פיננסים

12 מניות מוליכים למחצה מתנגדות למגמת הירידה במחזור

09/07/2022
חדשות Ethereum של ביטקוין

מניות מוליכים למחצה היו ביצועים טובים יותר לאורך תקופות ארוכות, אבל התנועה שלהן השנה מדגישה עד כמה התעשייה יכולה להיות מחזורית.

להלן מבט מאחורי המספרים המורידים את המניות של יצרניות השבבים, ולאחר מכן סיכום של הרקורד המצוין לטווח ארוך של הקבוצה ומבט על מה שעשוי להתרחש לפנינו.

לאורך תקופות ארוכות, משקיעים אוהבים לראות הערכות קונצנזוס לגבי המכירות והרווחים של חברות גדלות בהתמדה. מה יכול להיות טוב יותר ממדרון חלק כלפי מעלה ימינה?

מדד הערכת השווי הנפוץ ביותר בשימוש על ידי משקיעי מניות הוא יחס מחיר לרווח קדימה - מחיר המניה הנוכחי של חברה חלקי אומדן הרווח למניה בקונצנזוס ל-12 החודשים הבאים. סביר לצפות שההערכות המתגלגלות ל-12 חודשים יגדלו ככל שהזמן יעבור. עליות אלו תומכות בעליית מחירי המניות לאורך זמן.

מבט על אינדקס המוליכים למחצה PHLX
SOX,
-1.07%
ממחיש שחלק מהמכנה P/E ירדו חזק לאחרונה. מדד זה של 30 יצרניות שבבים הרשומות בארה"ב משוקלל לפי שווי שוק ומעקב אחר תעודת הסל iShares Semiconductor
SOXX,
-1.15%.
להלן תמונת מצב של יחסי P/E פורוורד של הקרן הנסחרת בבורסה נכון ל-2 בספטמבר ול-30 ביוני:

P/E פורוורד נוכחי

 מחיר סגירה – 2 בספטמבר

 אומדן קונצנזוס EPS – NTM

 P/E קדימה – 30 ביוני

 מחיר סגירה – 30 ביוני

 אומדן קונצנזוס EPS – NTM – 30 ביוני

13.9

 $358.85

 $25.73

 12.6

 $349.61

 $27.75

מקור: FactSet

זה אולי לא נראה כל כך רע - מחיר מניית SOXX עלה מאז סוף יוני והערכת ה-EPS המתגלגלת ל-12 חודשים של תעודת סל ירדה ב-7%. אז שוב, המשקיעים לא מרוצים - SOXX ירד השנה ב-34%.

עכשיו בואו נחפור ב-SOXX 30 למספרים מכוערים. הנה הצצה לשינויים ב-EPS מתגלגל ואומדני מכירות בקרב אנליסטים שנשאלו על ידי FactSet עבור 12 היצרניות הגדולות ברשימה בארה"ב של מוליכים למחצה או ציוד קשור (לפי שווי שוק) מאז סוף יוני:

חברה

 טלפרינטר

 שינוי באומדן EPS

 אומדן EPS – NTM

 אומדן EPS – NTM – 30 ביוני

 שינוי בהערכת המכירות

 מכירות משוערות - NTM ($bil)

 מכירות משוערות – NTM – 30 ביוני ($bill)

טייוואן סמיקונדקטור ייצור בע"מ ADR

 TSM,
-1.08%		 5%

 $6.27

 $5.97

 4%

 $79,992

 $77,099

חברת Nvidia Corp.

 NVDA,
-1.33%		 -31%

 $4.04

 $5.88

 -16%

 $30,071

 $36,005

ברודקום בע"מ

 AVGO,
-0.40%		 3%

 $40.23

 $39.23

 2%

 $34,878

 $34,204

ASML Holding NV ADR

 ASML,
+% 0.58		 -8%

 $18.06

 $19.69

 -5%

 $24,505

 $25,706

מכשירי טקסס בע"מ

 TXN,
+% 0.06		 2%

 $9.09

 $8.88

 2%

 $19,893

 $19,583

קוואלקום בע"מ

 QCOM,
-1.41%		 -1%

תמונה
$12.98

 $13.08

 -1%

 $46,838

 $47,269

התקני מיקרו מתקדמים בע"מ

 AMD,
-1.89%		 3%

 $4.67

 $4.54

 3%

 $28,641

 $27,907

חברת אינטל

 INTC,
-2.75%		 -26%

 $2.57

 $3.47

 -11%

 $68,033

 $76,143

חומרים יישומיים בע"מ

 AMAT,
-1.04%		 -4%

 $7.98

 $8.31

 -3%

 $26,215

 $27,097

מכשירים אנלוגיים בע"מ

 ADI,
-0.27%		 -2%

 $9.64

 $9.82

 -1%

 $12,135

 $12,259

מיקרון טכנולוגיה בע"מ

 MU,
-1.95%		 -51%

 $5.18

 $10.67

 -27%

 $26,976

 $37,165

חברת Lam Research Corp.

 LRCX,
-0.80%		 -1%

 $37.29

 $37.83

 -2%

 $19,045

 $19,417

מקור: FactSet

לחץ על הטיקרים למידע נוסף על כל חברה, כולל דירוגי אנליסטים והתוצאות הכספיות העדכניות וההנחיות התאגידיות שהניעו את תיקוני האומדן. נְקִישָׁה כאן למדריך המפורט של Tomi Kilgore לשפע המידע הזמין בחינם בדפי הציטוטים של MarketWatch.

עבור יצרניות השבבים, שנת 2022 הייתה קשה מכיוון שהמגמות התומכות בתעשייה של השנתיים הקודמות התהפכו. גירוי מתקופת המגיפה, הרגלי צרכנות ומחסור באספקה ​​פעלו לטובת התעשייה או לפחות תמכו בעליות מחירים.

בטבלה שלמעלה יש כמה קיצוצים בולטים בהערכות הרווח למניה ובאומדני המכירות:

  • של Nvidia Corp
    NVDA,
    -1.33%
    אומדן הרווח למניה ל-12 חודשים מתגלגל ירד ב-31% מאז סוף יוני, בעוד שאומדן המכירות הקונצנזוס ל-12 חודשים ירד ב-5.9 מיליארד דולר, או 16%.

  • של אינטל קורפ
    INTC,
    -2.75%
    אומדן הרווח למניה בקונצנזוס ירד ב-26% מאז סוף יוני, בעוד שאומדן המכירות שלה ירד ב-8.1 מיליארד דולר, או 11%.

  • של Micron Technology Inc
    MU,
    -1.95%
    אומדן הרווח למניה ירד ב-51% מאז ה-30 ביוני, שכן אומדן המכירות שלה ירד ב-10.2 מיליארד דולר, או 27%.

לכל 12 חברות SOXX הגדולות, מלבד ארבע, הרווח למניה ואומדני המכירות עלו מאז סוף יוני.

כשמסתכלים שוב על ה-SOXX 30 המלא, 12 החברות הללו ניצלו את המגמה מאז סוף יוני, כשהרווחים וההערכות המכירות בקונצנזוס גדלו:

חברה

 טלפרינטר

 שינוי באומדן EPS

 אומדן EPS – NTM

 אומדן EPS – NTM – 30 ביוני

 שינוי בהערכת המכירות

 מכירות משוערות - NTM ($bil)

 מכירות משוערות – NTM – 30 ביוני ($bill)

טייוואן סמיקונדקטור ייצור בע"מ ADR

 TSM,
-1.08%		 5%

 $6.27

 $5.97

 4%

 $79,992

 $77,099

ברודקום בע"מ

 AVGO,
-0.40%		 3%

 $40.23

 $39.23

 2%

 $34,878

 $34,204

מכשירי טקסס בע"מ

 TXN,
+% 0.06		 2%

 $9.09

 $8.88

 2%

 $19,893

 $19,583

התקני מיקרו מתקדמים בע"מ

 AMD,
-1.89%		 3%

 $4.67

 $4.54

 3%

 $28,641

 $27,907

חברת מארוול טכנולוגיה בע"מ

 MRVL,
-1.46%		 1%

 $2.61

 $2.58

 1%

 $6,717

 $6,628

חברת Microchip Technology Inc.

 MCHP,
-1.16%		 4%

 $5.70

 $5.47

 3%

 $8,199

 $7,979

STMicroelectronics NV ADR RegS

 STM,
-0.55%		 10%

 $3.70

 $3.36

 5%

 $16,381

 $15,642

חברת ON Semiconductor Corp.

 עַל,
-2.16%		 2%

 $4.99

 $4.90

 2%

 $8,313

 $8,141

מונוליטי מערכות חשמל בע"מ

 MPWR,
-1.30%		 8%

 $13.73

 $12.67

 6%

 $2,018

 $1,898

אינטגריס בע"מ

 ENTG,
+% 1.09		 2%

 $4.66

 $4.55

 30%

 $3,819

 $2,938

Wolfspeed Inc.

 זְאֵב,
+% 0.16		 366%

 $0.47

 $0.10

 11%

 $1,157

 $1,038

Lattice Semiconductor Corp.

 LSCC,
-1.82%		 9%

 $1.88

 $1.73

 5%

 $707

 $676

מקור: FactSet

(שווי השוק אינו כלול בטבלה, על מנת לצמצם את רוחבה. ניתן לראות את שווי השוק של החברות אם תלחצו על הטיקרים).

Taiwan Semiconductor Co.
TSM,
-1.08%
היא יצרנית השבבים הגדולה ביותר הרשומה בארה"ב לפי שווי שוק, אם כי ל-Nvidia הייתה ההבחנה הזו לפני שמחיר המניה שלה ירד ב-54% ב-2022. TSM עצמה ירדה ב-33% השנה.

האם מניות המוליכים למחצה ירדו מספיק?

קבוצת תעשיית המוליכים למחצה נוטה לרכב גבוה יותר וליפול חזק יותר מאשר שוק המניות האמריקאי. להלן גרף לשלוש שנים המשווה את התשואות הכוללות עבור SOXX ו-SPDR S&P 500 Trust
מרגל,
-0.38%
:

אפילו עם הירידה האכזרית של השנה במניות המוליכים למחצה, הקבוצה הצליחה להתעלות על ה-S&P 500 בפערים גדולים לתקופות של 3, 5, 10, 15 ו-20 שנים.


עובדה

הגרף של שלוש שנים ממחיש את התנודתיות הגבוהה של קבוצת המוליכים למחצה על פני תקופות קצרות - לא רק השנה, אלא במרץ, אפריל ומאי 2021, כאשר ל-SOXX היו שתי תנודות גדולות בעוד שגרף ה-SPY נשאר חלק למדי, בשיפוע כלפי מעלה.

עבור משקיעים מחויבים לטווח ארוך, SOXX השיגה ביצועים טובים יותר בתקופות שונות:

 תעודת סל

 תשואה ממוצעת – 3 שנים

 תשואה ממוצעת – 5 שנים

 תשואה ממוצעת – 10 שנים

 תשואה ממוצעת – 15 שנים

 תשואה ממוצעת – 20 שנים

תעודת הסל של iShares Semiconductor

 21.8%

 20.1%

 22.4%

 13.1%

 12.8%

SPDR S&P 500 תעודת סל

 12.1%

 11.5%

 12.9%

 8.9%

 9.6%

מקור: FactSet

אז עכשיו השאלה היא האם מניות המוליכים למחצה כבר הוסיפו את ההאטה בתעשייה.

אם נסתכל על Nvidia, אפילו עם ירידת מחיר המניה של השנה של 54%, יחס המחיר-לרווח של המניה הוא 33.7, בהשוואה ליחסי P/E קדימה של 14 עבור SOXX ו-16.7 עבור SPY. כל הערכות השווי הללו ירדו השנה, ו-SOXX עצמה נסחרת בהנחה בולטת ל-SPY.

האם ייתכן שתהיה נסיגה בעבודות עבור מניות מוליכים למחצה במהלך 12 החודשים הבאים? ירידות דרסטיות כאלה באומדנים עבור חלק מהן עשויות להתחיל להתהפך.

אנליסטים מצפים שהמניות הללו ישאו בחזרה

אם נחזור לרשימה המלאה של 30 חברות SOXX, יש 14 שעבורן לפחות שלושה רבעים מהאנליסטים שנשאלו על ידי FactSet מעריכים את המניות כ"קנייה" או שווה ערך. הנה הם, ממוינים לפי פוטנציאל אפסייד של 12 חודשים המשתמע ממטרות מחיר קונצנזוס:

חברה

 טלפרינטר

 שתף דירוגי "קנה"

 מחיר סגירה – 2 בספטמבר

 יעד מחיר קונצנזוס

 רמז לפוטנציאל הפוך של 12 חודשים

Synaptics Inc.

 SYNA,
-2.08%		 82%

 $112.88

 $190.50

 41%

חברת מארוול טכנולוגיה בע"מ

 MRVL,
-1.46%		 88%

 $45.76

 $75.01

 39%

MKS מכשירים בע"מ

 MKSI,
-2.22%		 83%

 $97.13

 $157.70

 38%

אינטגריס בע"מ

 ENTG,
+% 1.09		 92%

 $92.08

 $145.08

 37%

חברת Nvidia Corp.

 NVDA,
-1.33%		 76%

 $136.47

 $207.55

 34%

Lattice Semiconductor Corp.

 LSCC,
-1.82%		 80%

 $52.25

 $75.13

 30%

חומרים יישומיים בע"מ

 AMAT,
-1.04%		 77%

 $91.24

 $130.50

 30%

יוניברסל תצוגה קורפ

 OLED
-1.64%		 75%

 $106.60

 $151.91

 30%

טייוואן סמיקונדקטור ייצור בע"מ ADR

 TSM,
-1.08%		 95%

 $80.90

 $110.36

 27%

ASML Holding NV ADR

 ASML,
+% 0.58		 81%

 $467.19

 $636.83

 27%

מונוליטי מערכות חשמל בע"מ

 MPWR,
-1.30%		 85%

 $424.42

 $574.33

 26%

מיקרון טכנולוגיה בע"מ

 MU,
-1.95%		 81%

 $56.33

 $75.13

 25%

ברודקום בע"מ

 AVGO,
-0.40%		 88%

 $500.22

 $664.29

 25%

חברת ON Semiconductor Corp.

 עַל,
-2.16%		 75%

 $67.51

 $75.80

 11%

מקור: FactSet

עבור אינטל, רק 22% מהאנליסטים שנשאלו על ידי FactSet מדרגים את המניות כקנייה, בעוד שיש דירוגים ניטרליים של 54% ו-24% "מכירה" או דירוג שווה ערך. עם זאת, יעד מחיר הקונצנזוס עבור אינטל הוא 38.35 דולר, שהוא גבוה ב-23% ממחיר הסגירה של המניה שעמד על 31.22 דולר ב-2 בספטמבר.

אל תחמיצו: אתה צריך מניות איכותיות בתקופות של סערה. הנה אסטרטגיה אחת טובה לבחירתם

שמע מ-Ray Dalio ב-MarketWatch's פסטיבל הרעיונות החדשים הטובים ביותר בכסף ב-21 וב-22 בספטמבר בניו יורק. לחלוץ קרנות הגידור יש דעות מוצקות לגבי לאן מועדות פני הכלכלה.

מקור: https://www.marketwatch.com/story/12-semiconductor-stocks-bucking-the-downcycle-trend-11662474126?siteid=yhoof2&yptr=yahoo