כיצד DeFi ב-Ethereum מתפתח דרך קריפטו Winter

כמה מפרוטוקולי ה-DeFi הבולטים של Ethereum מנצלים את הירידה הנוכחית בשוק כדי לחשוב מחדש על מבני הממשל שלהם או להציע שירותים חדשים לחלוטין. אחרים התמקדו בחיזוק הפעילות שלהם כדי לשפר את החוסן. 

תוכנית DeFi Projects לעתיד

פרוטוקולי DeFi ממשיכים להיבנות למרות הירידה המתמשכת בשוק הקריפטו. 

בולטים בין הפרויקטים המראים סימני אבולוציה הם עמודי התווך של Ethereum DeFi כמו פרוטוקולי ההלוואות MakerDAO ו-Aave, הבורסה המבוזרת הפופולרית Uniswap ופלטפורמת ההימור הנוזלית המובילה Ethereum Lido. פרוטוקולים אלה, יחד עם כמה אחרים כמו Curve ו-Compound, נחשבים בסיסיים לערימה הפיננסית של המערכת האקולוגית בשל החידושים הטכניים שלהם, האבטחה הגבוהה וכמות ההון המופקדת על החוזים החכמים שלהם.

בעוד שהמיתון בשוק חשף חולשות בתחום הפיננסים המבוזר, בעיקר בגלל קריסת ה-Terra blockchain וה-UST stablecoin האלגוריתמי שלו, נראה כי מה שמכונה "שבבים כחולים" אלו עומדים בסערה הנוכחית והמשיכו לפתח את הפרוטוקולים שלהם ואף להתרחב. ההצעות שלהם. לְהִצְטַרֵף Crypto Briefing כשאנחנו מסתכלים על כמה מהעדכונים הבולטים ביותר של DeFi של החודשים האחרונים.

MakerDAO משלב פיננסים מסורתיים 

הפרויקט הראשון ברשימה שלנו הוא מנפיקת stablecoin המבוזרת MakerDAO. הפרוטוקול מאפשר למשתמשים לנעול נכסים תנודתיים כבטוחה כדי להטביע את ה-DAI stablecoin המוצמד לדולר. 

הפרוטוקול מכה גלים לאחרונה, בעיקר בזכות ה-DAO's שלו ההחלטה האחרונה להשקיע 500 מיליון DAI מהאוצר שלה בשטרות אוצר ואג"ח קונצרניות בארה"ב בניסיון לייצר תשואה תוך גיוון אחזקותיה. 

ל-MakerDAO יש גם הצביעו בעד לאפשר לבנק האנטינגדון ואלי, בנק מבוסס פנסילבניה בפיקוח מלא, ללוות עד 100 מיליון DAI כנגד בטחונות מחוץ לשרשרת, מה שמציין את הפעם הראשונה שמוסד פיננסי מסורתי לוקח הלוואה מפרוטוקול DeFi. בנוסף, MakerDAO כבר מפעילה עוד חמש כספות נכסים בעולם האמיתי ומתכננת להוסיף עוד בעתיד.

ההתקדמות האחרונה של היצע המוצרים של הפרוטוקול הובילה להצעה נוספת בפורום MakerDAO ליצור ועדה מייעצת חדשה שאחראית על מחקר מלא ולאחר מכן חינוך מחזיקי אסימוני MKR לגבי הצעות עתידיות. ההצעה הייתה נדחה בדוחק בהצבעה מעוררת מחלוקת חריפה, שראתה יותר מ-30% מאספקת MKR מחויבים להצביע, שיא בממשל של DeFi. ובכל זאת, האישור הקרוב של ההצבעה מרמז על כך שהגישה כלפי הביזור הקיצוני שחלו על ידי מבני הממשל של DAO עשויות להשתנות. 

Uniswap מתרחב ל-NFTs

התפתחות בולטת נוספת בתחום ה-DeFi מגיעה מ-Uniswap, הבורסה המבוזרת הגדולה בעולם. Uniswap מאפשר למשתמשים לסחור באסימונים ללא צורך לסמוך על צד שלישי. הם יכולים גם להרוויח תשואה על ידי מתן נזילות לצמדי המסחר השונים של הבורסה. לפי נתונים מ-Defi Lama, הפרוטוקול מחזיק כיום ביותר מ-4.8 מיליארד דולר מהערך הכולל הנעול ברחבי ה-Ethereum mainnet, רשתות שכבה 2 Arbitrum ו-Optimism, כמו גם Polygon ו-Celo. 

הפרוטוקול הודיע בחודש שעבר היא רכשה את Genie, אגרגטור שוק עבור NFTs. Genie שואבת רישומים מכל שוק ה-Ethereum הגדולים כמו OpenSea ו-LooksRare, ומציעה גם רכישה בכמות גדולה באמצעות חוזה חכם אופטימלי להפחתת עמלות העסקאות. שילוב Genie כנראה יביא לכך ש-Uniswap תציע למשתמשים מגוון רחב יותר של אפשרויות רכישת NFT מכל שוק בודד.

אמנם זו לא הפריצה הראשונה של הפרוטוקול ל-NFTs (Uniswap הייתה חלוצה בעבר במאגרי נזילות NFT עם Unisocks, ומאוחר יותר אימצה NFTs לייצוג עמדות ספקי נזילות ב-Uniswap V3), האינטגרציה של Genie מאותתת על הרחבה משמעותית של היצע המוצרים של Uniswap. מסחר ב-NFT אמור להיות מופעל באפליקציית האינטרנט Uniswap מתישהו בעתיד. 

מעבר ל-NFTs, פורום הממשל של Uniswap הוא גם דנים כרגע רעיון שהוצע על ידי מייסד שותף של Ethereum, Vitalik Buterin, להפוך את אסימון ה-UNI לאסימון אורקל של מחיר על מנת להבטיח את החוסן של מערכת האקולוגית של Ethereum stablecoin.

Aave דן בהשקת Stablecoin משלו

למרות הירידה בשוק, Aave מכוונת גם לעתיד. פלטפורמת ההלוואות היא כַּיוֹם שוקל הצעה להשיק stablecoin מבוזר משלו בשם GHO. 

כדי להטביע את GHO, המשתמשים יצטרכו להפקיד בטחונות ב-Aave Vaults, בדומה לאופן שבו DAI מוטבע ב-MakerDAO. עם זאת, Aave יהיה שונה מהגישה של MakerDAO על ידי הצגת "מנחים", ישויות מאושרות DAO שיכולות ליצור או לשרוף GHO בצורה חסרת אמון. נציגים מפרוטוקולים אחרים של DeFi, כמו פרוטוקול Frax ו-Yeti Finance, היו בין אלה שהציעו לקחת על עצמם תפקידי מנחה, למרות שהמבנה עדיין לא ממופה במלואו. 

לידו ניסויים עם ממשל

בדומה ל-MakerDAO, גם ספק שירותי ההימורים המבוזרים Lido שואל אם מודל הממשל הסטנדרטי של DAO להצבעת אסימונים משרת את צרכיו בצורה הטובה ביותר. 

לידו ראתה צמיחה מהירה עם הפרוטוקול המעובד כעת מעל 30% מכלל ה-ETH המועסקים בהימור. משתמשים יכולים להמר את ה-ETH שלהם דרך לידו כדי לקבל אסימוני stETH, אשר לאחר מכן יכולים לשמש כערבון בפרוטוקולים שונים של DeFi, תוך צבירת תשואות הימור של בין 4 ל-5%. 

נתח שוק ה-ETH הגדל של לידו יש שאלות שהתבקשו האם הפלטפורמה הפכה את Ethereum לריכוזית יותר בטעות. ה-DAO נָדוֹן הרעיון להגביל את נתח השוק הפוטנציאלי של לידו לפני בסופו של דבר מחליטים נגד הצעה כזו.

לידו הוא, לעומת זאת, בהתחשב מודל ממשל חדש שייצור בעצם דינמיקת "בלמים ואיזונים" בין מחזיקי stETH ושל LDO, אסימון הממשל של לידו. תחת מודל הממשל הכפול, למחזיקי stETH יקבלו סמכויות וטו ואנטי-וטו על הצעות שהוגשו על ידי בעלי LDO. המנגנון יקשה הרבה יותר על השתלטות הממשל, תוך התאמה בין האינטרסים של מחזיקי stETH ו-LDO.

DeFi Tokens בפיגור

למרות שנראה כי פרוטוקולי DeFi רבים מתקדמים בממשל, המרחב סבל מפעולת מחיר חלשה במשך יותר משנה. 

רוב אסימוני הממשל העיקריים של DeFi הגיעו לשיא במאי 2021 והמערכת האקולוגית נכנסה למעשה לשוק דובי כ-NFTs בום והנזילות נהרה למערכת האקולוגית של הקריפטו לאורך המחצית השנייה של 2021. השפל הכלכלי העולמי של 2022 רק האיץ את הירידה. אסימוני הממשל של MakerDAO, Uniswap, Aave ולידו נמצאים כולם בחסר של למעלה מ-75% מהשיאים שלהם בזמן העיתונות. 

מעניין לציין שאסימוני DeFi רבים הפגינו ביצועים נמוכים למרות שהפרוטוקולים שלהם צוברים רווחים משמעותיים מדמי משתמש. על פי נתוני Token Terminal, Uniswap הרוויח 45.2 מיליון דולר ב-30 הימים האחרונים, אווה $ 9.3, MakerOO 1.9 מיליון דולר, ו ברכה שחיה $ 17.6 מיליון דולר. 

בעוד שפרויקטים אלה ממשיכים לראות שימוש, אסימוני הממשל שלהם אינם תופסים כרגע אף אחד מההכנסות שהם מייצרים. היעדר צבירת ערך משפיע על מחזיקי האסימונים, אך הוא יכול גם להוביל ללכידת ממשל. אם מחירו של אסימון משילות סובל מירידה משמעותית, א שחקן זדוני עלול לקבל תמריץ לרכוש חלק גדול מההיצע ו כּוֹחַ הצבעה בעד העברת כספי הפרוטוקול לעצמם.

שאלת צבירת הערך הועלתה ללא הועיל במספר פורומי ממשל של DeFi, לאחרונה ב- Uniswap ו ברכה שחיה. יש לציין כי Yearn.Finance התבלטה עם תוכנית ל להתקין מנגנון רכישה חוזר כדי לתמוך במחיר הסמל שלו, אך מחזיקי YFI עדיין לא מרוויחים עמלות פרוטוקול. 

מה הלאה עבור DeFi?

לאחר ריצה מרהיבה בשנת 2020, DeFi ירד מהאופנה בשנת 2021 כאשר Ethereum ורשתות שכבה 1 אחרות תפסו את מרכז הבמה במהלך הראלי של שוק הקריפטו. בעוד שאסימוני DeFi רבים זינקו לשיאים חדשים במאי 2021, רובם ספגו הפסדים אכזריים במונחי דולרים ואת'ריום בחודשים האחרונים. עם זאת, ההתפתחויות האחרונות בקהילות ה-DeFi המובילות של Ethereum מראות שהמערכת האקולוגית מתפתחת. אם DeFi תחזור בסופו של דבר ליושנה, הפרויקטים הנבנים בשלב החורף הנוכחי צריכים להיות אלה שייקצרו את היתרונות.

גילוי נאות: בזמן כתיבת שורות אלה, מחבר היצירה הזה היה הבעלים של ETH ועוד כמה מטבעות קריפטוגרפיים.