3 מניות בשווקים מתעוררים שהם זוכים חילוניים במבצע

כל מכירה בשוק מציגה הזדמנויות.

תעודת הסל iShares Emerging Markets
EEM
ירד -17% עד כה. למרות שהשווקים המתעוררים הם תנודתיים ידועים לשמצה, אזור זה אטרקטיבי בשל פוטנציאל הצמיחה המוגזם שלו.

לפי לזרד ניהול נכסים, כלכלות שווקים מתעוררים (EM) אחראיות לכ-60% מהצמיחה העולמית, אך מייצגות רק כ-13% ממדד MSCI All Country World
ACWI
. הפער הזה לא ייעלם בן לילה, אבל הוא מבשר טובות על סיכויי ההשקעה ארוכי הטווח של EM.

ל-EM יש צמיחה כלכלית מהירה יותר בגלל דמוגרפיה אטרקטיבית יחסית ועויור מתמשך. אם אתה משקיע לטווח ארוך, הוספת חשיפה לשווקים מתעוררים עשויה להוכיח את עצמה גם כן.

להלן גרף של מדד השווקים המתעוררים של MSCI בהשוואה למדד S&P 500, מבוטא כיחס. כשהקו עולה, זה אומר שהשווקים המתעוררים מניפים ביצועים טובים יותר מהמניות בארה"ב. כאשר הקו יורד, זה אומר שמניות ארה"ב עולות על מניות EM.

משנת 2000 עד 2010, מניות EM גברו על מניות ארה"ב בצורה אדירה. ואז, החל מ-2010 בערך, מניות EM נכנסו לשוק דובי יחסי ממושך שמחק כמעט את כל העליות היחסיות שנצברו בעשור הקודם. כעת, מניות EM ירדו לאזור תמיכה יחסי מרכזי, מה שעשוי לבשר על מהפך שורי.

בכל עשור רואים מנצחים ומפסידים חדשים צצים. עד כה, זה נראה יותר כמו עשור אינפלציוני, המעדיף באופן מסורתי מניות 'ערך' קצר יותר.

מבחינה גיאוגרפית, EM מייצג משחק ערכי יחסי מושך. מדד השווקים המתעוררים של MSCI נסחר בפי 11.3 מהרווחים המשוערים השנה לעומת פי 20.1 במדד S&P 500. כפי שמוצג להלן, זוהי אחת ההנחות הרחבות ביותר שהעדיפו את EM בעשור האחרון.

אני לא מתיימר לדעת מתי בדיוק או איך יסתיים שוק המניות הזה. אבל אני do דע שברגע שזה נגמר, מערך הסיכון/תגמול נראה מוטה באופן חיובי לטובת השווקים המתעוררים.

הנה שלושה זוכים חילונים מהעולם המתפתח שנראים היום כמו השקעות אטרקטיביות.

מוליכים למחצה טייוואן

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) היא יצרנית שבבי החוזה הייעודית הגדולה בעולם. נוסדה בשנת 1987 כמיזם משותף של פיליפס
PHG
, ממשלת טייוואן ומשקיעים פרטיים, בסיס הלקוחות של TSM כולל כעת את אפל
AAPL
, מכשירי מיקרו מתקדמים
AMD
, ו-Nvidia Corp. TSM מייצרת רכיבים חיוניים לכל דבר, החל מטלפונים סלולריים ועד למטוסי קרב F-35.

TSM הרוויחה מהמעבר של העולם למודל עסקי חסר אגדות. המושג "fabless" פירושו שהחברה מעצבת ומוכרת את שבבי החומרה והמוליכים למחצה, אך אינה מייצרת את פרוסות הסיליקון או השבבים המשמשים במוצריה. במקום זאת, היא מוציאה את הייצור למיקור חוץ למפעל ייצור או למפעל יציקה.

אם אתה יודע משהו על מצב המוליכים למחצה, אתה יודע של-TSM יש יותר עסקים ממה שהוא יכול להתמודד עכשיו. בינתיים, המחדל של רוסיה באוקראינה כנראה מוריד את הסיכון שסין תפלוש לטייוואן בקרוב. מניות TSM נסחרות ב-13.3x EV/Est. EBIT, שהוא זול ב-1 סיגמא מהמגמה של חמש שנים וקרוב להערכת השווי שבה המניות הגיעו לתחתית במרץ 2020.

MercadoLibre בע"מ

MercadoLibre בע"מ
מלי
מכונה לעתים קרובות, "האמזונס של אמריקה הלטינית". אמזון הוכיחה מדוע גודל חשוב במסחר אלקטרוני, ול-MELI יש למעלה מ-30% נתח שוק באמריקה הלטינית - אזור עם אחד הפרופילים הדמוגרפיים הטובים בעולם.

בנוסף ליתרון ההיקף שלו, החפיר הכלכלי של MELI נהנה גם מהשפעת רשת. הפלטפורמה של MELI מתחזקת ככל שיותר משתמשים נכנסים למערכת. רשת החברה המונה למעלה מ-132 מיליון קונים פעילים מתפרשת על פני טביעת רגל של 18 מדינות, כאשר רוב הכנסותיה נובעות מברזיל (55%), ארגנטינה (25%) ומקסיקו (15%).

אנליסטים בוול סטריט צופים כי MELI תגדיל את המכירות והרווח הגולמי ב-45% בשנת 2022. בכלכלה שנראית איטית יותר מיום ליום, פגיעה בכל מקום קרוב למספרים הללו תחשב כ"מדהימה". בינתיים, אתה יכול לאסוף מניות MELI בסמוך למכפיל ה-Enterprise Value to Sales הנמוך ביותר מאז 2009.

בנק יונייטד חו"ל

United Overseas Bank (UOVEY) הוא תאגיד בנקאי רב לאומי שנוסד בשנת 1935. שוק הליבה של הבנק הוא סינגפור, המהווה למעלה ממחצית מכלל נכסיו. מדינות נוספות להן יש לבנק חשיפה כוללות את מלזיה, תאילנד ואינדונזיה.

United Overseas Bank מציע מגוון רחב של שירותים, לרבות בנקאות צרכנית, מסחרית ותאגידית; שירותי אוצר; שירותי ניהול הון, ביטוח ותיווך. הבנק צפוי ליהנות מהתאוששות בכלכלות מרכזיות בדרום מזרח אסיה, שאמורה לתדלק צמיחת הלוואות חד-ספרתית גבוהה, העולה על רוב הבנקים הגדולים בארה"ב. מרווחי הריבית נטו צריכים גם לקבל דחיפה מכיוון שהפדרל ריזרב ממשיך להעלות את ריבית קרנות הפד כדי להילחם באינפלציה.

עם תשואת דיבידנד העולה על 4% ונסחרת ביחס P/E קדימה של 10, United Overseas Bank נראה כמו מציאה.

***

גילוי נאות: בבעלותי מניות של TSM, MELI ו-UOVEY בחשבונות לקוחות שאני מנהל באופן מקצועי. חומר זה אינו מיועד להסתמך עליו כתחזית, מחקר או ייעוץ השקעות, ואינו בגדר המלצה.