר. .

חוסן פיננסי ורווחיות

GuruFocus דירג את האיתנות הפיננסית של הווארד יוז ב-4 מתוך 10. כתוצאה מהנפקת חובות חדשים לטווח ארוך במהלך השנים האחרונות, לחברה יש ירידות. כיסוי ריבית. הנמוך אלטמן Z-Score של 0.9 מזהיר שהחברה עלולה להיות בסיכון לפשיטת רגל אם היא לא תשפר את הנזילות שלה. ה עלות הון ממוצעת משוקללת גם מאפיל את תשואה על נפש מושקעתאני, כלומר חברת הנדל"ן נאבקת ליצור ערך כשהיא גדלה.

הרווחיות של החברה הייתה קצת יותר טובה עם דירוג של 6 מתוך 10, מונע על ידי דירוג חזק מרווח תפעולי ו תשואות על ההון, נכסים ו הון שמצליחה יותר ממחצית מתחרותיה. להווארד יוז יש גם מתון פיוטרסקי F-Score מתוך 4 מתוך 9, כלומר תנאים אופייניים לחברה יציבה. למרות רישום ירידה ב הכנסה למניה ו רווח תפעולי הפסדים, יש לו גם א דרגת חיזוי של כוכב אחד מתוך חמישה. GuruFocus מצאה לחברות עם דירוג זה תשואה של 1.1% בממוצע בשנה על פני תקופה של 10 שנים.

בעלי מניות גורו

של ה גורואים השקיעו בהווארד יוז, לאקמן יש ללא ספק את המניות הגדולות ביותר עם 30.42% ממניותיה. ביי גיפורד (עסקאות, תיק עבודות), בארו, הנלי, מיוני ושטראוס, מורי סטאל (עסקאות, תיק עבודות), דונלד סמית ושות', קן יבנר (עסקאות, תיק עבודות), פול טיודור ג'ונס (עסקאות, תיק עבודות), Keeley-Teton Advisors, LLC (עסקאות, תיק עבודות), ג'ואל גרינבלט (עסקאות, תיק עבודות) ו ג'ים סימונס (עסקאות, תיק עבודות)' גם לרנסנס טכנולוגיות יש פוזיציות במניה.

הרכב תיקים וביצועים

רוב תיק המניות של אקמן בשווי 7.88 מיליארד דולר, ש-13F מוכיח כי היה מורכב משש מניות נכון לרבעון השלישי, מושקע במגזר הצרכני המחזורי. לשטחי התעשייה והנדל"ן יש ייצוגים קטנים בהרבה.

של הגורו אחזקות אחרות נכון ל-30 בספטמבר היו Lowe's Companies Inc. (נמוך, כַּספִּי), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, כַּספִּי), Hilton Worldwide Holdings Inc. (Hlt, כַּספִּי) ו-Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, כַּספִּי).

בדו"ח החודשי שלה לנובמבר רשמה פרשינג סקוור ביצועים נטו של 8.2% לחודש וביצועים נטו של 4.8% בשנה עד היום.

המשקיעים צריכים להיות מודעים להגשת 13F לא נותנת תמונה מלאה של אחזקות החברה שכן הדוחות כוללים רק את הפוזיציות שלה במניות בארה"ב ותעודות פקדונות אמריקאיות, אבל הם עדיין יכולים לספק מידע רב ערך. כמו כן, הדוחות משקפים רק עסקאות והחזקות נכון לתאריך הגשת התיק האחרון, שאולי או לא מוחזקות על ידי החברה המדווחת היום או אפילו כאשר מאמר זה פורסם.

גילויים

אין לי/לנו פוזיציות באף מניות שהוזכרו, ואין לי כוונה לקנות פוזיציות חדשות כלשהן במניות שהוזכרו במהלך 72 השעות הקרובות.