מדריך למשקיעים במניות להצבעת המחזור לנשיאות ברזיל

(בלומברג) - מניות ברזיל גברו השנה על עמיתים עולמיים, ומשקיעים טוענים כי צפויות עליות נוספות מכיוון שאף אחד מהמועמדים לא יתמודד על הנשיאות בהצבעה הנחרצת המכריעה ביום ראשון צפוי לסכן את התחזית הפיסקלית של המדינה בטווח הקצר.

הנקרא ביותר מבלומברג

עם זאת, שם נוטה להסתיים הקונצנזוס לגבי התחזית עבור שוק המניות הגדול ביותר באמריקה הלטינית. הסיבה לכך היא ששני המועמדים - הנשיא לשעבר לואיז אינאצ'יו לולה דה סילבה והנשיא המכהן ז'איר בולסונארו - אינם מסכימים בנושאים מרכזיים, מהפרטת חברות בשליטה ממשלתית ועד להתמקדות במעבר למקורות אנרגיה ברי קיימא יותר.

בעוד שלולה, ממפלגת הפועלים, התבטאה יותר בשימוש בחברות ממשלתיות כדי לסייע בחיזוק הכלכלה, בולסונארו מתכוון להמשיך ולקדם את תוכנית ההפרטה שהחל בקדנציה הראשונה שלו, תוכנית שעשויה לכלול את Petroleo Brasileiro SA , יצרנית הנפט הגדולה ביותר באמריקה הלטינית.

לולה הובילה מצומצמת מהצפוי בסבב ההצבעות הראשון בתחילת החודש, ומאז ראתה את בולסונארו מצמצם את הפער בסקרי דעת קהל. אבל לקראת ההצבעה הסופית, נראה שהמומנטום של בולסונארו, קפטן בצבא לשעבר, נעצר. סקר של PoderData שפורסם ביום רביעי הראה את מתמודד השמאל עם 53% מהקולות התקינים, עלייה מ-52% לפני שבוע, בעוד שבולסונארו ראה את תמיכתו יורדת ל-47% מ-48%.

נציג הקמפיין של לולה סירב להגיב. נציג מסע הפרסום של בולסונארו לא הגיב לבקשה בכתב המבקשת תגובה.

המשמעות של המחזור בולסונרו-לולה עבור ברזיל: QuickTake

מדד Ibovespa של ברזיל עלה השנה בכ-15% במונחים דולריים, לעומת ירידה של 19% במדד S&P 500 האמריקאי. הערכות השווי עדיין נראות אטרקטיביות היסטורית, וכמה מנהלי כספים מציגים את המניות של האומה הדרום אמריקאית כבחירת השקעה מובילה בתקופה שבה רבים מעמיתיה במדינות המתפתחות מתקשות.

הסיפור ממשיך

"ברזיל נראית טוב יותר משאר העולם על בסיס יחסי", אומרת דניאלה דה קוסטה-בולטהאוס, מנהלת תיקים במנהל הנכסים ההולנדי רובקו, המפקח על 200 מיליארד יורו (200 מיליארד דולר) ומשקל יתר במניות ברזיל.

הנה מה לצפות לקראת ההצבעה:

בוני בית

המאמצים לחיזוק תעשיית הדיור הנמוכה בברזיל "צריכים להימשך ללא קשר לתוצאות פוליטיות", כתבו אנליסטים של Citigroup Inc. כולל אנדרה מאזיני בפתק בחודש שעבר. המשמעות היא שבונים הפעילים במגזר זה, כמו MRV Engenharia e Participacoes SA ו-Direcional Engenharia SA, יכולים לראות עניין מחודש של המשקיעים. הסיום הצפוי של מחזור הידוק המדיניות המוניטרית של ברזיל עשוי להציע דחיפה נוספת. הבנק המרכזי של ברזיל הותיר את שער הסליק ללא שינוי בפגישתו בספטמבר לאחר סדרה של העלאות בסך של 1,175 נקודות בסיס. ההחלטה הבאה שלה תגיע מאוחר יותר ביום רביעי.

חברות בניהול המדינה

לולה אותתה שפטרובראס יכולה לצאת למחזור חדש של השקעות בנכסים בעלי תשואה נמוכה יותר כמו בתי זיקוק. בינתיים, בולסונארו אמר באוגוסט שלצוות הכלכלי שלו יש אור ירוק להציע ולתכנן מכירה אפשרית. הממשלה שולטת בפטרובראס, עם 50% מהמניות הרגילות של החברה בשווי 87 מיליארד דולר. עבור המשקיעים, החשש הוא חזרה למדיניות תחת דילמה רוסף, שירשה את לולה כנשיא ב-2011. ממשלתה אילצה את פטרובראס למכור דלק בהפסד, מה שגרם לניתוק במניות.

"אני לא חושב שפטרובראס שווה אפס תחת ממשלת לולה, והמשקיעים מודעים לכך שהקאמבק שלו לא ייצג תשואה לשנים האלה של דילמה", אמר ליאונרדו רופינו, מנהל תיקים בחברת Mantaro Capital בריו דה ז'ניירו. "אבל צפויה רמה גבוהה יותר של התערבות פוליטית".

שיקול דעת צרכני

המשקיע הוותיק בשווקים המתעוררים מארק מוביוס אמר בחודש שעבר שההוצאות הצרכניות כנראה יגדלו תחת לולה. הנשיא לשעבר אותת שבנוסף לתחזוקה של תוכנית המשלמת 600 ריאל (113 דולר) במזומן למשפחות מעוטות הכנסה, הוא יגדיל את הסכום ב-150 ריאל לילד מתחת לגיל שש. בולסונארו ציין כי בכוונתו להגדיל את ההוצאות שבוצעו באמצעות תוכנית הדגל שלו אוקסיליו ברזיל ב-200 ריאל ל-800 ריאל בחודש למי שמקבל עבודה בזמן קבלת התעודות.

כדאי לצפות במפעילי קניונים כמו BR Malls Participacoes SA. קמעונאי דיסקונט וכמה חברות הפונות לצרכנים בעלי הכנסה נמוכה, לרבות מגזין Luiza SA, MercadoLibre Inc. ו-Lojas Renner SA, יכולים ליהנות מביקוש גבוה יותר הנובע מתוכניות התמריצים, לפי אסטרטג המניות של JPMorgan Chase & Co. Emy Shayo.

חינוך

גם מניות של חברות חינוך למטרות רווח כמו Anima Holding SA ו-Cogna Educacao היו באור הזרקורים, שכן לולה אמר שהוא יחזק את תוכנית החינוך של הממשלה, הידועה בשם Fies, על ידי הענקת הלוואות טריות לסטודנטים.

יצואניות סחורות

אם הסוחרים ירגישו מדיניות מאקרו התערבותית יותר תחת לולה הלוחצת על הריאל הברזילאי, הם עלולים להיערם ליצרנית עפרות הברזל השנייה בגודלה בעולם, Vale SA, ויצרנית העיסה Suzano SA, שמקבלות יותר מ-80% מההכנסות שלהן משווקים מחוץ לחוף הים. .

ESG

לולה סימן שהמעבר לאנרגיה ירוקה יהיה עמוד התווך של התוכנית הכלכלית שלו, גישה שעשויה לפתות משקיעים שנבהלו מהרטוריקה הלוהטת של בולסונארו בנושאים החל מיער הגשם באמזונס ועד למגיפה. אז בניצחון של לולה, חברות שעובדות בתחומים כמו השבת פסולת תעשייתית, כמו חברת ניהול הפסולת Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA, עשויות להרוויח, ובאופן רחב יותר, מניות גדולות עשויות לראות תזרים מוגבר.

"ממשל בלולה נתפס כמחויב יותר באופן יחסי לאג'נדה של ESG, שיכולה בסופו של דבר לשלם דיבידנדים של מדיניות חוץ", כתב כלכלן גולדמן זאקס גרופ בע"מ, אלברטו ראמוס.

-בסיוע של פליפה מרקס, ברברה נסימנטו, סימון איגלסיאס, מריאנה דוראו וריקרדו סטרולוביץ' וולפריד.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2022 בלומברג LP