2022 בבורסה: למה זה לא היה כל כך גרוע

השווקים צנחו מהר יותר מהמוניטין של קניה ווסט השנה, כמו אינפלציה ספירלית, עליית הריבית והמלחמה באוקראינה הרעידו את המשקיעים.

אל האני S&P 500 בדרך לשנה הגרועה ביותר מאז ההתמוטטות הידועה לשמצה ב-2008. בזמן שאני כותב את זה, זה ירד ב-17.8%, כך שאם לא יקרה נס, הוא יסגור את 2022 באופן משמעותי לראשונה ב-4.8 (זה נעשה בסכום הקטן יחסית של 2018% ב-XNUMX).

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

זה לא טוב. ולמרות שאנליסטים בדיעבד יכריזו על 2022 כסוף הברור ביותר של ריצת השוורים אי פעם, סביר להניח שהם אמרו זאת גם בשלוש או ארבע השנים האחרונות. זוכרים שהשוק נידון לשקוע ולעולם לא להתאושש כשמשהו שנקרא COVID-19 צץ במרץ 2020?

שנתיים של הדפסת כסף מגיפה מאוחר יותר והנה אנחנו כאן, כאשר ה-S&P 500 מזנק לשיא של כל הזמנים של 4796 דולר ביום המסחר הראשון של 2022, באופן פיוטי משהו.

מאז, זה לא היה אלא למטה, למטה, למטה.  

אלא אם כן, אתה אזרח לא אמריקאי. במקרה זה, יתרון הגיוון בהשקעה מטבע חוץ נכנס יפה למדי, מכיוון שהדולר האמריקני ריסק הכל לפניו השנה.

למרות החזרה לאחור בחודש האחרון לערך, הירוקים נקרע כל השנה.

למה ככה? אני כתב צלילה עמוקה על הסיבות במהלך הקיץ, אבל בקיצור, יש שתי סיבות עיקריות. הראשון הוא העלאת הריבית בארה"ב מהר יותר משאר העולם, כלומר הון זרם לארצות הברית כדי לנצל את התשואה המוגדלת הזו.

השני הוא שזה תמיד קורה בתקופות של חוסר ודאות. הדולר התחזק היסטורית בתקופות מגעילות, כאשר משקיעים מוכרים נכסי סיכון ונוהרים לנכסים החזקים והבטוחים ביותר. שום דבר לא נתפס בטוח כמו מזומן, ובתוך המטבעות, הדולר האמריקאי הוא מטבע הרזרבה העולמי ושולט.

התרשים שלהלן (מהצלילה העמוקה שהוזכרה קודם לכן) מדגים זאת היטב.

לכן, אם ניקח את התשואה של S&P 500 במונחי מטבע מקומי, זה מראה כיצד משקיעים זרים נחסכו מהכאב של שוק הטנקים.

זה קצת מבולגן לעקוב, אז הסיכום של העמדה לעיל עד כה השנה מוצג להלן. הודות לעזרה קטנה מליז טרוס (כתבתי צלילה עמוקה של הכאוס הזה כאן), במיוחד משקיעים בריטיים רואים תשואות שבאמת אינן שם נרדף לשוק דובי אכזרי, מגיעות להפסד של 8.9%. רע, אבל לא כזה נורא.

ברור שיש כמה סיבות לפיחות מטבע מקומי פוגע יותר במשקיעים. לא רק שהנסיעות לדיסנילנד בפלורידה יקרות משמעותית, אלא שהכלכלה המקומית סובלת ממגוון בעיות כולל יבוא יקר יותר, ירידה בכוח הקנייה ואינפלציה גבוהה יותר.

עם זאת, זוהי תזכורת נחמדה לחשיבות הקונטקסטואלית של תשואות תיקים ועיסוק בגיוון נבון. ברור שהנסיבות האישיות של כל משקיע שונות ומכאן שהיחס למטבעות שלהם משתנה. חלקם עשויים להיפגע משמעותית יותר מהתחזקות הדולר, חלקם עשויים להינצל מכך.

אבל זה מאוד בולט שעבור רוב המשקיעים הזרים שקיבלו תשלום במטבע מקומי לפני הכנסתו ל-S&P 500, 2022 לא היה זֶה רַע. בוודאי כשלוקחים בחשבון את הריצה השורית הבלתי פוסקת של שנים קודמות (ה-S&P 500 עלה מעל פי 7 מהשפל שלו ב-2008 לשיא מוקדם יותר השנה) - במיוחד במהלך COVID - אז המשקיעים לטווח ארוך מסתדרים בסדר גמור.