המערב ניסה לחתוך את זה של רוסיה הכנסות מיצוא נפט מבלי לגרום למחירים העולמיים לעלות מאז פברואר. נראה כי שתי המטרות מושגות כיום. רוסיה מייצאת נפט כמו לפני פלישתה לאוקראינה, אבל הנפט הגולמי של אוראל, הדרגה העיקרית שהיא שואבת, נסחר בהנחה של 37% לברנט, המדד העולמי, כלומר מוסקבה מקבלת עסקה גרועה. ברנט, בינתיים, ירד לשפל שנתי של כ-80 דולר לחבית (ראה תרשים), כלומר, הצרכנים מתמודדים פחות עם מחנק אנרגטי.
מעט מזה נובע מאמצים מערביים. ב-14 וב-15 בדצמבר הודיעו הבנקים המרכזיים באמריקה, בריטניה והאיחוד האירופי על עליות ריבית, וסימנו שיבואו עוד יותר, ויונאו את הביקוש מהכלכלה. סין, שנרתעה ממקרי קוביד-19 הגואה, פרסמה את נתוני המפעל והקמעונאות הגרועים ביותר שלה זה שישה חודשים. חברי הארגון ליצוא מדינות נפט (opec) ובעלות בריתה מייצרות כמעט כמו לפני שהוכרז על קיצוץ ביעד הקולקטיבי שלהם באוקטובר, מכיוון שרובם כבר זרמו מתחת למכסות שלהם.
החרם של המערב על אוראל, המהווה 10-15% מהיצע הגולמי בעולם, כנראה מוריד מעט את מחירו, מכיוון שהציון פוגע באחרים. פטור מהאיסור של אירופה על ביטוח למכליות המובילות נפט רוסי, החל על קונים המסכימים לשלם מקסימום 60 דולר לחבית, עשוי לסייע במניעת זעזוע באספקה. אבל לאף אחד מהמדדים אין השפעה עצומה. אם התנאים הכלכליים או השוק ישתנו, המחירים עלולים לזנק.
יתרה מכך, נראה שלמהמרים פיננסיים הייתה יד חזקה מהרגיל בדיכאון המחירים האחרונים, מה שעלול לבשר על תיקון פתאומי כלפי מעלה כאשר יסודות ההיצע והביקוש יחזרו פנימה. מקור בענף מצביע על הזמנות "מכירה" גדולות המבוצעות מדי יום. בשעה 2:9 שעון לונדון בשבועות האחרונים. נראה כי אירועים שאמורים להעלות את המחירים, כמו השבתת צינור הקיסטון באמריקה, אחד הגדולים בעולם, ב-XNUMX בדצמבר, בקושי נרשמו, מציין סעד רחים מחברת המסחר Trafigura.
עד הרבעון השני של 2023 עשוי להיות מחסור נוסף בנפט. משתמשים תעשייתיים באירופה עוברים מגז טבעי לנפט זול יותר. הצריכה בהודו ובמזרח התיכון מתגלה כעמידה מהצפוי. הפתיחה המחודשת של סין כנראה תגרום להתאוששות כלכלית לאחר שיא המקרים.
יש כבר סימנים לכך שאיסור הביטוח של אירופה עלול להתברר בסופו של דבר כמפריע יותר מהצפוי. ה-IEA, חזאי רשמי, מעריך שרוסיה תיאלץ לצמצם את התפוקה ב-1.6MB/d, ל-9.6mb/d, עד הרבעון השני. הטעינות של כיתה רוסית מינורית בשם ESPO, שבניגוד לאורל לאחרונה נסחרה מעל 60 דולר, ירדה כמעט בחצי מאז ה-5 בדצמבר, אז הוצגה המכסה. אם הביקוש הגובר לנפט ידחוף את המחיר של אוראל מעל 60 דולר, ייתכן שגם לבעלי ספינות יש מחשבה נוספת לגבי נשיאתו.
רוסיה איימה לצמצם את האספקה למדינות שמקיימות את המכסה, והצמיחה במקומות אחרים צפויה להיות איטית. גירעון בהיצע העולמי יאכל מניות גלובליות דקות ממילא, שנותרו קרוב לשפל של חמש שנים, מה שיגרום למחירים לעלות עוד יותר. כל זה אומר שהמבחן האמיתי של טקטיקת מלחמת הנפט של המערב יגיע כנראה בשנה הבאה.
© 2022 The Economist Newspaper Limited. כל הזכויות שמורות.
מתוך האקונומיסט, שפורסם ברישיון. את התוכן המקורי ניתן למצוא ב https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/12/20/2023-will-bring-the-true-test-of-the-wests-oil-war-tactics
מקור: https://finance.yahoo.com/news/2023-bring-true-test-west-192750203.html