התוכנית של הפדרל ריזרב להעלות את הריבית שלו לרמה ניטרלית, בסביבות 2.5%, עד סוף השנה נתונה ללחץ לאחר ריבית מפתיעה נתוני האינפלציה הצרכניים של מאי.
"מדד המחירים לצרכן של מאי היה מכה מדהימה לתקוות הפד שהאינפלציה תתקרר בקרוב", אמר סטיבן סטנלי, כלכלן ראשי באמהרסט פיירפונט.
כלכלנים רבים מאמינים שבעקבות נתוני המדד, יו"ר הפד ג'רום פאוול ועמיתיו יחפשו דרכים לשלוח אותות ניצים כדי לשכנע את הציבור ואת השווקים שהם רציניים בבלימת האינפלציה.
הפד יודיע על החלטת המדיניות שלו ויפרסם תחזיות כלכליות מעודכנות ותחזית "נקודות" של תוואי הריבית העתידי בשעה 2:2 מזרח ביום רביעי. פאוול יסביר הכל במסיבת עיתונאים במטה הפד בוושינגטון בשעה 30:XNUMX מזרחית.
להלן שלוש דרכים שבהן כלכלנים אומרים שהפד יכול לשלוח אותות ניצים יותר:
גודל העלאת הריבית ביום רביעי
במהלך ששת השבועות האחרונים, פקידי הפד התאחדו סביב תוכנית להעלות את הריבית של הבנק המרכזי בחצי אחוז הן בפגישת הפד השבוע והן בפגישה הבאה בסוף יולי.
למרות קריאת המדד החמה, רוב הכלכלן חשב שזו התוצאה הסבירה ביותר ליום רביעי, עד שהוול סטריט ג'ורנל פרסם מאמר ביום שני אחר הצהריים כי אמרו כי פקידי הפד ישקלו להפתיע את השווקים עם עליית ריבית גדולה מהצפוי של 0.75 נקודות אחוז. זמן קצר לאחר פרסום המאמר, שפע של כלכלנים בולטים, כולל מגולדמן זאקס וג'יי פי מורגן, שינו את התחזיות שלהם כך שיכללו עלייה של 0.75 נקודות אחוז ביום רביעי. כלכלנים אחרים נצמדים לעלייה של חצי אחוז.
העלאה של 75 נקודות בסיס תהיה העלאת הריבית הגדולה ביותר מזה כמעט 30 שנה.
תחזיות כלכליות ישלחו איתות שהפד מתכוון להאט את הצמיחה, גם אם זה מעלה את הסיכון למיתון
הפד פרסם לאחרונה את התחזיות הכלכליות שלו, כולל תחזית הריבית שלו, במרץ. תחזית זו הייתה "התחזוקה רחבה", ציין ריצ'רד מודי, כלכלן ראשי ב-Regions Financial Corp., מכיוון שהפד חזה את "הנחיתות הרכות ביותר" - במילים אחרות, האטה מהירה של האינפלציה ללא שינוי בשיעור האבטלה.
במרץ, הפד עימן את נקודת האמצע של הריבית הפדרלית של 1.875% בסוף השנה, ובסוף 2023 ב-2.75%, שהיה גם הריבית הסופית המשתמעת.
תחזית זו תהיה שונה, אמרו כלכלנים.
"אנו צופים שה-FOMC ישלח אות חד משמעי שהוא מתכוון להגביל את עמדת המדיניות השנה ובשנה הבאה בדרגה גבוהה יותר ממה שצפה בפגישת מרץ. למעשה, אנו מחפשים את חציון העלילה כדי לאותת על נתיב מדיניות הדוק יותר הן לשנה זו והן לשנת 2023, גם אם זה עשוי לומר להניח סיכון גבוה יותר למיתון", אמר אוסקר מונוז, אסטרטג מאקרו ב-TD Securities.
לא משנה מה הגודל הסופי של העלאת הריבית ביוני, הפד יהיה קרוב ל-1.875% לאחר הפגישה ביולי, כך שהשאלה היא בכמה גבוה יותר יהיה החציון של סוף השנה של 2022, וכמה גבוהים יעלו הריבית ב-2023.
כלכלנים בדויטשה בנק אמרו שהתחזיות הכלכליות של הפד צריכות להראות נחיתה פחות רכה, אך לעצור לפני מיתון.
הם צופים שהפד יעלה את תחזית שיעור האבטלה ב-2023 ו-2024, ויקצץ את האומדן שלו לגבי התוצר המקומי הגולמי.
בשאלת המפתח של האינפלציה, דויטשה בנק חזה שהפד חוזה קצב אינפלציה של 5.6%, הנמדד על ידי מדד ההוצאה לצריכה אישית, ואחריו תחזית אינפלציה של 3% לרבעון הרביעי של 2023 ולאחר מכן שיעור של 2.3% ב-2024.
השקפתו של פאוול לגבי כמה עוד יידרש הידוק
בחודש מאי אמר פאוול כי הפד לא יהסס להביא את הריבית לשטח מגביל מעל נייטרליות. הוא עשוי להכפיל את ההתחייבות הזו השבוע.
פאוול "ללא ספק יישמע אפילו יותר ניצי במסיבת העיתונאים שלו ביום רביעי שיש לו בכל עת השנה", אמר אד ירדני, נשיא Yardeni Research Inc.
"מצד אחד, פאוול צפוי לטעון שהפד לא יכול להגדיל את אספקת המזון והאנרגיה כדי להוריד את המחירים. למעשה, הוא יודה שארגז הכלים היחיד בארגז הכלים של הפד למלחמה באינפלציה הוא להעלות את הריבית לרמות שמדכאות את הביקוש לכל הסחורות והשירותים גם אם זה מגדיל את הסיכון למיתון", אמר ירדני.
התשואה בשטר האוצר ל -10 שנים
TMUBMUSD10Y,
הגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז אפריל 2011 ביום שני.
מניות
הדאו ג'ונס,
SPX,
ירד בחדות על הציפיות מהפד הניצי.
מקור: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo