הנפקת אסימון Ethereum ממשיכה בתנופה אינפלציונית ודפלציונית

לאחר שנים בהתהוות, המיזוג הושלם ספטמבר 15, החלפת Ethereum מ הוכחת עבודה (PoW) ל הוכחה של הימור (POS).

ההשקה הביאה למספר יתרונות, כולל קיצוץ צריכת האנרגיה של הרשת ב-99% מדווחים והנחת היסוד לריסוק לשיפור קנה המידה במזלג קשיח עתידי.

המיזוג גם הרים EIP 1559, שהתגלגל עם ה-London Hard fork באוגוסט 2021. זה הציג פישוט של מנגנון שוק העמלות של Ethereum, כולל חלוקת עמלות לעמלות בסיס וטיפים, ואז שריפת עמלת הבסיס.

תחת מנגנון PoS לאחר המיזוג, עמלות בסיס בוערות נמכרו כמנגנון דפלציוני שיפחית את הנפקת האסימונים בשיעור של 88%.

CryptoSlate ניתח את נתוני Glassnode כדי להעריך אם התביעות מחזיקות מעמד. הנפקת אספקה ​​נטו לא הייתה דפלציונית באופן עקבי בשלושת החודשים שחלפו מאז המיזוג.

דפלציה באת'ריום משתנה

לפי Ethereum, תחת מערכת ה-PoW הקודמת, כורים הונפקו בסביבות 13,000 ETH ליום בתגמולי כרייה בלוקים. כעת, לאחר המיזוג, המשתתפים מקבלים בסביבות 1,700 ETH בתגמולים יומיים - זה שקול להפחתה של 87% בהנפקה.

עם זאת, עם כניסתן של כוויות עמלות הבסיס, מתאפשר ההיקף להפחתה יומית נטו בהיצע. שריפת דמי הבסיס תלויה בשימוש ברשת. ככל שהרשת עמוסה יותר ביום נתון, כך שורפים יותר עמלות בסיס.

נתון הפעילות המינימלי עבור עמלות בסיס שרופה יעלה על 1,700 ETH, ולכן מוביל לירידה נטו בהיצע, הוא בסביבות 16 Gwei ליום.

התרשים שלהלן מראה שהנפקת אספקה ​​נטו הייתה אינפלציונית מיד לאחר המיזוג עד לנובמבר, והגיעה לשיא של 9 אסימונים בתחילת אוקטובר.

לאחר תקופה דפלציונית של שבועיים בערך מה-10 בנובמבר, הנפקת האספקה ​​נטו התהפכה לאינפלציונית פעם נוספת לפני שחזרה להנפקת אספקה ​​שלילית נטו מה-12 בדצמבר ואילך, ושקעה לשפל חדש של -11,000 אסימונים ב-19 בדצמבר.

עד כה, תקופות אינפלציית ההיצע עולות על דפלציית ההיצע.

שיעור האינפלציה נטו

התרשים שלהלן מציג את שיעור ההנפקה וקצב הצריבה יורדים לאחר המיזוג, כאשר המדד הקודם יורד משמעותית לאחר ה-15 בספטמבר.

בעבר, שיעור ההנפקות היה יציב יחסית, והחזיק בסביבות 4.1% מאז אוקטובר 2021. במקביל, במהלך תקופה זו, שיעור הצריבה היה תנודתי הרבה יותר בהשוואה, והגיע לשיא של כ-5% לפני ירידה מאוגוסט ואילך. שיעור של 0.35%.

שיעור ההנפקה הנוכחי של 0.5% ושיעור הצריבה של -0.9% נותנים שיעור שינוי אספקה ​​נטו של -0.4%.

הכפלת עמלת הבסיס הנשרפת במחיר הספוט בזמן השריפה מביאה למדד ערך אספקה ​​נשרף.

מאז יוני 2022, הערך היומי שנשרף ירד באופן משמעותי לכ-4 מיליון דולר מדי יום. הסכום המצטבר של כל הכוויות עד היום מגיע לקצת פחות מ-9 מיליארד דולר.

מדדי הימור

בסביבות 13% מאספקת האת'ריום מוחזקים. זה משמעותי פחות מ-BNB Chain ב-90.2%, Cardano ב-71.6%, ו-Solana ב-68.6%.

נכון לעכשיו, לא ניתן לבטל את הנעילה של ETH בהתערבות, ככל הנראה גורם באחוז הנמוך יחסית של אספקה ​​מול מכסים גדולים אחרים. עם זאת, לאחר הפעלתו, לא ברור אם זה יגרום להסרה המונית של אסימונים, ולכן יקצץ את הנפקת תגמולי ההימור היומיים ב-ETH, או אם יותר אסימונים יוצמדו בהתבסס על היכולת להיכנס ולצאת מהימור עם פחות הגבלות.

מאז סוף 2020, היצע ה-ETH בבורסות ירד מ-30% ל-16.5%. לעומת זאת, ההיצע בחוזים חכמים הלך לכיוון השני, ועלה מ-15% ל-26% - השניים חוצים בסביבות אמצע 2021.

המספר הכולל של ETH בהימור מתקרב ל-12 מיליון. עם זאת, ההפצה של זה מרוכזת מאוד בין כמה מאמתים כדלקמן:

• לידו – 4.6 מיליון
• בסיס מטבעות -2 מיליון
• קראקן – 1.2 מיליון
• Binance - מיליון