המיזוג של Ethereum הוא ללא ספק האירוע המצופה ביותר בתעשיית מטבעות הקריפטו בשנת 2022. המתוכנן לספטמבר, הציפייה גרמה גם לעלייה ניכרת במחיר ה-ETH, שעלה בכ-90% מאז השפל ביוני.
רבים מאמינים שהעלייה הזו נובעת בעיקר מהמיזוג, וחלקם משערים שאולי האירוע כבר מתומחר. אבל האם זה באמת? כדי לרדת לעומקו של זה, יש עוד כמה שאלות שצריכות תשובה.
מה המשמעות של "להתמחר"?
בעולם המסחר במטבעות קריפטוגרפיים, מחירו של נכס מושפע ממגוון דברים שונים. שדרוגי פרוטוקול גדולים יכולים ללא ספק להיות זרז, גם אם חיובי או שלילי.
לדוגמה, יש תיאוריה מאוד בולטת ופופולרית לפיה שוק מטבעות הקריפטו נע במחזוריות - שורי ודובי. המחזורים השוריים הם כאשר המחירים עולים, והקהילה הגיעה למסקנה שצמצום הביטקוין בחצי הוא הטריגר החיובי. למה החציה?
ובכן, ביטקוין הוא המטבע הקריפטו הגדול ביותר באמצעות שווי שוק כולל. בזמן כתיבת שורות אלה, הוא מהווה כמעט 40% מכלל השוק, ובדרך כלל, כאשר המחיר שלו זז, כך גם שאר מטבעות הקריפטו.
חציית הביטקוין היא ללא ספק אחד האירועים החשובים ביותר במחזור הפיתוח שלו, שכן היא מצמצמת את מספר כורי BTC שמקבלים כפרס על הוספת בלוקים חדשים לרשת בחצי. בעיקרו של דבר, זה יוצר את מה שנקרא הלם היצע שבו פשוט אין מספיק BTC כדי לספק את הביקוש הקיים, ולכן גורם למחיר שלו להתאים באופן חיובי.
עם זאת בחשבון, "תומחר" חציית הביטקוין פירושו שהשוק היה צריך להגיב לאירוע לפני שהוא מתקיים, ובהרחבה, המחיר היה צריך להתאים בהתאם. זה לא קורה בדרך כלל מכיוון שהמחיר נוטה לעלות לאחר העובדה.
זה נותן לנו את ההגדרה הבסיסית של הביטוי "מתומחר". זה פשוט אומר שאירוע עתידי כבר בא לידי ביטוי על ידי המשתתפים בשוק, ולכן המחיר מותאם בהתאם.
השפעת השוק של המיזוג
כעת, כדי לקבוע אם ניתן לתמחר את המיזוג או לא, חשוב גם להבין מה יכולה להיות השפעת השוק שלו באופן תיאורטי.
למי שלא מודע, המיזוג הוא מונח סלנג המשמש לתיאור המעבר של Ethereum מאלגוריתם קונצנזוס של הוכחת עבודה לכזה הנשלט על ידי הוכחת הימור. מלבד ההשלכות הטכניות והממשלתיות שיש לכך, יש לזה גם השפעה ישירה על הטוקונומיקה של ETH.
בזמן כתיבת שורות אלה, Ethereum עדיין נשלט על ידי PoW, מה שאומר שישנם כורים שמקבלים תגמולים על הוספת בלוקים לרשת ועל אימות עסקאות. לפי ethereum.org, הנפקת ETH הנוכחית היא:
- כ-13,000 ETH ליום עבור תגמולי כרייה
- כ-1,600 ETH ליום עבור תגמולים
ברגע שהמיזוג יתרחש, יישארו רק 1,600 ETH ליום עבור תגמולים. זה מוריד את סך ההנפקה של ETH ב-90% עצום.
לשם השוואה, חציית הביטקוין מצמצמת את ההיצע ב-50% (כפי שמשתמע מהשם). עכשיו, זה גם נכון ש-BTC מצטמצם מעת לעת, אבל עם זאת, הפחתה של 90% בהיצע היא שינוי מסיבי. חשוב גם לציין שהמספרים שלעיל הם קירוב המבוסס על ה-ETH הנוכחי - מספר שיכול להשתנות.
ללא קשר, העובדה שלא תהיה הנפקה בשכבת הביצוע היא שינוי מאסיבי של היצע-ביקוש.
האם ניתן לתמחר את המיזוג?
בדרך כלל, ניתן לתמחר אירועים שאין להם השפעה משמעותית על שינוי השוק. אלה כוללים אירועים ידועים במפת הדרכים של הפיתוח של הפרויקט. לדוגמה, אם פרויקט מטבעות קריפטוגרפי צפוי לשתף פעולה עם חברה ידועה בתאריך מסוים, זה בהחלט אפשרי שסוחרים הביאו זאת בחשבון בעסקאות הנוכחיות שלהם.
עם זאת, יש ספק אם ניתן לתמחר משהו כמו המיזוג. זכור - היו הרבה אנשים בשנת 2020 שאמרו שה- חציית ביטקוין מתומחרת.
אז למה אי אפשר לתמחר אותו? זה פשוט בלתי אפשרי או קשה מאוד עבור רוב השוק לקבוע מה יהיה הביקוש העתידי ל-ETH. הביקוש ל-ETH נקבע על ידי מספר גורמים, כולל פיתוח ופעילות רשת. כמה אנשים משתמשים ברשת קובע כמה ETH יהיה צורך לשלם עבור דמי גז. ככל שעמלות הגז גבוהות יותר, כך הביקוש גבוה יותר, וזה רק מגרדת את החלק העליון של הדובדבן.
על העניין דיבר ויטליק בוטרין עצמו, מי טען שהמיזוג "לא מתומחר לא רק במונחי שוק אלא גם במונחים נרטיביים פסיכולוגיים".
בכל זאת יש סיכונים
חשוב גם לציין שהמיזוג לא מגיע בלי הסיכונים שלו. זהו ללא ספק השינוי המבני הגדול והמשמעותי ביותר בפרוטוקול גדול בהיסטוריה של מטבעות קריפטוגרפיים. למרות שעבדו עליו ונבדקו במשך שנים, ישנם סיכונים טכניים טמונים עם המעבר.
ישנו גם ויכוח מתמשך אם כורים יתמכו או לא יתמכו במזלג פוטנציאלי שבו השרשרת שתתקבל תמשיך לפעול תחת האלגוריתם של הוכחת עבודה.
Binance חינם $100 (בלעדי): השתמש בקישור זה להירשם ולקבל 100$ בחינם ו-10% הנחה על עמלות על Binance Futures בחודש הראשון (מונחים).
מבצע מיוחד של PrimeXBT: השתמש בקישור זה כדי להירשם ולהזין את קוד POTATO50 כדי לקבל עד $7,000 על ההפקדות שלך.
מקור: https://cryptopotato.com/is-the-ethereum-2-0-merge-priced-in/