3 מניות דיבידנד גבוה ממגזר החומרים הבסיסיים

המשקיעים עומדים השנה בפני סערה מושלמת בשל השפעת האינפלציה על רווחי החברות, השפעת האינפלציה על הערכת שווי המניות והסיכון הגובר למיתון קרוב. בתקופה כה קשה, חלק ממניות החומרים הן מועמדות מעניינות הודות לאופי המהותי של העסק שלהן.

כאן, נדון בסיכויים של שלוש מניות חומרים, המציעות תשואות דיבידנד מעל הממוצע.

דאו בע"מ (דאו)

Dow Inc. היא חברה עצמאית שפוצלה מהאם לשעבר שלה, DowDuPont (כיום DuPont (DD) ) בשנת 2019. החברה הזו חולקה לשלושה חלקים עצמאיים הנסחרים בבורסה, כאשר עסקי החומרים לשעבר הפכו ל-Dow החדש.

דאו הרוויחה מאוד מהעלייה במחירי הסחורות, שנבעה בעיקר מהמלחמה המתמשכת באוקראינה ומשיבושים בשרשרת האספקה ​​עקב המגיפה. הודות למחירים גבוהים במיוחד של כימיקלים, החברה נהנתה מרווחים למניה של 8.98 דולר ב-2021.

עם זאת, מחירי הסחורות עברו תיקון משמעותי לאחרונה בשל חשש למיתון קרוב. רוב הבנקים המרכזיים מעלים את הריבית בקצב מהיר במאמץ לשמור על האינפלציה בשליטה.

ריבית גבוהה יותר מקטינה מאוד את כמות ההשקעות הכוללת וכך הכלכלה העולמית האטה ברבעונים האחרונים וצפויה ליפול למיתון ברבעונים הקרובים. דאו ייפגע במקרה כזה, שכן מחירי הכימיקלים ירדו באופן מהותי. החברה גם מושפעת לרעה מהעלייה בעלות חומרי הגלם על רקע אינפלציה גבוהה.

הרוחות העיסקיות העומדות בפני דאו כבר החלו להופיע בביצועיה. ברבעון השני, החברה הגדילה את מכירות האריזות שלה ב-16% לעומת הרבעון של השנה הקודמת ואת סך ההכנסות שלה ב-13% הודות להעלאות מחירים חזקות בכל המגזרים ואזורי הפעילות.

יש לציין כי הצמיחה נבעה במלואה מעליית מחירים, כאשר ההיקפים ירדו ב-2%. עקב עלייה תלולה בעלות חומרי הגלם, עלות המכירה זינקה ב-20% וגרמה להתכווצות הרווח הגולמי ל-17.7% מ-22.7%. כתוצאה מכך, דאו ספגה ירידה של 10% ברווח למניה. אם יתגלה מיתון, סביר להניח שהרווח למניה יישאר במגמת ירידה.

בהמשך, Dow עשויה לנסות לשפר את השורה התחתונה שלה באמצעות יוזמות חיסכון בעלויות כמו גם רכישות חוזרות של מניות. עם זאת, בהתחשב ברווח הרווח למניה הנפוצה שלה בשנת 2021 והרווח למניה עדיין גבוה השנה, זה נבון לא לצפות לצמיחה משמעותית של הרווח למניה בשנים הקרובות, במיוחד לאור האופי המחזורי של המניה. בנוסף, המשקיעים צריכים להיות שמרניים, לאור ההיסטוריה הקצרה של דאו כחברה עצמאית.

דאו מציעה כעת תשואת דיבידנד גבוהה במיוחד של 6.0%. לאור יחס התשלום האיתן של 35% והמאזן החזק שלה, החברה יכולה לשמור בקלות על הדיבידנד שלה, גם במקרה של מיתון טיפוסי.

מצד שני, על המשקיעים לשים לב שגידול דיבידנד אינו בראש סדר העדיפויות של החברה הזו. דאו הקפיאה את הדיבידנד שלה במשך שלוש שנים רצופות ומעדיף לרכוש מניות מחדש, במיוחד ביחסי מחיר לרווח הנמוכים הנוכחיים. דיבידנד קבוע פחות אטרקטיבי בסביבה האינפלציונית השוררת כרגע.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell היא אחת מחברות הפלסטיק, הכימיקלים והזיקוק הגדולות בעולם. החברה מספקת חומרים ומוצרים המסייעים לקדם פתרונות לבטיחות מזון, טוהר המים, יעילות הדלק של כלי רכב ופונקציונליות באלקטרוניקה ומכשירי חשמל. LyondellBasell מוכרת את מוצריה ביותר מ-100 מדינות והיא היצרנית הגדולה בעולם של תרכובות פולימרים. יש לו גם תיק קניין רוחני עצום, עם יותר מ-5,500 פטנטים.

בשל אופי העסקים שלה, LyondellBasell חשופה מאוד למיתונים, שכן הביקוש העולמי למוצרי החברה יורד משמעותית בתקופות כלכליות קשות. במיתון הגדול, החברה נתפסה בחוסר שמירה, עם עומס חובות מופרז, וכך היא פשטה רגל. נראה שהחברה החדשה, שיצאה מפשיטת רגל ב-2010, למדה היטב את הלקח, שכן היא שמרה על מאזן בריא.

LyondellBasell הרוויחה רבות מההתאוששות החזקה של הביקוש העולמי לכימיקלים ומוצרי נפט מהמגיפה וממצוקת האספקה ​​שנגרמה על ידי המלחמה המתמשכת באוקראינה. הודות למרווחים חסרי תקדים בעסקי הכימיקלים והזיקוק שלה, החברה יותר משלישה את הרווח למניה בשנה שעברה, לשיא כל הזמנים של 18.19 דולר מ-5.61 דולר.

לרוע המזל של LyondellBasell, רווחי התקיפה שלה בשנת 2021 אינם ברי קיימא בטווח הארוך. ברבעון השני, LyondellBasell המשיכה ליהנות מביקוש חזק למוצריה, כוח תמחור חזק ומרווחים רחבים במיוחד, אם כי האחרונים היו נמוכים במקצת מרמות השיא שלהם בתקופה של השנה הקודמת. כתוצאה מכך, החברה רשמה ירידה של 15% ברווח למניה שלה, ל-5.19 דולר מ-6.13 דולר.

LyondellBasell יותר משלישה את הרווח למניה בעשור האחרון. עם זאת, שיא הצמיחה הזה מטעה במידת מה, שכן הוא כולל בסיס נמוך באופן מלאכותי ב-2012, זמן קצר לאחר יציאת החברה מפשיטת רגל, וביצועים יוצאי דופן השנה בשל שולי רווח חסרי תקדים.

החברה תנסה לצמוח על ידי הגדלת היצע המוצרים שלה ועל ידי התרחבות לשווקים חדשים, אך על המשקיעים לצפות שהרווח למניה של החברה ירד משמעותית בשנים הקרובות, לרמות נורמליות יותר. נראה שהשוק מסכים על כך, שכן הוא הקצה למניה יחס מחיר לרווח הנמוך בכל הזמנים של 5.0.

LyondellBasell מציעה כעת תשואת דיבידנד גבוהה של כמעט 10 שנים של 5.9%. זה גם מדהים שהחברה הציעה דיבידנד מיוחד של 5.20 דולר למניה (תשואה של 6.4% במחיר המניה הנוכחי) ביוני הודות לרווחים המופרזים שלה.

מצד אחד, משקיעים לא צריכים לצפות לדיבידנדים מיוחדים כה גבוהים בשנים הקרובות. מנגד, הדיבידנד הרגיל של 5.9% מכוסה היטב, עם יחס תשלום של 28% בלבד ומאזן יציב.

אמקור היא מהמעצבים והיצרנים הבולטים בעולם של אריזות למזון, תרופות, רפואיים ומוצרי צריכה אחרים. החברה שמה דגש על ייצור אריזות אחראיות, שהן קלות משקל, ניתנות למחזור ושימוש חוזר.

במתכונתה הנוכחית, אמקור הוקמה ביוני 2019 עם המיזוג בין שתי חברות אריזה, Bemis בארה"ב ואמקור מאוסטרליה. מיזוג זה העצים מאוד את סיכוייה של החברה בשווקים מתעוררים, המאופיינים בשיעורי צמיחה כלכליים גבוהים בהרבה מאלה המפותחים.

ברבעון הרביעי הפיסקאלי שלה, שהסתיים בסוף יוני, אמקור הגדילה את מכירותיה ב-13% לעומת הרבעון הקודם, בעיקר הודות לעליית מחירים חזקה על רקע תנאים עסקיים נוחים, והגדילה את הרווח למניה ב-4%. בשנת הכספים המלאה, אמקור הגדילה את מכירותיה ואת הרווח למניה המתואמת שלה ב-13% וב-11%, בהתאמה. החברה גם פרסמה הנחיות חיוביות לשנה הבאה, שכן היא צופה צמיחה של 3%-8% מהרווח למניה מותאמת, כולל השפעה שלילית של 4% של ריבית גבוהה יותר על הוצאות הריבית.

אמקור צופה שמומנטום המכירות החזק שלה יישאר על כנו בשנים הקרובות הודות להשקעותיה במוצרים בעלי ערך גבוה והפוטנציאל לרכישות עם תשואה גבוהה. מצד שני, כדאי לשמור על ציפיות שמרניות משהו, במיוחד לאור הרקורד ההיסטורי הקצר של החברה במתכונתה הנוכחית. בסך הכל, ניתן לצפות באופן סביר של אמקור להגדיל את הרווח למניה בשיעור חד ספרתי בינוני בשנים הקרובות.

אמקור מציעה כיום תשואת דיבידנד מעל הממוצע של 4.3%. מכיוון שלחברה יש יחס תשלומים הגון של 60% ומאזן בריא, יש לראות בדיבידנד שלה בטוח, גם במקרה של מיתון טיפוסי.

מנגד, אמקור הגדילה את הדיבידנד שלה ב-2% בלבד בשנה בכל אחת משלוש השנים האחרונות. כתוצאה מכך, הדיבידנד שלו קצת פחות אטרקטיבי ממה שהוא נראה על פני השטח, במיוחד בסביבה האינפלציונית הנוכחית.

מחשבות סופיות

מגזר החומרים הבסיסיים מציע כמה מועמדים מעניינים בשוק הדובים המתמשך, אך משקיעים אינם צריכים להסיק את המסקנה שמניות אלו חסינות בסביבה הנוכחית.

שלוש המניות הנ"ל מציעות כעת תשואות דיבידנד מעל הממוצע וירדו בהרבה פחות מה-S&P 500 השנה. עם זאת, הביצועים הגבוהים שלהם נבעו בעיקר משולי הרווח הנרחבים שלהם, שכן מחירי המכירה שלהם עלו הרבה יותר מהעלויות שלהם.

בסך הכל, שלוש המניות הללו מציעות דיבידנדים מעל הממוצע עם מרווח ביטחון רחב.