מחפש את המניות הזולות בשוק עכשיו? שני ענפים בולטים: בוני בתים ויצרני פלדה.
של בארון נבדק עבור 10 המניות ב-
S&P 500
מדד, S&P Midcap 400 ו-S&P Smallcap 600 עם יחסי מחיר/רווח הנמוכים ביותר בהתבסס על רווחים צפויים לשנת 2022, תוך שימוש בהערכות קונצנזוס מ-FactSet. מבין קבוצת 30 המניות בשלושת המדדים, 14 היו בוני בתים ויצרני פלדה, כולם נסחרו רק פי שניים עד ארבעה מההערכות השנה. רבים מבוני הבתים גם נסחרים סביב הערך בספרים.
המכנה המשותף בשתי הקבוצות הוא שהמשקיעים לא חושבים שהרווחים החזקים כרגע יחזיקו מעמד. המניות מנחות ירידה הרת אסון לשני הענפים שספק אם יתממשו. מניות בניית בתים ירדו השנה ב-40% או יותר.
ההפסדים בבוני בתים ומניות יצרניות הפלדה משקפות נסיגה רחבה במניות רגישות כלכלית. עם זאת, המאזנים רק לעתים רחוקות היו חזקים יותר עבור תעשיות אלה, ומציעים כר פיננסי במיתון פוטנציאלי.
בעוד שהכפלה של שיעורי המשכנתאות ל-6% מפחיתה את הביקוש לדיור, ירידה ממושכת ועמוקת נראית לא סבירה, לאור מגמות דמוגרפיות חזקות והיצע מוגבל. "בוני הבתים מתמחרים בתרחיש של ארמגדון וחזרה על המשבר הפיננסי הגדול כשמחירי הדירות ירדו ב-30%", אומר סטיבן קים, אנליסט דיור ב-Evercore ISI. "המניות זולות ויותר ממפצות על הסיכון".
קים חושבת שהם יכולים להכפיל את עצמם בשנה הבאה.
Bespoke Investment Group ציינה בשבוע שעבר כי הירידה של 40% במניות בניית בתים מהשיאים הקודמים שלהן סימנה את הירידה השישית כזו בשלושת העשורים האחרונים. הרווח הממוצע לשנה לאחר ירידות אלו עמד על 43%, כאשר הקריאה השלילית היחידה הגיעה ב-2006.
הרווחים של בוני בתים נותרו ברמות שיא, כפי שהתברר ב
לנאר
"S
(טיקר: LEN) הדו"ח הרבעוני האחרון. לנאר הוא בונה הבית מספר 2 בארה"ב מאחוריו
ד"ר הורטון
(DHI). לנר הודה שהשוק מתרכך, אבל היו"ר סטיוארט מילר אמר כי ירידת ערך בקרקע, שפגעה בבוני בתים במהלך המשבר הפיננסי של 2008, לא סבירות אלא אם כן השוק ייפול "הרבה". זה הרגיע את האנליסטים והמשקיעים, ולנר עלה והשיג 8%.
בסביבות 70 דולר למניה, לנאר נסחרת לפי ארבע מהרווחים החזויים לשנת 2022 ומתחת לערך הספרי של 74 דולר למניה. לנאר ובונים אחרים הגבירו את רכישות המניות והגדילו את הדיבידנדים השנה.
אנליסט וודבוש, ג'יי מקנלס, אומר שהמניות נסחרות בממוצע של 80% בלבד מהערך המוחשי בספרים בסוף שנת 2022. בונים נהנים מהביקוש הגובר מצד חברות המשכירות בתים צמודי קרקע.
| חברה/טיקר | מחיר אחרון | שינוי YTD | EPS לצילום 2022 | 2022E P?E | 2023E P?E | תשואת דיבידנד | מחיר / ספר | שווי שוק (ביל) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| בוני בתים | ||||||||
| ד"ר הורטון / DHI* | $64.08 | -41% | $17.14 | 3.7 | 4.0 | 1.4% | 1.3 | $22.6 |
| לנאר / LEN** | 67.66 | -42 | 16.86 | 4.0 | 4.3 | 2.2 | 1.0 | 19.6 |
| טול אחים / TOL*** | 42.41 | -41 | 10.22 | 4.2 | 3.8 | 1.9 | 0.9 | 4.9 |
| יצרני פלדה | ||||||||
| קליבלנד-קליפס / CLF | $16.27 | -25% | $5.77 | 2.8 | 4.4 | ללא חתימה | 1.4 | $8.5 |
| Nucor / NUE | 107.84 | -6 | 26.36 | 4.1 | 8.4 | 1.9% | 1.9 | 28.7 |
| Stelco Holdings / STZHF | 26.34 | -19 | 11.62 | 2.3 | 5.9 | 3.6 | 1.6 | 1.9 |
| Steel Dynamics / STLD | 67.40 | 9 | 20.37 | 3.3 | 6.3 | 2.0 | 1.8 | 12.7 |
| US Steel / X | 19.07 | -20 | 10.20 | 1.9 | 5.4 | 1.1 | 0.5 | 5.0 |
*ספטמבר סוף שנת הכספים, **נובמבר סוף שנת הכספים, ***אוקטובר סוף שנת הכספים, E=הערכה
מקור: בלומברג
מקנלס מעדיף את הורטון, שהניב תשואה של 34% על ההון בשנה שהסתיימה במרץ. מניית הורטון, ב-67 דולר, לסחור תמורת פי ארבעה מהרווחים.
מקנלס אומר שבוני בתים יוקרתיים יכולים להיות מבודדים יותר מהעלאות תעריפים בגלל בסיס הלקוחות האמיד שלהם. הוא מעדיף בונה מניות קטנות
בתים פוינטיים
(TPH), נסחרת כעת בסביבות 16 דולר, או פי שלושה מרווחי 2022. מנהיג היוקרה,
אחים
(TOL), נסחרת בסביבות 44 דולר, או פי ארבעה מהרווחים המשוערים ב-2022 ומתחת לערך הספרי של 46 דולר למניה. כ-20% מרוכשי אגרה אינם זקוקים למשכנתא; הם משלמים במזומן.
מניות הפלדה הן מהתנודתיות ביותר. לחברות היו בדרך כלל תוצאות שיא ברבעון הראשון והובילו לביצועים דומים ברבעון הנוכחי.
עם זאת, המניות נפגעו על פחדי המיתון כאשר מחירי הפלדה, הנמדדים על ידי פלדה מגולגלת חמה, ירדו מתחת ל-900 דולר לטון לעומת 1,500 דולר מוקדם יותר השנה. יצרניות הפלדה עדיין צריכות לייצר רווחים רבים במחירים נוכחיים, מה שמרמז על הסיכון/התגמול אטרקטיבי.
אלן קסטנבאום, מנכ"ל יצרנית הפלדה הקנדית
סטלקו אחזקות
(STZHF), אומר ששוק הפלדה הופך ל"מאוד מאתגר. המחירים ירדו מדי שבוע".
תחזית הביקוש טובה. תעשיית הרכב, שמהווה 25% מהביקוש לפלדה בארה"ב, פועלת מתחת לקיבולת עקב מחסור בשבבים, ועשויה להגביר את הייצור בשנת 2023. משתמשי פלדה מרכזיים אחרים, כולל תשתיות ואנרגיה, נמצאים גם הם במצב טוב. סימן חיובי אחד הוא איחוד התעשייה. ארבעה יצרנים מהווים כעת למעלה מ-80% מתפוקת הפלדה בארה"ב.
פלדה בארה"ב
(X), במחיר של 19 דולר, נסחרת תמורת פחות פי שניים מרווחי 2022. התוכנית של החברה לבנות "מיני טחנת" גדולה חדשה תמורת כ-3 מיליארד דולר לא עשתה טוב עם כמה משקיעים, שהיו רוצים לראות יותר מזומנים מוחזרים לבעלי המניות.
קליבלנד-צוק
(CLF), עוד יצרנית פלדה משולבת גדולה, אין לה תוכניות התרחבות גדולות ויש לה מנכ"ל ממוקד בעל מניות בלוורנקו גונקאלבס. מנייתה, במחיר של 16 דולר, נסחרת פי שלושה מהרווחים החזויים לשנת 2022.
חברה מובילה בענף
Nucor
(NUE), במחיר של 107 דולר, נסחרת תמורת פי ארבעה מהרווחים ותשואות של כמעט 2%. יש לה תמהיל עסקי אטרקטיבי, אבל הקצאת ההון שלה מוטלת בספק לאחר שלאחרונה הסכימה לשלם 3 מיליארד דולר עבור יצרנית דלתות מוסך בפרמיה עצומה מעל הערכת השווי שלה.
פלדת דינמיקה
(STLD), אשר, בדומה ל-Nucor, מפעילה מפעלים קטנים המשתמשים בגרוטאות פלדה בתור תשומה, השלימה מפעל חדש גדול השנה בטקסס. המניה שלה נסחרת תמורת 66 דולר, או פי שלושה מהרווחים.
Stelco מפעילה טחנת כבשנים בודדים משתלמת באונטריו, וייתכן שהיא בעלת המנכ"ל המכוון ביותר למשקיעים של הקבוצה בקסטנבאום. Stelco הגדילה את הדיבידנד שלה מספר פעמים ורכשה בחזרה הרבה מניות. המניה, בסביבות 26 דולר, מניבה תשואה של 3.6% ומביאה רק פי שניים מרווחי 2022.
מניות זולות במיוחד יכולות להציע פוטנציאל עליות טוב ומרווח ביטחון. בוני בתים ופלדה זכאים.
כתוב לי אנדרו בארי בשעה [מוגן בדוא"ל]
מקור: https://www.barrons.com/articles/cheap-stocks-bargains-home-builders-steel-51656115035?siteid=yhoof2&yptr=yahoo