20 מניות דיבידנד עם תשואות גבוהות שהפכו לאטרקטיביות יותר כרגע

מחירי ה-REIT עשויים להפוך פינה ב-2023

חברות REIT מחלקות את מרבית ההכנסות שלהן לבעלי המניות כדי לשמור על מעמדם המועדף במס. אבל הקבוצה היא מחזורית, עם לחץ על מחירי המניות כשהריביות עולות, כפי שהיה השנה בקנה מידה חסר תקדים. ייתכן שגם האטה בקצב הצמיחה של הקבוצה גררה את המניות.

ועכשיו, עם דיבורים על כך שהפדרל ריזרב עשוי להתחיל למתן את מחזור העלאות הריבית שלו, ייתכן שאנו מתקרבים למועד שבו מחירי ה-REIT יעלו בציפייה לירידה בסופו של דבר בריבית. השוק תמיד מסתכל קדימה, מה שאומר שמשקיעים ארוכי טווח שחיכו מהצד כדי לקנות השקעות מכוונות הכנסה עם תשואה גבוהה יותר, אולי יצטרכו לעשות מהלך בקרוב.

במהלך ראיון ב-28 בנובמבר, ג'יימס בולארד, נשיא הבנק הפדרלי של סנט לואיס וחבר בוועדת השוק הפתוח הפדרלית, דן במחזור העלאות הריבית של הבנק המרכזי שנועדו להפחית את האינפלציה.

כשנשאל על התזמון הפוטנציאלי של "הריבית הסופית" של הפד (שיא שיעור הקרנות הפדרליות למחזור זה), אמר בולארד: "באופן כללי, אני תמך שמוקדם יותר עדיף, שאתה כן רוצה להגיע לרמה הנכונה של הריבית לנתונים הנוכחיים ולמצב הנוכחי".

באוגוסט פרסמנו מדריך זה להשקעה ב-REIT להכנסה. מאז הנתונים של הכתבה ההיא נמשכו ב-24 באוגוסט, ה-S&P 500
SPX,
-0.47%
ירד ב-4% (למרות עלייה של 10% מהשפל ב-2022 שנסגר ב-12 באוקטובר), אך מגזר הנדל"ן של מדד הייחוס ירד ב-13%.

ניתן לחלק את ה-REIT לשתי קטגוריות. קרנות ריט למשכנתאות מלוואות כסף ללווים מסחריים או למגורים ו/או משקיעות בניירות ערך מגובי משכנתאות, בעוד ש-REIT הון מחזיק נכס ומשכיר אותו.

הלחץ על מחירי המניות יכול להיות גדול יותר עבור קרנות ריט למשכנתאות, מכיוון שעסקי הלוואות המשכנתאות מואטים ככל שהריבית עולה. במאמר זה אנו מתמקדים ב-REIT מניות.

מספרי תעשייה

האגודה הלאומית להשקעות בנדל"ן (נארית) דיווחה כי ברבעון השלישי קרנות מפעילות (FFO) עבור מניות ריט הנסחרות בארה"ב עלו ב-14% לעומת שנה קודם לכן. כדי לשים את המספר הזה בהקשר, קצב הצמיחה משנה לשנה של FFO הרבעוני הואט - הוא היה 35% לפני שנה. ועליית ה-FFO ברבעון השלישי בהשוואה לעלייה של 23% ברווח למניה עבור S&P 500 לעומת שנה קודם לכן, לפי FactSet.

דוח NAREIT פורץ מספרים עבור 12 קטגוריות של מניות ריט, ויש שונות גדולה במספרי הצמיחה, כפי שניתן לראות כאן.

FFO הוא מדד Non-GAAP המשמש בדרך כלל לאמוד את יכולת ה-REIT לשלם דיבידנדים. זה מוסיף הפחתות ופחת (פריטים שאינם מזומנים) בחזרה לרווחים, תוך אי הכללת רווחים ממכירת נכסים. כספים מותאמים מתפעול (AFFO) הולכים רחוק יותר, ומנטרלים הוצאות הון צפויות כדי לשמור על איכות ההשקעות בנכס.

ההאטה במספרי צמיחת ה-FFO מצביעים על החשיבות של הסתכלות על REIT בנפרד, כדי לראות אם תזרים המזומנים הצפוי מספיק כדי לכסות את תשלומי הדיבידנד.

מסך של REITs עם תשואה גבוהה

עבור 2022 עד 28 בנובמבר, מדד S&P 500 ירד ב-17%, בעוד שתחום הנדל"ן ירד ב-27%, לא כולל דיבידנדים.

בטווח הארוך מאוד, באמצעות מחזורי ריבית ושוק השוורי מונע הנזילות שהסתיים השנה, מניות ה-REIT הצליחו היטב, עם תשואה שנתית ממוצעת של 9.3% במשך 20 שנה, לעומת תשואה ממוצעת של 9.6% עבור ה-S&P 500, שניהם עם דיבידנדים שהושקעו מחדש, לפי FactSet.

ביצועים אלה עשויים להפתיע חלק מהמשקיעים, כאשר בוחנים את מיקוד ההכנסות של קרן ה-REIT ואת המשקל הכבד של ה-S&P 500 עבור חברות טכנולוגיה צומחות במהירות.

למסך רחב של מניות ריט, התחלנו עם מדד ראסל 3000
RUA,
-0.22%,
המייצג 98% מהחברות בארה"ב לפי שווי שוק.

לאחר מכן צמצמנו את הרשימה ל-119 מניות REIT ואחריהם לפחות חמישה אנליסטים המכוסים על ידי FactSet שעבורם זמינות הערכות AFFO.

אם נחלק את ה-AFFO הצפוי לשנת 2023 במחיר המניה הנוכחי, יש לנו תשואת AFFO משוערת, אותה ניתן להשוות עם תשואת הדיבידנד הנוכחית כדי לראות אם צפוי "מרחב ראש" להגדלת דיבידנד.

לדוגמה, אם נסתכל על Vornado Realty Trust
VNO,
+% 0.91,
תשואת הדיבידנד הנוכחית היא 8.56%. בהתבסס על אומדן AFFO 2023 בקונצנזוס בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet, התשואה הצפויה של AFFO היא 7.25% בלבד. זה לא אומר שוורנאדו תקצץ את הדיבידנד שלה וזה אפילו לא אומר שהחברה לא תעלה את התשלום שלה בשנה הבאה. אבל זה עשוי להפחית את הסיכוי לעשות זאת.

מבין 119 מניות ה-REIT, 104 ציפו ל-AFFO של לפחות 2023% לשנת 1.00.

להלן 20 מניות ה-REIT מהמסך שלנו עם תשואות הדיבידנד הנוכחיות הגבוהות ביותר שיש להם לפחות 1% מרווח מרווח של AFFO צפוי:

חברה	טלפרינטר	תשואת דיבידנד	תשואת AFFO משוערת לשנת 2023	"מרווח ראש" משוער	שווי שוק. (מיליון דולר)	ריכוז עיקרי
אמון נדל"ן ברנדווין	BDN, +% 1.89	11.52%	12.82%	1.30%	$1,132	משרדים
Sabra Health Care REIT Inc.	SBRA, +% 2.02	9.70%	12.04%	2.34%	$2,857	שירותי בריאות
אמון נכסים רפואיים בע"מ	MPW, +% 1.86	9.18%	11.46%	2.29%	$7,559	שירותי בריאות
חברת SL Green Realty Corp.	SLG, +% 2.20	9.16%	10.43%	1.28%	$2,619	משרדים
Hudson Pacific Properties Inc.	HPP, +% 1.55	9.12%	12.69%	3.57%	$1,546	משרדים
אומגה בריאות משקיעים בע"מ	אה, +% 1.15	9.05%	10.13%	1.08%	$6,936	שירותי בריאות
Global Medical REIT Inc.	GMRE, +% 2.03	8.75%	10.59%	1.84%	$629	שירותי בריאות
Uniti Group Inc.	יחידה, +% 0.28	8.30%	25.00%	16.70%	$1,715	תשתית תקשורת
מאפייני EPR	EPR, +% 0.56	8.19%	12.24%	4.05%	$3,023	נכסי פנאי
CTO Realty Growth Inc.	CTO, +% 1.58	7.51%	9.34%	1.83%	$381	קניות
Highwoods Properties Inc.	HIW, +% 0.76	6.95%	8.82%	1.86%	$3,025	משרדים
National Health Investors Inc.	NHI, +% 1.90	6.75%	8.32%	1.57%	$2,313	דיור לגיל השלישי
דאגלס אמט בע"מ	DEI, +% 0.42	6.74%	10.30%	3.55%	$2,920	משרדים
Outfront Media Inc.	הַחוּצָה, +% 0.70	6.68%	11.74%	5.06%	$2,950	שלטי חוצות
Spirit Realty Capital Inc.	SRC, +% 0.72	6.62%	9.07%	2.45%	$5,595	קניות
Broadstone Net Lease Inc.	BNL, -0.90%	6.61%	8.70%	2.08%	$2,879	תעשייתי
Armada Hoffler Properties Inc.	אהה, -0.08%	6.38%	7.78%	1.41%	$807	משרדים
Innovative Industrial Properties Inc.	IIPR, +% 1.09	6.24%	7.53%	1.29%	$3,226	שירותי בריאות
קבוצת נכסי סיימון בע"מ	SPG, +% 0.99	6.22%	9.55%	3.33%	$37,847	קניות
LTC נכסים בע"מ	LTC, +% 0.95	5.99%	7.60%	1.60%	$1,541	דיור לגיל השלישי
מקור: FactSet

למידע נוסף על כל חברה, לחץ על הטיקרים. אתה צריך לקרוא המדריך המפורט של טומי קילגור לשפע המידע בחינם בעמוד הציטוט של MarketWatch.

הרשימה כוללת את סוג ההשקעה העיקרי של כל ריט. עם זאת, ריט רבים מגוונים מאוד. ייתכן שהקטגוריות הפשוטות על הטבלה לא יכסו את כל נכסי ההשקעה שלהם.

לדעת במה משקיע REIT הוא חלק מהמחקר שעליך לעשות בעצמך לפני רכישת מניה בודדת. לדוגמאות שרירותיות, משקיעים מסוימים עשויים לרצות להתרחק מחשיפה לאזורים מסוימים של קמעונאות או בתי מלון, או שהם עשויים להעדיף נכסי בריאות.

ה-REIT הגדולים ביותר

לכמה מ-REITs שעברו את המסך יש שווי שוק קטן יחסית. אולי תהיה סקרן לראות איך ה-REITs המוחזקות ביותר התנהלו במסך. אז הנה עוד רשימה של 20 קרנות ה-REIT הגדולות בארה"ב מבין 119 שעברו את הקיצוץ הראשון, ממוינות לפי שווי שוק נכון ל-28 בנובמבר:

קבוצת נכסי סיימון בע"מ
SPG,
+% 0.99
הוא ה-REIT היחיד שמגיע לשתי הרשימות.