שלוש מניות קנאביס אמריקאיות-Curaleaf Holdings (CULF), Cresco Labs (CRLBF), ובריאות ונופש קציר (HRVSF)—יש אפסייד משמעותי כמו שוק המריחואנה החוקי הנוכחי צפוי להבשיל לשוק של 40 מיליארד דולר. בהתחשב במספר גורמים משמעותיים, המניות של מפעילי ריבוי מדינות אלו (MSOs) נמכרות במחיר אטרקטיבי הערכות שווי מה שהופך אותם לממוקמים היטב כדי להתעלות על יריביהם הקנדיים, על פי ניתוח של Canaccord Genuity שדווח על ידי של בארון.
"מכיוון של-MSO בממוצע יש גישה לבסיס אוכלוסיה גדול יותר מאשר בקנדה, הם מסוגלים להפעיל פעולות משולבות אנכית טובות יותר במדינות רבות, וקרובים יותר להשגת (או השיגו) רווחיות בהשוואה לרוב ה-LPs הקנדיים, אנו מאמינים להערכת שווי זו הפער ייסגר בסופו של דבר", כתבו אנליסטים בחברת בנקאות ההשקעות וניהול העושר העולמית.
המנות העיקריות
- מריחואנה חוקית בארה"ב אמורה להגיע לשוק של 40 מיליארד דולר.
- לחברות אמריקאיות יש בסיס אוכלוסין גדול יותר מאשר ליריביהן הקנדית.
- מניות ארה"ב נסחרות בהנחות משמעותיות למניות קנדיות.
- ל-Curaleaf, Cresco ו-Harvest Health יש פוטנציאל חיובי גדול.
מה זה אומר למשקיעים
בהתבסס רק על שווקים במדינות שבהן מריחואנה היא חוקית כיום, בין אם למטרות פנאי או רפואיות, האנליסטים של קנאקורד רואים שמכירות קנאביס מתקרבות ל-40 מיליארד דולר ככל שהשוק מגיע לבגרות. אם התרופה, שעברה לגליזציה לאחרונה ברחבי קנדה, תגיע למעמד דומה ברחבי ארה"ב, המכירות הללו יכולות להגיע בין 75 ל-100 מיליארד דולר. עם הערכות כאלה, מניות הקופה בארה"ב נסחרות בהנחות גדולות בהשוואה לאלו הקנדיות, גם לאחר המכירה הגדולה של האחרונה השנה.
רוב פאגן, חוקר ב-GMP Securities של קנדה, מצמיד את הזדמנות המכירה הנוכחית למגדלים בארה"ב בשלושת הבאים ארבע שנים בכ-22 מיליארד דולר, בהשוואה להזדמנות המכירה של 5 מיליארד דולר קנדי עבור מגדלים קנדיים. בינתיים, המצטבר - שווי שוק מבין החברות בארה"ב הוא בין 20 ל-25 מיליארד דולר לעומת 50 מיליארד דולר קנדי עבור החברות הקנדיות. זה אומר שמניות הקופה בארה"ב נסחרות ביחס מחיר למכירות (יחס P/S) של בערך 1 בעוד המניות הקנדיות נסחרות במכפיל של 10.
אבל זה לא רק גודל השוק שנוטה לטובת חברות הקנאביס האמריקאיות. פאגן גם מצביע על המודל הכלכלי המעולה שלהם. הוא מציין כי רוב מדינות ארה"ב מאפשרות לחברות, מיצרנים ועד קמעונאים, למכור ישירות ללקוחותיהן ובכך לתפוס יותר משרשרת הערך. כמו כן, יש הרבה פחות תקנות לגבי צורת המוצר ופרסום בארה"ב מאשר בקנדה.
Curaleaf, שחיזקה את מקומה בתור של אמריקה מוביל מבצע קנאביס בקיץ הקרוב לאחר רכישת חברות GR מבוססות המערב התיכון, יש פוטנציאל להרחיב את מוצריה ברחבי המדינה. החברה יכלה לראות הכנסות להעביר 1.1 מיליארד דולר בשנה הבאה עם א EBITDA מרווח של 34%, לפי פייגן, לכל של בארון.
Cresco Labs, הפועלת הן בצד הקמעונאי והן בצד הסיטונאי של עסקי המריחואנה, מתרחבת בהתמדה ופועלת להשלמת רכישה של Origin House, אחד מהמפיצים הגדולים בקליפורניה. פייגן צופה שהחברה תניב הכנסות של כ-735 מיליון דולר בשנה הבאה עם מרווח EBITDA של 34%.
Harvest Health and Recreation, המשתתפת המובילה בשוק באריזונה הרפואית בלבד, הנחה טווח הכנסות שבין 900 מיליון דולר למיליארד דולר, הכולל רכישות מתוכננות. פייגן מציע הערכה מעט יותר שמרנית אך עדיין מרשימה של 1 מיליון דולר עם מרווח EBITDA של 785%.
"למרות שהזדמנות הקנאביס בארה"ב נמצאת עדיין בשלב בהתהוות שמתפרש על פני נוף מפורק יחסית", כתבו האנליסטים של Canaccord, "אנו מאמינים שמספר MSOs בארה"ב הבטיחו יתרון חזק ברמה הלאומית ומתחילים להתחרות על נתח שוק משמעותי ביותר מתריסר שווקים בארה"ב"
מבט לעתיד
הסיכוי לחברות קנאביס אמריקאיות הוא ללא ספק חזק, במיוחד אם התרופה עוברת לגליזציה במדינות נוספות ובסופו של דבר ברמה הפדרלית. עם זאת, ככל שהשוק יגדל ויותר מתחרים ייכנסו לשוק, חברות יצטרכו לעבוד קשה עוד יותר בבידול המוצרים שלהן ובצמצום עלויות רק כדי לשרוד.
מקור: https://www.investopedia.com/three-us-cannabis-stocks-with-the-most-upside-4770088?utm_campaign=quote-yahoo&utm_source=yahoo&utm_medium=referral&yptr=yahoo