מכתב הון סיכון שולח אמבטיות למיטה ומעבר למניות מתנודדות

מכתב שהופנה לדירקטוריון Bed Bath & Beyond ביום ראשון, 6 במרץ, יצר סבב חדש לגמרי של טראומה עבור הקמעונאי. זה עוד אחד בשורה של פעולות "משקיעים אקטיביסטים" שנועדו להגדיל את תוצאות בעלי המניות. מחבר המכתב הוא RC Ventures LLC, בראשותו של ריאן כהן, יו"ר GameStop ומייסד שותף של Chewy.

RC Ventures רכשה 9.8% ממניות Bed Bath & Beyond, מה שהופך אותה לבעלת המניות הרביעית בגודלה. קטעים מהמכתב כוללים: "אנו חושדים ש-Bed Bath תרוויח יותר בשלב זה על ידי הבאת פשטות לתוכניתה: לסיים את חיזוק התשתית, לבצע שיפורים בצי החנויות הנותרים, ולתעדף מבחר הליבה ותיקוני מלאי כדי לענות על הביקוש בטווח הקרוב".

זה נראה כמו משהו שהושאל מתוכנית המשחק שהוקמה על ידי המנכ"ל מארק טריטון, זמן קצר לאחר שהגיע ל-BB&B מ-Target ב-2019. זה נושא שעסקתי בו בהרחבה. עוד נכתב במכתב: "אנחנו גם לא מותחים ביקורת על דירקטוריון וצוות הנהלה כשהם מניחים בשקט בסיס לצמיחה עתידית ויצירת ערך. להיפך, אנו מתמקדים בצורה מטורפת בטווח הארוך". הא?

המכתב גם הוסיף והציע כי מועצת המנהלים צריכה "לבחון חלופות אסטרטגיות הכוללות הפרדה של Buy Buy Baby, Inc, שיכולה למצב את עצמה לפרוע חובות, להכניס מזומנים למאזן ולהמשיך לצמצם את ספירת המניות שלה, ובכך ליצור משמעותית ערך לבעלי המניות". זה לא רעיון מופרך, אם כי יש שאלות אם מכירת BABY תניב "כמה מיליארדים" על סמך מסלול הצמיחה שלה.

אבל אני יוצא מהתפיסה ש-BB&B צריך "להעריך מכירה מלאה לרוכש בעל הון טוב", כפי שמציע המכתב. מהלכים כאלה בעבר לא הלכו טוב עבור כל מספר קמעונאים. Bed Bath & Beyond הודיעה ביום שני כי היא תבדוק בקפידה את המכתב מ-RC Ventures שדוחף אותה לבחון מכירה, ומקווה "ליצור קשר בונה" עם החברה.

התוצאה המיידית

התוצאה המיידית של המכתב של יום ראשון הייתה לדחוף את המניה למעלה של עד 85% בשיא של יום שני, לפני שירד חזרה לעלייה של 34% בפעמון הסגירה. ריאן כהן, כפי שרבים זוכרים היה בלב סאגת הממים של GameStop בשנה שעברה. כהן בנה קהל עוקבים עצום ברדיט ובמדיה החברתית בשנת 2021, כך שאין ספק שייתכן שהמחירים של היום נרשמו, לפחות בחלקם, על ידי חבריו.

אני אהיה הראשון לתת קרדיט ל"צוות טריטון" על כך שלקח על עצמו בלגן קמעונאי גדול וניסיתי לפרק ולאחר מכן לשחזר מותג שנמק במשך שנים תחת המייסדים/בעליו הקודמים. ונתתי שבחים רבים על רבות מהיוזמות, כולל צמצום המלאי, יצירת שורה של מותגים פרטיים חדשים ודימיון מחדש של כל חווית הלקוח, לא מקוון ומקוון.

המהלכים הללו היו יקרים, והמהפך המונומנטלי שהתכנס עם המגיפה ומשבר שרשרת האספקה ​​הנלווה עלה על כל תרחיש הגרוע ביותר למהפך כזה. עם זאת, יש לשקול עוד עריכת מוצר.

מקרה בנקודה

אמנם אני ממעט להשתמש בחוויות הקניות שלי כדי להמחיש משהו, אבל אשתי ואני חווינו בסוף השבוע האחרון חוויה שאולי מעידה על בעיה גדולה יותר. מגירת מטבח מלאה בכלי עבודה לא תואמים לשימוש יומיומי, שלחה אותנו לצאת לחנות המקומית שלנו Bed Bath & Beyond. "קיר הכלים" סיפק מבחר עצום של סגנונות ונקודות מחיר, אבל הסגנונות היחידים שענו על השאיפה שלנו לפשטות עכשווית אזלו מהמלאי.

טיול שלאחר מכן ב-Target סיפק לנו "שדה בחירה" צר יותר אבל מבחר רחב יותר של דפוסים רצויים ופשוטים. וחשוב מכך, מלאי מוצרים בשפע. שוב הנטייה של טארגט להצעות ערוכות ניצחה את היום.

אין בכך כדי להצביע על כך שהטיול היחיד הזה ממחיש את מצב הסיור המורכב שעובר על BB&B. זה כן מציע ש"עריכה" נוספת של ההצעה היא על מנת. עם זאת, אני טוען שהמסלול הנוכחי של BB&B צפוי להניב כדאיות לטווח ארוך יותר מאשר במצבו שלפני טריטון.

ראיתי את הסרט הזה בעבר

אני לא רואה שום תוצאה חיובית או בת קיימא מהנקודה האחרונה שהועלתה במכתב, כי: "אנחנו רוצים להעלות לתמורה מכירה מלאה של Bed Bath, במתכונתה הנוכחית, לאחד מני ספונסרים פיננסיים רבים ובעלי רקורדים. במגזר הקמעונאי והצרכני והיכולת לשלם פרמיה משמעותית". מכירה קנה קנה בייבי היא דבר אחד, הרעיון האחרון שקול לזריקת התינוק עם מי האמבטיה.