3 מניות שיכולות להפיק תועלת מ-Powell Channeling Volcker

כביכול, מארק טווין אמר, "ההיסטוריה לא תמיד חוזרת על עצמה, אבל היא לעתים קרובות מתחרזת", אז יהיה הגיוני להסתכל על מה שהתרחש בשוקי המניות בפעם האחרונה שהאינפלציה הרימה את ראשה המכוער כביכול כפי שהיא היום.

ואכן, ג'רום ה. פאוול ראה לנכון לקרוא את שמו של פול וולקר, יו"ר הפד מ-1979 עד 1986, בנאומו בשבוע שעבר מהוועידה השנתית של הפדרל ריזרב בג'קסון הול, וויומינג. היו"ר הנוכחי פאוול, שדיבר בקשיחות על האינפלציה, אמר, "התפרקות האינפלציה המוצלחת של וולקר בתחילת שנות ה-1980 באה בעקבות ניסיונות כושלים מרובים להוריד את האינפלציה במהלך 15 השנים הקודמות. בסופו של דבר נדרשה תקופה ממושכת של מדיניות מוניטרית מגבילה מאוד כדי לבלום את האינפלציה הגבוהה ולהתחיל בתהליך הורדת האינפלציה לרמות הנמוכות והיציבות שהיו רגילות עד לאביב השנה שעברה. המטרה שלנו היא למנוע את התוצאה הזו על ידי פעולה בנחישות עכשיו".

בעוד אנו מבינים שהתנאים כיום שונים באופן דרמטי ממה שהיו לפני ארבעה עשורים, סביר להניח שרבים אינם זוכרים את תקופת וולקר הסוערת כטובה למניות. עם זאת, חיובי לא הייתה מילה חזקה מספיק שכן פנטסטי היה תיאור טוב בהרבה למה שהתרחש בפועל, בהתחשב בכך שמניות הערך, כפי שחושבו על ידי הפרופסורים יוג'ין פ. פאמה וקנת ר. פרנץ', נהנו מתשואות של 24.7% לשנה מ- תחילת 1979 עד סוף 1986.

ואם נחזור לתקופה האינפלציונית הנוראה בין השנים 1965-1981, שבה מדד הדאו ג'ונס על בסיס מחיר למעשה איבד גובה בטווח זמן של 16 שנים, התשואה הכוללת על מניות שווי הייתה 13.39% מעולים לשנה. . ברור שלבחירת המניות הייתה חשיבות כמו התשואה השנתית של החברה הגדולה רק 5.95%, אבל מי שמסתכל על השנים האלה שוכח בדרך כלל שהדיבידנדים היו חזקים. ואכן, למרות הירידה במדד מ-969 ל-875, התשואה הכוללת של הדאו במהלך התקופה הייתה 3.94% לשנה.

הספקולנט הנבוןאינפלציה 101B

באופן לא מפתיע, אני חושב שמי שחולק את אופק הזמן ארוך הטווח שלי צריך להסתכל על מניות של חברות שנראות לי לא מוערכות בצורה יוצאת דופן. יש לי שלושה בראש היום.

מבטחי חיים כמו Prudential Fin'l (PRU) אמורים ליהנות מהכנסה גבוהה יותר מתיק ההשקעות שלהם, במיוחד אם העלייה בריבית נמשכת לאורך שנים ארוכות. כן, הערך בספרים של PRU לקח ליקוק כאשר איגרות החוב בספריה שוערכו נמוך יותר כדי להתאים לשיעורי ריבית גבוהים יותר, אך האינפלציה עשויה לשמש גם חיובית עבור מבטחי חיים שכן פוליסות כתובות במונחים נומינליים ופחות צפויות להשתנות לאורך זמן (לעומת קווים אחרים כמו רכוש ונפגעים). PRU נסחרת פי 8 מהרווחים הצפויים לשנת 2023 ותשואות של 5.0%.

מניות סלנזהCE
, יצרנית של כימיקלים מיוחדים, נסחרת רק פי 7 מהרווחים הצפויים לשנת 2023. לחברה יש יתרון של עמדה בעלויות מובילה ברבים משווקיה, בעוד שהטווח הגלובלי שלה מאפשר לה גם לנצל את תנועות המחיר על ידי הזזת נפחי המוצרים מאזורים עם מחירים נמוכים יותר כדי לתפוס מחירים גבוהים באחרים. חשיפה לשווקי צמיחה חילוניים כמו רכבים חשמליים ו-5G באמצעות פלח החומרים המהונדסים שלה אמורה להניע את הביקוש לטווח ארוך יותר ולמצב את החברה היטב כדי לנצח ממאמצי הקיימות של הלקוחות. CE מציגה גם תשואת דיבידנד של 2.5%.

מניות בריסטול מאיירס סקוויבBMY
נסחר כעת בפחות מ-9 פעמים מתחזית ה-EPS של אנליסט הקונצנזוס לשנת 2023, לאחר ספק לגבי תוצאות הניסוי של מדללי דם ניסיוני גרם למניות לרדת בכ-10% במהלך השבוע האחרון בערך. לבריסטול יש מורשת של תמיכה בצנרת שלה על ידי הבאת שותפים לחלוקה בעלויות הפיתוח ולגוון את הסיכונים של כישלון קליני ורגולטורי, והרכישה של Celgene ב-2019 מרחיקה את בריסטול לתחום הפארמה המיוחדת. האישור האחרון של ה-FDA של תרופות סרטן ואי ספיקת לב בהתאמה Opdualag ו-Camzyos, יחד עם אישורים חדשים לתרופה הנוכחית Opdivo, הם צעדים מוצקים כדי לא רק לקזז הפסדים מתרופת המיאלומה הנפוצה Revlimid, שאיבדה את הגנת הפטנט החל מהשנה, אלא להמשיך להצמיח את הקו העליון. BMY מתגאה בתשואת דיבידנד של 3.1%.