שינוי גדול בשווקים, ומכתבי בעלי המניות הישנים של וורן באפט מצביעים על אילו חברות ישרדו

העולם חי דרך לא פחות מ"הגעתו של משחק הקצה לפרדיגמה שעיצבה את השווקים מאז הופעת הבנק הפדרלי של גרינשפן בעקבות משבר LTCM [ניהול הון ארוך טווח] של 1998", אמרו של סאקסו. מנהל ההשקעות הראשי Steen Jakobsen, בתחזית הרבעון השני של הבנק ביום שלישי.

לקרוא: התכוננו ל'סדר עולמי חדש' שמניע מניות ואג"ח: BlackRock

זעזועים בצד ההיצע מהפלישה של רוסיה לאוקראינה ו-COVID-19 "האיצו את דרכנו לעבר יותר פרודוקטיביות. המדיניות פשוט חייבת לקחת אותנו לעבר יותר גילוי מחירים ותשואות אמיתיות חיוביות, בעוד שחקני שוק וממשל נלחמים על השקעה בעולם, אנו מבינים כעת שהיא מוגבלת מאוד על ידי מגבלות אנרגיה, סביבתיות והון מוחלטות", כתב.

סאקסו רואה שלושה מחזורים שמשפיעים בו זמנית על השווקים - מחנק מתמשך באספקה ​​מ-COVID-19, המלחמה באוקראינה ו"המגבלות הפיזיות של העולם", תמחור מחדש של נכסים עם עליית האינפלציה ומחזור הידוק חדש של הפד שהחל במרץ.

התוצאה של אלה תהיה הוצאות נוספות על אנרגיה, הגנה, גיוון שרשרת האספקה, ושיעורים ריאליים שליליים יהפכו לחיוביים ככל שהכלכלה העולמית מתכוננת לעלייה בפריון.

כאן נכנסות המניות לתמונה. "עם מלחמה בקנה מידה גדול באירופה ושוקי הסחורות במהפך, הדבר החמיר את הלחצים האינפלציוניים והמניות נכנסו לסביבה שלא נראתה מאז שנות ה-1970. אינפלציה גבוהה היא בעצם מס על הון ומעלה את הרף לתשואה על ההון, וכך האינפלציה תסנן חברות חלשות ולא יצרניות בצורה חסרת רחמים", אמר ראש אסטרטגיית המניות של Saxo, פיטר גארני.

וצריך רק להסתכל על מכתבי בעלי המניות של ברקשייר האת'וויי מתקופת שנות ה-1970
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
יו"ר המיליארדר וורן באפט, שהצביע על פרודוקטיביות, חדשנות או כוח תמחור כערכת כלי הישרדות לחברות, אמר גארני.

"החברות הגדולות בעולם הן האחרונות שנפגעות מתנאים פיננסיים הדוקים יותר, ויש להן גם את כוח התמחור להעביר את האינפלציה ללקוחותיהן לזמן ארוך יותר מאשר חברות קטנות יותר", אמר גארני. זה אומר להתראות לחברות זומבים שנשארו בחיים בגלל ריביות נמוכות ועודף הון.

גארני אמר שאחת הדרכים לאמוד את הפרודוקטיביות היא על ידי הסתכלות על הרווח הנקי המותאם לעובד, לפי התיאוריה שככל שחברות צומחות יותר, כך הרווח שלה לעובד קטן יותר.

"אם חברה מנסה למקסם רווחים אז זה יוביל לרוב באופן טבעי להקרבה על הפריון; אבל מה שאבד בפריון מתקבל באמצעות יתרונות לגודל בפעילותה, וזה מאפשר רמות גבוהות יותר של רווחים מצטברים", אמר גארני.

בראש שורות החברות שהן היצרניות ביותר ביחס לגודל - מעל קו הרגרסיה - נמצאת אפל
AAPL,
-1.89%,
הוא אמר.

הנה מדגם של החברות הטובות ביותר לפרודוקטיביות וחדשנות, עם אמזון
AMZN,
-2.55%,
מיקרוסופט
MSFT,
-1.30%,
לְהִתְכַּרְבֵּל
NSRGY,
+% 0.77

NESN,
+% 0.16
ואלפבית
GOOGL,
-1.67%
בראש הרשימות האלה.

נְקִישָׁה כאן לחברות נוספות ולתחזית המלאה של Saxo.

באז

נשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי הזהיר מפני מציאת זוועות נוספות לאחר מכן עדויות נוספות הראו שכוחות רוסים טבחו באזרחים בבוצ'ה, ליד קייב. הוא יישא דברים במועצת הביטחון של האו"ם ביום שלישי. האיחוד האירופי עשוי להיות מוכן לכך לאסור יבוא פחם רוסי, בעוד שלמשרד האוצר האמריקני יש לפי הדיווחים נעצר תשלומי חוב רוסי דרך חשבונות ארה"ב.

טסלה
TSLA,
-4.73%
מנכ"ל וטוויטר
TWTR,
+% 2.02
בעל העניין הגדול החדש אילון מאסק ביקש מהמשתמשים להצביע על כפתור עריכה עבור ציוצים - זה היה כן מהדהד. טוויטר, אגב, כן שווה 8.5 מיליארד דולר יותר, בזכות מאסק.

לקרוא: האם אילון מאסק יכול לשנות את הדרך שבה אנשים מצייץ עכשיו כשהוא בעל המניות הגדול ביותר בטוויטר?

הגירעון בסחר החוץ ירד ל-89.2 מיליארד דולר, אבל מתקרב לשיא. עוד יגיע מדד המכון לניהול שירותי אספקה, אז שלושה דוברי הפד - מושל הפד ליאל בריינארד, נשיאת הפד של סן פרנסיסקו מרי דיילי ונשיא הפד של ניו יורק ג'ון וויליאמס.

לקרוא: כלכלת ארה"ב תיפול למיתון בקיץ הקרוב, כאשר האינפלציה פוגעת בהוצאות הצרכנים, מזהיר פקיד הפד לשעבר

השווקים

מניות
הדאו ג'ונס,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP,
-2.26%
א הטיה מחדש למטה. עקום התשואות של משרד האוצר נשאר הפוך, עם שנתיים
TMUBMUSD02Y,
2.538%
מעט גבוה מה-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
מחירי נפט
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
עולים, בעוד הדולר
DXY,
+% 0.50
הוא בקצה נמוך יותר.

הטבלה

"מסתבר שכאשר צרכנים נבהלים מקניית מניות, אחד מהם
ההשקעות הטובות ביותר הן מניות צרכניות!" זה היה ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי ב-The Leuthold Group, בהערה ללקוחות. הנה תרשים האומד את הפסימיות הזו.

"כאשר מחוון השוורים-דב הצרכן הוא החמישון הנמוך ביותר, שיקול הצרכן
המניות עלו בשיעור שנתי של +9.4% בהשוואה לתפקוד נמוך של -0.8% עבור ארבעת חמשי הביטחון האחרים", אמר וציין כי זו תקופה פחות נהדרת לפיננסים, שירותים ותקשורת.

הטיקרים

אלו היו הטיקרים המבוקשים ביותר ב-MarketWatch נכון לשעה 6 בבוקר שעון המזרח:

אקראי קורא

Rockchalk! קנזס ג'יהוקס כדורסל גברים מביס את צפון קרוליינה על תואר האליפות הלאומית ב הקאמבק הגדול בהיסטוריה.

האם אתה יכול להריח ציור? גלריה מדריד תנסה זאת עם יצירה מהמאה ה-17 מאת יאן ברויגל האב.

מפקח מס גרמני לשעבר עומד למשפט על הונאה של 306 מיליון דולר לכאורה.

צריך לדעת מתחיל מוקדם ומתעדכן עד פעמון הפתיחה, אבל להירשם כאן כדי להעביר אותו פעם אחת לתיבת הדוא"ל שלך. גרסת הדוא"ל תישלח בשעה 7:30 בבוקר מזרחית.

רוצים עוד ליום הבא? להירשם דיילי הברוןתדריך בוקר למשקיעים, כולל פרשנויות בלעדיות של כותבי ברון ו- MarketWatch.