סוחרים נוקטים בעמדה ניטרלית לאחר שחוזים עתידיים של Ethereum רואים חיסולים מסיביים

Ether (ETH) המחיר ירד בכ-33% בין ה-7 בנובמבר ל-9 בנובמבר לאחר 260 מיליון דולר מרשים בחוזים עתידיים (קונים) חוסל. סוחרים המשתמשים במינוף הופתעו מכיוון שהשינוי במחיר גרמה להשפעה הגדולה ביותר מאז ה-18 באוגוסט בבורסות הנגזרים.

רמת המחיר של 1,070 דולר שנסחרה ב-9 בנובמבר הייתה הנמוכה ביותר מאז ה-14 ביולי, וסימנה תיקון של 44% בשלושה חודשים. מהלך המחיר השלילי הזה יוחס חדלות הפירעון של בורסת FTX ב-8 בנובמבר לאחר עצירת משיכות הלקוחות.

ראוי להדגיש כי משאבה של 10.3% בשעה אחת התרחשה ב-1 בנובמבר, מיד לפני התיקון החד. פעולת המחיר חיקה את זה של ביטקוין (BTC) תנועות, שכן המטבע הקריפטו המוביל עמד בפני קפיצה מהירה ל-20,700 דולר, אך מאוחר יותר ירד ל-17,000 דולר בחלון של 3 שעות.

סגן המנהיג בעבר בתחום האינטרסים הפתוחים בחוזים עתידיים חלק מערכת יחסים מוסווית ורעילה עם Alameda Research, קרן גידור וחברת מסחר שבשליטת סם בנקמן-פריד.

שאלות מרובות עולות מחדלות הפירעון של FTX ו-Alameda Research, המופנית לרגולציה והדבקה. לדוגמה, הממונה על הוועדה למסחר בחוזים עתידיים של ארה"ב (CFTC) קריסטין ג'ונסון אמרה ב-9 בנובמבר כי המקרה האחרון מדגים שהמגזר צריך יותר פיקוח. יתר על כן, פאולו ארדואינו, קצין הטכנולוגיה הראשי של ה-Tether (USDT) stablecoin, ניסה לכבות שמועות על חשיפה ל-FTX ו-Alameda Research על ידי הַצָבָה בטוויטר.

בואו נסתכל על נתוני נגזרים קריפטו כדי להבין האם המשקיעים נשארים שונאי סיכון ל-Ether.

שוקי החוזים עתידיים נכנסו לאחור

סוחרים קמעונאיים נמנעים בדרך כלל מחוזים עתידיים רבעוניים בשל פער המחירים שלהם משווקי ספוט. ובכל זאת, הם המכשירים המועדפים על סוחרים מקצועיים מכיוון שהם מונעים את תנודות בשיעורי המימון זה קורה לעתים קרובות בחוזה עתידי תמידי.

המדד אמור להיסחר בפרמיה שנתית של 4% עד 8% בשווקים בריאים כדי לכסות עלויות וסיכונים נלווים. בהתחשב בנתונים שלעיל, מתברר שסוחרי נגזרים היו דוביים בחודש האחרון מכיוון שהפרמיה העתידית של Ether נשארה מתחת ל-0.5% כל הזמן.

חשוב מכך, פרמיית החוזים העתידיים של Ether נכנסה לאחור, כלומר הביקוש לשורטים - הימורים דוביים - גבוה ביותר. מוכרים משלמים 4% בשנה כדי לשמור על הפוזיציות שלהם פתוחות. נתונים אלו משקפים את חוסר הנכונות של סוחרים מקצועיים להוסיף פוזיציות ארוכות (שור) ממונפות למרות העלות הזעומה.

שוקי האופציות היו ניטרליים עד ה-8 בנובמבר

ובכל זאת, צריך גם לנתח את האתר שווקי אופציות כדי לא לכלול השפעות חיצוניות ספציפיות למכשיר העתידי. לדוגמה, הטיית הדלתא של 25% היא סימן מובהק כאשר עושי שוק ושולחנות ארביטראז' גובים יתר על המידה עבור הגנת הפוך או צד שלילי.

בשווקי הדובים, משקיעי אופציות נותנים סיכויים גבוהים יותר להורדת מחירים, מה שגורם לאינדיקטור ההטיה לעלות מעל 10%. מצד שני, השווקים השוורים נוטים להניע את אינדיקטור ההטיה מתחת ל-10% השלילי, כלומר אופציות המכר הדוביות מוזלות.

הטיית הדלתא של 60 יום הייתה קרובה לאפס מאז 26 באוקטובר, מה שמעיד על כך שסוחרי אופציות מתמחרים סיכון דומה מציעים הגנה כלפי מטה. עם זאת, המדד קפץ במהירות מעל רף העשר החיובי ב-8 בנובמבר כשהמשקיעים החלו להיכנס לפאניקה. רמת ה-24 הנוכחית גבוהה במיוחד ומראה עד כמה לא נוח לסוחרים מקצוענים להציע הגנה כלפי מטה.

שני מדדי הנגזרים הללו מצביעים על כך שהמזבלה במחיר האת'ר ב-8 בנובמבר הייתה די בלתי צפויה, וגרמה ללווייתנים ועושי שוק לשנות במהירות את עמדתם לאחר שהתמיכה של 1,400 דולר אבדה.

יתכן שיידרש זמן מה למשקיעים לעכל את סיכוני הרגולציה וההדבקה הפוטנציאליים שנגרמו כתוצאה מפטירתם של FTX ו-Alameda Research. כתוצאה מכך, התאוששות חדה ומהירה עבור אתר נראית רחוקה ולא סבירה לטווח הקצר.