5 מניות המנהלות הללו רואות ערך בהן

<br> סיכום

• למרות שיש להן אסטרטגיות שונות, לשתי הנשים יש כמה החזקות משותפות.

קתרין ווד (Trades, Portfolio), המייסדת, מנהלת ההשקעות הראשית ומנכ"לית ARK Investment Management, עשתה לעצמה שם באמצעות השקעה במניות "חדשנות משבשת". תוך יישום תהליך איטרטיבי המשלב מחקר מלמעלה למטה ומלמטה למעלה, החברה שלה בניו יורק מבקשת להשקיע בחברות שעשויות להפיק תועלת מחידושים חוצי מגזרים כמו בינה מלאכותית, רובוטיקה, אחסון אנרגיה, רצף DNA וטכנולוגיית בלוקצ'יין.

באופן השוואתי, של Causeway Capital שרה קטרר (עסקאות, פורטפוליו) שואפת להשיג תשואות מותאמות סיכון מעולות על ידי השקעה במניות במחיר שגוי הן בשווקים המפותחים והן בשווקים המתעוררים. החברה מלוס אנג'לס של הגורו, שהיא הקימה עם הארי הרטפורד ב-2001, מחפשת הזדמנויות פוטנציאליות בקרב חברות בינוניות וגדולות תוך שימוש בשיטות כמותיות וערכיות. כל מניה גם מקבלת ציון סיכון המבוסס על כמות התנודתיות שהיא מוסיפה לתיק. לאחר מכן, צוות ההשקעות נכנס לפוזיציות במניות בעלות התשואות הצפויות מותאמת סיכון הגבוהות ביותר שגם בעלות יחס מחיר-רווח נמוך יותר ותשואת דיבידנד גבוהה יותר מהשוק.

בעוד ששני הגורואים נוקטים בגישות שונות לבחירת מניות, עדיין יש להם כמה החזקות משותפות.

על פי ה-Aggregated Portfolio, תכונה Premium GuruFocus, למשקיעי הערך היו לשניהם עמדות ב- Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial), General Electric Co.
GE
. (GE, Financial), Meta Platforms Inc. (FB, Financial), JD.com Inc. (JD, Financial) ו-The Walt Disney Co.
DIS
. (DIS, פיננסי) נכון לסוף הרבעון השלישי.

טאיוואן מוליכים למחצה

קטרר הפחיתה את אחזקתה ב-Tavan Semiconductor Manufacturing (TSM, Financial) ב-3.93% ל-4.12 מיליון מניות במהלך הרבעון, בעוד ווד השאירה את עמדתה ללא שינוי ב-10 מניות. יש להם משקל תיק מניות משולב של 10.35% במניה.

לחברה הטייוואנית, שמייצרת שבבי מוליכים למחצה, יש שווי שוק של 742.98 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום חמישי בסביבות 142.17 דולר עם יחס מחיר-רווח של 32.59, יחס מחירון של 8.92 ויחס מחיר-מכירות של 12.28.

קו הערך GF
ערך
עולה כי המניה מוערכת באופן משמעותי כיום, בהתבסס על יחסים היסטוריים, ביצועי עבר ותחזיות רווח עתידיות.

החוסן הפיננסי של Taiwan Semiconductor דורג 7 מתוך 10 על ידי GuruFocus. למרות שהחברה הנפיקה כ-424.2 מיליארד דולר טייוואן חדש (15.4 מיליארד דולר) בחוב חדש לטווח ארוך בשלוש השנים האחרונות, היא ניתנת לניהול הודות לרמת כיסוי ריבית נוחה. הציון החזק של Altman Z של 10.3 מצביע על כך שהחברה נמצאת במצב טוב למרות שהנכסים מצטברים בקצב מהיר יותר מאשר ההכנסות צומחות. התשואה על ההון המושקע גם מאפילה על העלות הממוצעת המשוקללת של ההון, מה שמרמז על יצירת ערך טובה כאשר החברה צומחת.

הרווחיות של החברה קיבלה ציון של 9 מתוך 10, מונע על ידי מרווח תפעולי מתרחב כמו גם תשואות חזקות על ההון, הנכס וההון העומדים בראש רוב המתחרים. יש לו גם ציון F Piotroski בינוני של 5 מתוך 9, כלומר התנאים אופייניים לחברה יציבה. צמיחת ההכנסות והרווחים העקבית של Taiwan Semiconductor תרמה לדירוג חיזוי של 3.5 מתוך חמישה כוכבים. לפי GuruFocus, חברות בדרגה זו מחזירות בממוצע 9.3% בשנה על פני תקופה של 10 שנים.

GuruFocus אומרת ש-Ketterer השיגה הערכה של 185.38% על ההשקעה שלה, וווד ראתה תשואה של כ-43.53% על אחזקתה מאז הרבעון הראשון של 2018.

מבין הגורואים שהשקיעו בטייוואן סמיקונדקטור ייצור, קן פישר (Trades, Portfolio) היא בעלת המניות הגדולות ביותר עם 0.49% ממניותיה הקיימות. פרנק סנדס (מסחר, תיק עבודות), איגל השקעות ראשון (מסחר, תיק עבודות), ביי גיפורד (מסחר, תיק עבודות), רויאן קניף (מסחר, תיק) ו ספירוס סגלס (טריידים, פורטפוליו), בין היתר, גם הם בעלי פוזיציות משמעותיות במניה.

ג'נרל אלקטריק

קטרר נכנסה למניות של מיליון מניות בג'נרל אלקטריק (GE, פיננסית) במהלך הרבעון, בעוד שווד הגדילה את אחזקתה ב-1% ל-22.54 מניות. משקל תיק המניות המשולב הוא 55,649%.

לקונגלומרט התעשייתי שבסיסו בבוסטון, שהודיע ​​לאחרונה כי יתפצל לשלוש חברות נפרדות, יש שווי שוק של 113.17 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום חמישי בסביבות 103.06 דולר עם יחס מחיר-רווח ללא פריטים חד-פעמיים של 47.76, יחס מחירון של 3.03 ויחס מחיר-מכירות של 1.44.

על פי קו הערך של GF, המניה כיום מוערכת באופן משמעותי.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של ג'נרל אלקטריק 3 מתוך 10 על רקע יחסי חוב נמוכים וציון Altman Z של 1.44 שמזהיר שהיא עלולה להיות בסיכון לפשוט רגל. ה-ROIC גם מואפל על ידי ה-WACC, כלומר החברה נאבקת ליצור ערך.

הרווחיות של החברה קיבלה ציון של 5 מתוך 10, שכן השוליים והתשואות שלה מניבים ביצועים נמוכים לרוב של עמיתים בענף. עם זאת, GE נתמכת בציון F מתון של Piotroski של 4. כתוצאה מירידה בהכנסות למניה בשנים האחרונות, דרגת הניבוי של כוכב אחד נמצאת במעקב. GuruFocus אומר שחברות עם דירוג זה מחזירות בממוצע 1.1% בשנה.

נתוני GuruFocus מראים שקטטר איבדה כ-8.04% מההשקעה עד כה, בעוד שווד הניבה תשואה של 3.23%.

עם אחזקה של 1.54%, אנדראס הלבורסן (Trades, Portfolio) היא בעלת המניות הגדולה ביותר של ג'נרל אלקטריק. משקיעי גורו מובילים אחרים כוללים את Hotchkis & Wiley, ריצ'רד פזנה (מסחר, תיק), ה T Rowe קרן הכנסות מהון (מסחר, תיק) ו נלסון פלץ (מסחר, תיק).

מטא פלטפורמות

ברבעון השלישי ווד קיצצה את עמדתה של Meta Platforms (FB, פיננסית) ב-27.4% ל-210,084 מניות, בעוד שקטר הגדילה את אחזקתה ב-9.11% ל-257,700 מניות. לגורואים יש משקל משולב של תיק מניות של 2.14% במניה.

לאחר ששינתה לאחרונה את שמה מפייסבוק, לחברת המדיה החברתית המבוססת מנלו פארק, קליפורניה, יש שווי שוק של 921.65 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום חמישי בסביבות $331.32 עם יחס מחיר-רווח של 23.64, יחס מחירון של 6.94 ויחס מחיר-מכירות של 8.48.

בהתבסס על קו הערך של GF, נראה כי המניה מוערכת במעט נמוך כיום.

החוסן הפיננסי של Meta Platforms דורג 7 מתוך 10 על ידי GuruFocus, מונע על ידי רמת כיסוי ריבית נוחה וציון Altman Z חזק של 18.01. ה-ROIC גם חורג מה-WACC, מה שמרמז על כך שהחברה יוצרת ערך כשהיא גדלה.

הרווחיות של החברה הצליחה אפילו טוב יותר עם דירוג 9 מתוך 10. למרות שרשמה ירידה ברווח התפעולי שלה, Meta נתמכת על ידי תשואות חזקות שמובילות את רוב המתחרים וכן ציון F מתון של Piotroski של 6. רווחים קבועים וצמיחה בהכנסות תרמו לדירוג חיזוי של חמישה כוכבים. נתוני GuruFocus מראים חברות עם תשואה בדרגה זו, בממוצע, 12.1% בשנה.

GuruFocus מעריכה ש-Ketterer צברה 2.45% מההשקעה שלה מאז הרבעון השני של 2021, בעוד ש-Wood's החזירה בערך 18.86% מאז הוקמה ברבעון השני של 2019.

ביי גיפורד (Trades, Portfolio) היא בעלת המניות הגדולה ביותר של מטה עם מניות של 0.28%. פישר, סנדס, צ'ייס קולמן (טריידים, פורטפוליו), דודג' אנד קוקס, סגלאס, First Eagle, סטיב מנדל (Trades, Portfolio) וגורואים רבים אחרים מחזיקים גם הם במניות של Meta Platforms.

JD.com

בעוד ווד הפחיתה את אחזקתה ב-JD.com (USB) ב-61.76% במהלך הרבעון השלישי ל-2.4 מיליון מניות, קטרר ריסנה את מעמדה ב-33.71% ל-1.03 מיליון מניות. יחד, לגורואים משקל תיק מניות משולב של 2.09%.

לחברת הסחר האלקטרוני הסינית שווי שוק של 113.50 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום חמישי בסביבות 72.98 דולר ביחס למחיר הרווח של 29.62, יחס מחיר לספרים של 3.41 ויחס מחיר מכירות של 0.84.

קו הערך של GF מציע כי המניות מוערכות למדי כיום.

GuruFocus דירג את החוסן הפיננסי של JD.com 7 מתוך 10 על רקע כיסוי ריבית נאות וציון Altman Z גבוה של 4.21. ה-WACC, לעומת זאת, מחליף את ה-ROIC, ומציע בעיות ביצירת ערך.

הרווחיות של החברה לא הצליחה באותה מידה, עם ציון 4 מתוך 10. למרות שהתשואות הן למעלה ממחצית מחברותיה בענף, המרווח התפעולי נמצא בביצועים נמוכים לעומת חברות אחרות. ל-JD.com יש גם ציון F Piotroski בינוני של 6, כלומר התנאים העסקיים יציבים.

לפי GuruFocus, ווד הפסידה כ-16.90% מההשקעה שלה. Ketterer עלתה בכ-77.23% מאז הרבעון השלישי של 2019.

מבין הגורואים שהשקיעו ב-JD.com, לקולמן יש את המניות הגדולות ביותר עם 3.29% מהמניות הקיימות שלה. כריס דייוויס (סחר, תיק), דודג 'וקוקס, פיליפ לאפונט (טריידים, פורטפוליו), להלוורסן ופישר יש גם מניות משמעותיות.

וולט דיסני

במהלך הרבעון הקטינה קטרר את אחזקתה של וולט דיסני (DIS, פיננסית) ב-14.68% ל-461,244 מניות. ווד הגדילה את עמדתה ב-158.44% ל-393,879 מניות. לשני הגורואים משקל תיק מניות משולב של 1.92% במניה.

לענקית התקשורת והבידור, שבסיסה בבורבנק, קליפורניה, יש שווי שוק של 284.59 מיליארד דולר; מניותיה נסחרו ביום חמישי בסביבות 156.57 דולר עם יחס מחיר-רווח של 143.64, יחס מחיר-ספר של 3.22 ויחס מחיר-מכירות של 4.24.

על פי קו הערך של GF, המניות מוערכות כיום באופן צנוע.

החוסן הפיננסי של דיסני דורג 4 מתוך 10 על ידי GuruFocus. כתוצאה מהנפקת חוב חדש לטווח ארוך של כ-11.2 מיליארד דולר בשלוש השנים האחרונות, לחברה יש כיסוי ריבית גרוע. ציון Z-Altman של 2.25 גם מצביע על כך שהחברה נמצאת בלחץ מסוים. היא גם מתקשה ליצור ערך מאז שה-ROIC ירד מתחת ל-WACC.

רווחיות החברה קיבלה ציון 7 מתוך 10. למרות שהרווחים יורדים והתשואות מתפקדות פחות ממחצית מתחרותיה, לדיסני יש ציון F של Piotroski מתון של 6. למרות רישום הפסדים ברווח התפעולי וירידות בהכנסות למניה, יש לה גם דירוג חיזוי של כוכב אחד.

Ketterer צברה הערכה של 36.77% על ההשקעה מאז הרבעון הראשון של 2020 בהתבסס על נתוני GuruFocus, בעוד שווד איבדה 12.5% ​​מאז הרבעון השני של 2021.

עם החזקה של 0.61%, פישר הוא בעל המניות הגדול ביותר של גורו של דיסני. משקיעי גורו מובילים אחרים כוללים את לאפונט, דניאל לוב (מסחר, תיק עבודות), בירת דיאמונד היל (מסחר, תיק עבודות), ניהול PRIMECAP (מסחר, תיק עבודות), רויאן קניף (מסחר, תיק) ו יכטמן ניהול נכסים (מסחר, תיק).

אחזקות נפוצות אחרות והרכב תיקים

מניות נוספות ששני הגורואים החזיקו ב-30 בספטמבר 2021 היו Baidu Inc. (BIDU, Financial), Takeda Pharmaceutical Co. Ltd. (TAK, Financial), MercadoLibre Inc.
מלי
(MELI, פיננסי), Pinduoduo Inc.
PDD
(PDD, פיננסי) ו-InMode Ltd (INMD, פיננסי).

תיק המניות של ווד בסך 41.63 מיליארד דולר, המורכב מ-298 מניות, מושקע ברובו במגזרי הבריאות והטכנולוגיה.

תיק המניות של Ketterer בשווי 4.44 מיליארד דולר, המורכב מ-81 מניות, מושקע רבות במגזרי הטכנולוגיה, התעשייה והצרכנות המחזורית.

גילויים

לי / אין לנו עמדות בשום מניות שהוזכרו, ואין לי שום תוכניות ליזום עמדות במהלך 72 השעות הקרובות.

הדעות של מחבר זה הן דעתם בלבד ואינן נתמכות או מובטחות על ידי GuruFocus.com.