הקטל שמתחולל בשוק המניות של ארה"ב ביום רביעי הוא ככל הנראה לשעשע-בוש בהשוואה להרס בתפריט של השוורים בחודשים ובשנים הקרובות, אמר מנהל ההשקעות הראשי של גוגנהיים פרטנרס, סקוט מינרד, בראיון ל-MarketWatch.
ה-CIO הבולט ביום רביעי אמר שהוא רואה את האפשרות של קיץ וסתיו איומים למשקיעים בבורסה - כזה שבו המדד המשולב של נאסד"ק
COMP,
בסופו של דבר מתפרק, צונח ב-75% מהשיא שלו ב-19 בנובמבר 2021 (כרגע הוא ירד בסביבות 28%) ומדד S&P 500
SPX,
צונח ב-45% מהשיא שלו ב-3 בינואר 2022 (ממנו ירידה של 18%) לקראת יולי.
"זה נראה מאוד כמו קריסת בועת האינטרנט", אמר מינרד, בהתייחסו להתפרצות מניות הטכנולוגיה ב-1999 ובתחילת 2000.
מה מניע את הפסימיות של מינרד? הוא חושש שהפדרל ריזרב הבהיר בבירור שהוא שואף להמשיך ולהעלות את הריבית, למרות האפשרות שזה עלול לגרום לתנופה בשוקי המניות ובמקומות אחרים.
"מה שברור לי" הוא ש"אין שוק, ואני חושב שכולנו מתעוררים לעובדה הזו עכשיו", אמר מינרד.
ה-CIO רמז למה שנקרא אופציית המכר של הפדרל ריזרב, שהיא קיצור של האמונה שהבנק המרכזי של ארה"ב ימהר להציל את שווקי הטנקים - גישה שנדחתה על ידי יושבי ראש הפד הקודמים.
עוד על פחדים משוק הדובים: למה המניות יורדות? ריצוד אינפלציה הורג את ההקפצה השברירית של 'שוק הדובים'.
ביום שלישי, נראה היה שגם יו"ר הפד, ג'רום פאוול, מנסה לנטרל משקיעים מהרעיון שיש לסמוך על הבנק שישליך למשקיעים מצוף בזמן שקובעי המדיניות המוניטרית מנסים להילחם במינון גדול של אינפלציה.
"החזרת יציבות המחירים היא צורך בלתי מותנה. זה משהו שאנחנו צריכים לעשות", אמר פאוול בראיון ביום שלישי במהלך פסטיבל Future of Everything של הוול סטריט ג'ורנל. "יכול להיות כאב מסוים", הוסיף פאוול.
אל תחמיצו: פאוול מטעם הפד אומר ש"נחיתה רכה" לכלכלת ארה"ב היא סבירה
מינרד אמר כי הוא מאמין שהפד ימשיך להעלות את הריבית "עד שיראו שבירה ברורה של מגמת האינפלציה" וכי "הם מוכנים ללכת מעל ריבית ניטרלית", בהתייחס לרמת ריבית שאינה מעוררת ואינה מרסנת הכלכלה.
מוקדם יותר החודש, הוועדה לקביעת הריבית של הפד העלתה את ריבית הקרנות הפדרליות בנצ'מרק ליעד שנע בין 0.75% ל-1%. היא צפויה להעלות את הריבית ב-50 נקודות בסיס לפחות בכינוס שלה ב-14-15 ביוני, כאשר האינפלציה בארה"ב עמדה על שיעור שנתי של 8.3%. באפריל, לפי משרד העבודה, הרבה מעל היעד של הפד של 2%.
בכיר גוגנהיים אמר כי מפגש ב-13 במאי של קובעי מדיניות לשעבר של הפדרל ריזרב וכלכלנים בולטים, כולל ג'ון טיילור, ג'ון קוקרן ומייקל ד' בורדו, שנערך על ידי מוסד הובר רק לאחר פגישת הפד במאי, גרם לו לנקוט עמדה דובית יותר לגבי המניות והשוק בכללותו.
הוא אמר שהמשתתפים באותה ועידת הובר העריכו שהפד יצטרך להעלות את הריבית ל-3.5% עד 8% כדי להגיע לניטרלית, מה שהציע לו שייתכן והבנק המרכזי יצטרך להעלות את הריבית עד למשהו בכלכלה או בשווקים, או שניהם, הפסקות.
נראה שלפד יש "מעט מאוד דאגה לגבי המשך מה שלדעתי כעת הוא שוק דובי", אמר מינרד. אם זה המקרה, "כנראה שתהיה לנו מכירה די חמורה", אמר. המשקיע אמר שירידה חמורה עלולה לתת לבנקאים המרכזיים הפסקה מסוימת, אבל כל הפוגה מהעלאות עלולה לא להגיע עד שנזק רב כבר ייגרם.
אז, כל עוד המכירה תישאר מסודרת יחסית ולא נקבל התרסקות פתאומית, הפד ימשיך להעלות גבוה מהאינפלציה שאבטלה תצדיק עד שהם יגיעו [לשיעור ניטרלי]", הסביר. .
צריך לדעת: למה המשקיע הזה ששילם 650,000 דולר לארוחת צהריים עם באפט לא קונה או מוכר מניות כרגע
כמה מקצוענים בוול סטריט, כולל וולס פארגו ושות'.
WFC,
מנכ"ל צ'רלי שרף, אמר כי יהיה קשה להימנע ממיתון על רקע העלאת הריבית, ומיינרד הסכים.
"כשאתה מתחיל לסדר את כל הנתונים, "קיץ של כאב הוא מה שאנחנו הולכים אליו", הוא ציין, והוסיף שעד אוקטובר, ייתכן שהדברים הגיעו לתחתית.
בטיוטה של דו"ח מחקר, שנבדק על ידי MarketWatch, אמר Minerd:
עם חלוף הזמן, כאשר הפד ממשיך לעלות, נמצא את עצמנו חווים את ההשפעות של מדיניות מוניטרית מגבילה יותר ויותר. הרבה לפני שהוא יגיע לשיעור סופני זה, הפד יגביר את הסיכון לחריגת יתר, גרימת תאונה פיננסית ותחילת מיתון.
מינרד אמר שהפד הולך לקראת הידוק יתר של התנאים הפיננסיים בדיוק כפי שהתעסוקה מראה רכות מסוימת.
שותפים לגוגנהיים
בבדיקה אחרונה ביום רביעי, מדד S&P 500, מדד נאסד"ק והמדד התעשייתי של דאו ג'ונס
הדאו ג'ונס,
ירדו ב-3% לפחות, על רקע מכירת קמל.
Source: https://www.marketwatch.com/story/a-summer-of-pain-the-nasdaq-composite-could-plunge-75-from-peak-s-p-500-skid-45-from-its-top-warns-guggenheims-scott-minerd-11652901040?siteid=yhoof2&yptr=yahoo