כלכלן מהרווארד אומר שהכלכלה נראית רע כרגע, אבל מיתון אינו דבר בטוח. הכל תלוי בשני הגורמים הללו

בימים אלה נראה שהכלכלה על סיכות ומחטים.

המניות קורסות, המשקיעים עצבניים, וקולות ממשיכים למלמל את זה מיתון כמעט בפתח.

הדברים נראים רע כרגע, אבל כלכלן אחד מסרב להיגרר לפחדים מהתרחיש הגרוע ביותר - ואומר ששני גורמים מרכזיים מצביעים על מיתון רחוק מלהיות בטוח.

ב ראיון ביום רביעי עם ה הרווארד גאזט, ג'ייסון פורמן, פרופסור מהרווארד ויועץ כלכלי נשיאותי לשעבר תחת ברק אובמה, אמר שהתנודתיות הנוכחית בשוק היא פונקציה בלתי נמנעת של מדיניות הפדרל ריזרב להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה בארה"ב.

פורמן לא מופתע מכך ששוק המניות מתנהג בצורה כל כך לא סדירה כרגע ומציע שזה אפילו היה בלתי נמנע.

"דבר אחד שעובר בכל המשק הוא שיעורי הריבית", אמר. "כשהריבית עולה, זה הופך אטרקטיבי יותר עבור משקיעים להעביר את כספם לאג"ח ולצאת מהמניות, וזה גורם לירידת מניות".

לנשיא ביידן יש הבהיר שעדיפות מקומית עליונה היא להוריד את שיעור האינפלציה במדינה, שבקריאה האחרונה שלו ישב בו 8.3%. כדי לעשות זאת, הפדרל ריזרב כבר העלאת הריבית בהדרגה מאז חודש מרץ, מהלך שעשוי להיות בעל השלכות מסוימות על שוק המניות.

פורמן אמר כי גורמים אחרים, כגון נעילות COVID בסין המשפיעות על הייצור, פגעו קשות במדדי המניות, במיוחד בטכנולוגיה כבדה נאסד"ק. אבל עדיין יש רק "סיפור אחד שעובר על הכל - וזה הריבית".

אבל זה לא אומר ששיעורי ריבית גבוהים יותר אינם נושאים סיכון כלל לכלכלה. הניסיונות של הפד להנדס את דרכו לצאת מהאינפלציה עלולים להסתיים ב אחת משתי דרכים: נחיתה רכה לכלכלה - שבה האינפלציה שוככת ללא ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית או עלייה מאסיבית באבטלה - או נחיתה קשה, המכונה גם התרסקות כלכלית.

חסדי הצלה של המשק

למרבה המזל של הכלכלה, נראה כי שני גורמים בעד תוצאה של נחיתה רכה, לדברי פורמן: פעילות צרכנים ומחירי בנזין.

הסיפור ממשיך

למרות המחירים הגבוהים בכל המשק, פעילות הצרכנים נותרה חזקה השנה, בעיקר בשל כמות גדולה של חסכונות שקונים בארה"ב צברו במהלך המגיפה. אם הצרכנים בארה"ב יוכלו להמשיך לקנות בסערת האינפלציה תהיה גורם מפתח בהתרחשות מיתון או לא, לפי פורמן.

"אני יחסית לא מודאג לגבי מיתון במהלך השנה הבאה מכיוון שההוצאות הצרכניות הוסיפו להיות חזקות מאוד, ולצרכנים יש כ-2.3 טריליון דולר של חיסכון עודף שצברו במהלך המגיפה, שעדיין עלולים להוציא במהלך השנים הקרובות, "אמר פורמן.

הרעיון שכוחו של הצרכן האמריקני עשוי להציל את הכלכלה ממיתון מושתת על שיעור האבטלה הנמוך של המדינה ועל החיסכון הגדול של עידן המגיפה, ופורמן אינו היחיד שמחזיק בדעה זו.

בנק השקעות גולדמן זאקס נמצא בטנת כסף דומה, שהבטיח לאחרונה למשקיעים שבעוד שהסיכון למיתון עולה, "הבריאות הפיננסית של המגזר הפרטי עשויה לקבוע בסופו של דבר אם הידוק המדיניות ייטה את הכלכלה לשפל".

אבל גם אם הוצאות הצרכנים לא נשארות גבוהות מספיק כדי למנוע מיתון, פורמן רואה גורם תורם מרכזי לאינפלציה שמתחילה להתייצב: מחירי הבנזין.

"אם אתה רוצה לשאול כמה אינפלציה תהיה לנו בעתיד, אתה רוצה להוציא דברים תנודתיים כמו מחירי נפט ומחירי בנזין כי הם עלו ממש גבוה, והם כנראה הולכים לרדת," אמר פורמן.

הממוצע הארצי למחירי הדלק של יום חמישי היה $4.41, יותר מדולר יותר מאשר לפני שנה. אבל היצרנים בעולם עבדו קשה כדי לשאוב יותר אספקה ​​כדי לצנן את המחירים, כולל התוכנית של ביידן לשחרר שיא של מיליון חביות נפט ביום מהעתודה האסטרטגית של המדינה.

"החדשות הטובות הן שחלק מהאינפלציה צפוי להתאזן או לרדת", אמר פורמן בהתייחסו להשפעה של מחירי הגז הגבוהים על האינפלציה.

"גם אם האינפלציה הכוללת גבוהה, החלק של האינפלציה שהאנשים הכי מבחינים בו אמור להשתפר. יש מעט מאוד סיבה עבורם להמשיך לעלות כפי שהם עשו", הוסיף.

סיפור זה הופיע במקור Fortune.com