Coinbase, המובילה בבורסת מטבעות קריפטוגרפיים, פרסמה דוח חדש המתעמק במגמות המחודשות באת'ריום. הדו"ח, שנכתב על ידי האנליסטים דיוויד האן ודיוויד דוונג, בוחן כיצד עיבוד מחדש יכול לעצב מחדש את תמריצי האימות, פוטנציאל לפתוח הזדמנויות חדשות ולהציג סיכונים מורכבים.
אנליסטים של Coinbase מסבירים מדוע חידושים התגלו כנושא מרכזי בתעשיית הקריפטו. המעבר של Ethereum להוכחת הימור (PoS) יצר מאגר עצום של ETH מרוכז בהרבה מהדרישות לאבטחת רשת.
עם זאת, כניסת ה-restaking, במיוחד באמצעות אסימוני restaking נוזליים (LRTs), מביאה לקדמת הבמה הן הזדמנויות וסיכונים עבור המאמתים והן למערכת האקולוגית הרחבה יותר של פיננסים מבוזרים (DeFi).
הצמיחה של Restaking ועלייתם של LRTs
Restaking מאפשר למאמתי Ethereum להרוויח תגמולים נוספים על ידי אבטחת שירותים נוספים על גבי שכבת הבסיס של הרשת. הרעיון הזה תפס אחיזה עם עלייתו של EigenLayer, פרוטוקול חידוש שהפך לפלטפורמת Ethereum DeFi השנייה בגודלה עם שווי כולל של 12.4 מיליארד דולר (TVL).
קרא עוד: מה זה EigenLayer?
EigenLayer ראתה צמיחה נפיצה למרות היעדר שירותים מאומתים חיים (AVS) - הפרוטוקולים הנוספים שמאמתים יכולים להבטיח כדי להגביר את התגמולים. זה מרמז על הזדמנויות חקלאות לטווח קצר עשויות לעורר עניין מסוים. אנליסטים של Coinbase צופים ירידה לטווח קצר ב-TVL של EigenLayer כאשר החקלאות מסתיימת או אם התשואות הראשוניות של AVS מאכזבות.
עיבוד מחדש הזינו את ההופעה המקבילה של LRTs. אסימונים אלה מייצגים תביעות על ETH שהוגדר מחדש ומציעים למחזיקים גמישות ופוטנציאל לרווחי DeFi נוספים. פרוטוקולי LRT מרובים מתחרים כעת, המשקפים את המגמה שנראתה במגזר ההימורים הנוזליים.
המורכבות והתגמולים הלא בטוחים
בעוד שהפוטנציאל של הבדיקה מחדש ברור, הניתוח של Coinbase מדגיש סיכונים פיננסיים ואבטחה. המעורבות במערכות AVS שונות עשויה לסבך את ההבנה של ההשלכות הפיננסיות והביטחוניות, ולהעלות את ההימור יותר מבעבר.
החששות של Coinbase הדהדו את מה שהצהיר Vitalik Buterin, המייסד השותף של Ethereum, במאי 2023.
"במקרים מסוימים, אם הם מתנהגים בצורה לא נכונה לפי הכללים של הפרוטוקול האחר, גם ההפקדה שלהם נחתכת. במקרים אחרים, אין תמריצים בתוך הפרוטוקול וההימור פשוט משמש להצבעה", כתב בוטרין.
יתר על כן, נותר לראות עד כמה יהיו ה-AVS הזמינים בתחילה משתלמים. חלק מפלטפורמות ה-LRT עלולות לעמוד בפני מבני עמלות לא קיימא אם התשואות מ-AVS אינן מספיקות לכיסוי עלויות.
בנוסף, ההחלטה אילו AVSs לגבות מציגה מידה נוספת של מורכבות עבור אלה העוסקים ב-restaking. תהליך קבלת החלטות זה יוצר סביבה עכורה שבה הערכת סיכונים מדויקת הופכת למאתגרת.
ספקי LRT עשויים להתפתות לרדוף אחרי התשואות הגבוהות ביותר האפשריות, מה שעלול לחשוף את המשתמשים שלהם לרמות גבוהות יותר של סיכון ללא הבנה מקיפה של ההשלכות.
קרא עוד: Ethereum Restaking: מה זה ואיך זה עובד?
למרות החששות הללו, עיבוד מחדש סוללת את הדרך לפרוטוקולי DeFi חדשניים ועשויה להשפיע באופן משמעותי על המודל הכלכלי של Ethereum. כשה-TVL של מגזר ה-DeFi ב-LRTs מתקרב ל-8.5 מיליארד דולר ופלטפורמות כמו CoinGecko מקטלגות אסימונים מחדש כאזור צמיחה משמעותי, מסלול ה-Restaking במערכת האקולוגית של Ethereum צפוי להתפתחות משמעותית.
כתב ויתור
בהתאם להנחיות פרויקט Trust, BeInCrypto מחויבת לדיווח חסר פניות ושקוף. מאמר חדשות זה נועד לספק מידע מדויק ובזמן. עם זאת, מומלץ לקוראים לאמת עובדות באופן עצמאי ולהתייעץ עם איש מקצוע לפני קבלת החלטות כלשהן על סמך תוכן זה. שים לב שהתנאים וההגבלות, מדיניות הפרטיות וכתבי הוויתור שלנו עודכנו.
מקור: https://beincrypto.com/coinbase-research-ethereum-restaking/