הרגולטורים הפדרליים מתכוננים לתת פסק דין על Ethereum

האם הרגולטורים עם הרשות לניירות ערך בארה"ב מתכוננים להפיל את Ethereum? בהתחשב ברעש החרב של פקידים - כולל יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר - זה בהחלט נראה אפשרי.

הסוכנות יצאה למסע קריפטו-רגולציה בספטמבר. ראשית, בכנס השנתי של The SEC Speaks, הבטיחו גורמים רשמיים להמשיך בפעולות אכיפה ודחקו במשתתפים בשוק להיכנס ולרשום את המוצרים והשירותים שלהם. גנסלר אפילו הציע למתווכים בקריפטו להתפרק לישויות משפטיות נפרדות ולרשום כל אחת מהתפקידים שלהם - בורסה, סוחר-ברוקר, פונקציות משמורת וכו' - כדי לצמצם ניגודי עניינים ולשפר את הגנת המשקיעים.

לאחר מכן, הייתה הודעה כי חטיבת הפיננסים של ה-SEC מתכננת להוסיף משרד לנכסי קריפטו ומשרד ליישומים ושירותים תעשייתיים לתוכנית סקירת הגילוי שלה בסתיו הקרוב כדי לסייע ברישום משתתפי שוק הקריפטו. לאחר מכן, הייתה עדות בפני ועדות שונות של הסנאט על הצעת חקיקה לתיקון רגולציית קריפטו, שם חזר גנסלר על אמונתו שכמעט כל הנכסים הדיגיטליים הם ניירות ערך, ואישר באופן מרומז את השקפתו לפיה נכסים דיגיטליים כאלה ומתווכים רלוונטיים צריכים להירשם ב-SEC.

אבל אולי היריות המרעידות ביותר התרחשו כאשר ה-SEC כיוון לעבר את'ריום, אולי הפך דטנטה של ​​שנים שהחלה כאשר פקיד קודם ב-SEC הצהיר כי את'ר (ETH), יחד עם ביטקוין (BTC), לא היה נייר ערך. בעדותו בפני ועדת הבנקאות של הסנאט, גנסלר הציע שהמעבר של Ethereum ל הוכחת הימור (PoS) מהוכחת עבודה יכול היה להביא את את'ריום תחת סמכות ה-SEC מכיוון שבאמצעות החזקה של מטבעות, "ציבור המשקיעים [צופה] רווחים בהתבסס על מאמציהם של אחרים".

מידע נוסף: ביידן שוכר 87,000 סוכני מס הכנסה חדשים - והם באים בשבילך

מאוחר יותר, בתלונה שהוגשה נגד מקדם סמלי, ה-SEC הציע שכל העסקאות המתרחשות ב- הבלוק יכול ליפול בתחום השיפוט של ה-SEC מכיוון שיותר מהצמתים של Ethereum ממוקמים בארה"ב מכל מדינה אחרת. נראה שהעמדות האחרונות הללו ב-Ethereum הן הישג מוגזם של ה-SEC ועוד רעש חרב שנועד להניע את התעשייה להירשם.

ראשית, עוד ב-2018, מנהל כספי התאגידים שהיה אז ב-SEC, וויליאם הינמן, הכריז שביטקוין ואת'ר אינם ניירות ערך בעיני ה-SEC. נראה שהדבר נעוץ הן בעובדה שהאת'ריום היה מבוזר מספיק והן בהבדל בין מטבעות קריפטוגרפיים - תחליפים למטבעות ריבוניים - ואסימונים דיגיטליים - נכסים הסובבים סביב מיזם ספציפי.

אבל המיזוג של Ethereum ל-PoS יש פוטנציאל הלכלוך את המים האלה, כאשר ה-SEC מציע ש-Ether יכול להיות כעת נייר ערך במסגרת מבחן Howey (נכס הוא נייר ערך אם הוא 1) השקעה של כסף; 2) במפעל משותף; 3) עם ציפייה סבירה לרווחים; ו-4) נגזרות ממאמצים של אחרים). לא ברור כיצד המיזוג יכול היה לשנות מהותית את האופי והמטרה המבוזרת של Ethereum כדי להפוך אותו כעת לאבטחה (זה עדיין דומה יותר לביטקוין מאשר לאסימונים דיגיטליים).

ניתן לטעון, עם זאת, זה קרוב יותר לפגישה עם גורמי Howey, במיוחד עם יותר תכונות דמויות הלוואות קריפטו שה-SEC כבר טענה שיכולות להפוך מוצר לנייר ערך (לִרְאוֹת פעולת BlockFi). עם זאת, PoS עדיין נבדלת למדי מפלטפורמות הלוואות קריפטו שבהן מוחזקים אסימונים וריבית מתקבלת על ידי מה שהחברה המלווה עושה במקום המאמצים המשולבים של המשתתפים. לכן, זה עדיין נראה מופרך לראות ב-Ether נייר ערך כשמסתכלים אותו בהקשר למה ש-Ethereum blockchain משמש בעיקר עבורו - חוזים חכמים - והאופן שבו המטבעות שלו נכרים.

מידע נוסף: מסגרת המטבעות הקריפטו של ביידן היא צעד בכיוון הנכון

שנית, הטענה של ה-SEC לפיה עסקאות המתרחשות ב-Ethereum בלוקצ'יין כפופות לסמכות השיפוט של ארה"ב מכיוון שיותר מהצמתים של Ethereum ממוקמים בארה"ב מאשר כל מדינה אחרת תרחיב את טווח ההגעה של ה-SEC הרבה מעבר לארה"ב. בהתבסס על נימוק זה, ה-SEC יכולה לקבוע סמכות שיפוט על אסימון מבוסס Ethereum שפותח בגרמניה, המוצע ונמכר בגרמניה בלעדית לגרמנים, מכיוון שצרור צמתי Ethereum בארה"ב אומר שהעסקאות התרחשו למעשה בארה"ב. נראה כי תוצאה כזו לא תעבור את הגיוס המשפטי.

האם כל העמדה האגרסיבית הזו של ה-SEC מבשרת על פעולת אכיפה נגד Ethereum (את מי הם יתבעו, בכלל?) או פעולות נגד שחקנים זרים בגין התנהלות זרה ב-Ethereum? סביר יותר להניח שזו טקטיקה של משא ומתן שנועדה להפחיד את התעשייה להיכנע לסמכות השיפוט של ה-SEC מרצון. "היכנס לדבר איתנו - והירשם," בעצם. כי אם Ethereum נמצא בסיכון להיחשב כנייר ערך/בורסה - Ethereum! - אז בוודאי כך גם כל שאר האסימונים ופלטפורמות הפיננסים המבוזרות בתעשייה - מלבד, ככל הנראה, ביטקוין (בינתיים).

מאמר זה נועד למטרות מידע כללי ואינו מיועד ואין לראות בו כייעוץ משפטי או השקעות. הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן בהכרח משקפות או מייצגות את הדעות והדעות של קוינטלגרף.